核心觀點:
本周中證軍工指數收益為-3.82%,滬深300收益+0.69%。
子板塊中,航太裝備下跌最多;南洋科技、鵬起科技漲幅靠前,耐威科技、衛士通等跌幅靠前。
太陽鳥重組方案獲證監會並購重組委通過。
通達動力發佈增發預案,淩雲股份取消募集配套資金、南洋科技縮減募集配套資金、佳訊飛鴻增發實施、方大化工籌畫員工持股計畫。
截至7月20日,A 股49家軍工企業有融資餘額共421.31億元,與7月14日相比減少5.79億元。
與第29周相比,融資餘額變化較大的上市公司分別為內蒙一機增加4275萬,迪馬股份增加2094萬,貴航股份減少10948萬,中國重工減少7901萬。
行業利好預期和事件逐步兌現。
六月以來,行業迎來一系列利好事件:軍民委員會第一次會議召開、科研院所改制實施意見印發、中國駐吉布地軍事基地成立,055大驅下水、彩虹5無人機宣佈量產等,此外中印邊境對峙也提升板塊關注度,推動軍工板塊反彈,行業利好預期逐步兌現。 混改方案批復、“建軍90周年”等主題有望維持板塊關注度,但對全年軍工行情的判斷維持“階段性、主題性為主”。
投資建議:維持軍工行業“持有”評級。
短期主題因素較多,關注市場空間大、訂單競爭能力強以及重大資產重組折價大且批復進度較快公司。
中長期,我們建議尋找低估值、具有成長性的上市公司;軍工行業在2016年及2017年上半年處於交付低點,關注今年下半年開始,業績重回景氣增長週期的公司。
維持軍工板塊“持有”評級。
風險提示。
行業估值過高,軍費持續低於預期,相關政策出臺時間低於預期,資產證券化存在較大不確定性。