電力需求情況:6 月份全社會用電量5244 億度,同比增長6.5%,一產、二產、三產、居民生活用電同比增長11.0%、5.4%、11.1%、7.4%。 1-6 月,全社會累計用電量29508 億度,同比增長6.3%,一產、二產、三產、居民生活用電同比增長7.2%、6.1%、9.3%、4.5%。
電力供給情況:6 月份全國發電量5203 億度,同比增長5.2%。 其中,水電降1.9%,火電增6.3%,核電增10.9%,風電增18.9%。 1-6月,全國累計發電量29598 億度,同比增長6.3%。 其中,水電降4.2%,火電增7.1%,核電增19.6%,風電增21.0%。
三產和居民生活用電快速增長,二產用電增速回升: 6 月氣溫普遍上升,三產和居民生活用電增長迅速,增速分別達到11.1%和7.4%。
預計7 月高溫會促使六大發電集團發電耗煤量進一步上升。
迎峰度夏,短期內煤價承壓:夏季煤電需求旺季導致短期內煤電企業對煤的需求增加,煤價繼續上漲或維持高位震盪概率大。 而隨著夏季用電高峰過去和發改委對煤價的調控,煤價在下半年有望進入下行通道,中長期利好煤電企業。
各地陸續上調燃煤火電價格: 7 月起,10 個省市陸續出臺調整電價結構的通知,工業企業結構調整專項資金、國家重大水利工程建設基金和大中型水庫移民後期扶持基金實際調整降幅均值為0.79 分/kWh,0.18 分/kWh,0.15 /kWh,預計累計取消、減少徵收664 億元,平均燃煤電價上調1.54 分/kWh,煤電經營情況有所改善。
多因素提供煤電業績改善空間:1)神華、國電繼續停牌,國改有望加速推進:神華、國電於同一日公告稱本次交易對方擬為能源行業大型國企,交易擬涉及能源行業資產等,建議聚焦煤電等重點領域內行業內、產業鏈上下游間的重組; 2)電價上調和煤價企穩利好煤電:全國煤電上網價格上調一定程度上緩解了煤電企業的經營壓力。 而隨著夏季用電高峰獲取和發改委對煤價的調控,煤價在下半年有望進入下行通道,看好下半年煤價下跌預期對火電業績的改善。
投資建議:建議關注煤電標的【華電國際】【上海電力】【華能國際】;同時看好電改帶來的機遇,推薦【三峽水利】,三峽集團接受重慶中節能股權已受國資委批准,三峽集團將成為公司第二大股東,有望將公司打造成三峽集團在重慶的售電平臺。
風險提示:國改不及預期。