1、藍籌股階段性漲幅不小。
今年上半年銀行保險等大盤藍籌股上漲的時候，
很多人並不認可其代表性，
對於上證50的作用重視不夠，
隨著A股納入MSCI，
以及金融工作會議定調，
場內投資者開始抱團大白馬、二線藍籌股，
對於上證50和滬深300等權重群體的重視程度快速上升。
到目前為止，
從銀行到大白馬再到週期價值股為代表的二線藍籌，
資金對於整個估值體系炒作都輪換了一遍。
從行為上看，
我們認為還是存量資金配置，
同時疊加了一些遊資大戶、融資客的短炒。
一些週期價值股半年報超預期資料披露後，
股價並沒有再接再厲，
而是沖高回落，
說明市場之前打的提前量足夠大，
估值驅動帶來的股價上漲基本到位。
2、第二輪估值驅動行情出發點還是銀行。
未來市場要想上新的高度，
還是要從估值最低的群體出發。
那麼銀行能否再次接力上漲呢？從中長期看，
我們認為銀行的優勢是比較大的，
短期內可能還是慢節奏。
當A股價值投資理念深入人心後，
是否引發場外資金持續回流，
這很關鍵，
要看存量保證金、投資者開戶數、基金成立數量、陸港通等資料變化，
到目前位置，
增強湧入的信號並不明顯。
值得注意的是，
近期通過港股通管道南下香港的資金額度較大，
與此同時AH的價差也繼續拉大，
AH溢價水準已經從3月份的13%回升到目前27%，
這意味著A股越來越貴，
含AH的個股H股更具吸引力。
作為兩市相對估值水準最低的群體，
銀行股毫無疑問對於A股中短期趨勢有直接影響。
3、波動加大，
攻防兼備。
短期內，
A股大幅波動掀開了理念切換的序幕，
這種大幅波動可能會頻繁出現，
對此要有充分心理準備。
從進攻的角度看，
國企大盤藍籌股最具優勢，
細分領域已經走出來的民營大白馬優勢突出，
這些群體符合估值驅動邏輯，
二級市場效率應該比較高。
當然，
由於A股和H股比較效應優勢不大，
也要防範短期大幅波動並漲高了的風險。
持股藍籌股本身是一種防禦姿態，
同時建議適當控制總倉位水準，
對於一些融資客過度投機交易擁擠的熱門個股要警惕追高風險。
對於持續跟蹤的價值成長股群體，
短期內可以繼續根據半年報進度和預期把握波段機會。
