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平安證券:人民幣貶值壓力未徹底消退

申萬宏源:人民幣貶值壓力緩解

美元指數自2016年11月起大幅上行, 由97一度升至103.8, 其中包含過度樂觀預期, 包括美聯儲2017年加息3次, 以及特朗普政府財政擴張政策推升經濟增長的預期。 儘管今年美聯儲首次加息提前至3月, 但加息後美聯儲表態並未加快加息路徑。 今年美聯儲加息路徑仍面臨較大風險, 美元指數進一步上行乏力, 對人民幣匯率的壓力較小。 2016年以後, 中美利差進入大幅波動階段, 此前的持續下滑趨勢結束。 同時, 中國經濟增長較為穩定, 內在貶值壓力有所緩解。 2017年以來, 中國國際收支持續改善,

資本流出壓力大幅減弱。 預計2017年底人民幣兌美元匯率將在6.9-7.0左右。

國開證券:政策趨同支撐人民幣

雖然美聯儲3月加息, 貨幣政策收緊, 但一方面美元指數上漲力度較2014年剛退出量化寬鬆時儼然已弱, 另一方面我國貨幣政策與美聯儲貨幣政策同向, 人民幣匯率最終表現穩定, 貶值預期大幅弱化。 綜合考慮中美經濟狀況, 從全年來看兩國貨幣政策趨於同向, 即便美聯儲加息速度和幅度超預期提升, 由於面臨金融“去杠杆”、抑制房價和大宗商品格泡沫等壓力, 我國貨幣政策也將會緊跟美聯儲貨幣政策收緊的頻率和步伐, 這在客觀上會起到穩定人民幣匯率的效果。

平安證券:貶值壓力未徹底消退

2017年至今人民幣兌美元的雙邊匯率走勢,

依然在很大程度上取決於美元指數的走勢。 如果2017年美元指數繼續走強, 人民幣兌美元匯率繼續貶值恐怕依然是大概率。 從目前來看, 至少在2017年上半年, 美聯儲加息提速恐怕還將是市場上的主流預期。 在這種格局下, 人民幣貶值壓力難以徹底消退。 (張勤峰 整理)

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