週二滬深兩市小幅低開，
上證指數小幅收跌終結五連陽，
創業板相對較強，
在平盤線附近維持震盪走勢。
截至收盤，
滬指下跌0.21%，
報收3243點；創業板上漲0.1%，
報收1688點。
盤面來看，
兩市無明顯熱點，
銀行、傳媒娛樂等少數板塊翻紅，
軍工、房地產、券商等板塊跌幅居前。
個股賺錢效應一般，
兩市有30只個股漲停，
同時2只個股跌停。
縱觀昨日的盤面，
開盤後工商銀行(港股01398)、建設銀行(港股00939)等四大行集體拉升，
帶動滬指最高摸至3261.65點，
再創本輪反彈新高。
但在銀行板塊護盤拉升時，
多數板塊出現跳水的跡象，
資金出逃明顯。
大盤也因此出現兩波調整，
滬指一度失守5日線，
尾盤在煤炭、鋼鐵、有色等週期股的帶動下跌幅收窄。
從5月11日以來，
在業績增長確定的白馬股、低估值的金融藍籌股、盈利明顯改善的週期股的輪番帶動下，
滬指從3016點反彈至3261點，
累積上漲8%左右。
在連續反彈後，
滬指漸漸逼近去年11月高點3301點以及今年4月高點3295點，
近兩日滬指突破3250後拋壓有加大的跡象。
雖然在經濟好於預期、流動性邊際改善的宏觀背景下，
股指震盪上行的格局尚未改變，
但市場終究是存量資金博弈，
以目前的量能去沖關可能不會一帆風順，
中途會有波折。
因此，
站在當前的市場短期不排除高位盤整的可能性。
日前有媒體報導，
中國創業板指數基於已公佈業績的市盈率目前為36.2倍，
與之相比，
納斯達克指數的市盈率水準為34.3倍。
市場開始出現抄底創業板的聲音。
的確，
創業板指從4037點下跌至近期的最低1641點，
創業板的泡沫已經得到很大程度的擠壓。
但我們越聲理財仍然維持此前的觀點，
創業板短期突破弱勢格局難度較大，
理由有以下三點：一、金融工作會議強調把直接融資提到重要位置，
A股IPO發行常態化，
新股的不斷批量發行仍將壓制中小創的估值。
二、創業板整體的業績下滑趨勢仍未改變，
創業板前20大權重公司半年報業績大幅下滑，
在外延並購重組受到監管後，
創業板已經很難再靠外延並購來維持高增長，
業績增速繼續下滑是大概率的事。
三、市場的風險偏好已經發生了明顯改變，
從16年以來，
市場的投資思路發生重要變化，
是“以大為美”，
追求確定性，
中小創持續被拋棄，
資金不斷從中小創中擠出。
因此，
我們認為，
現在說抄底創業板為時尚早，
創業板的尋底過程仍未結束。
越聲理財認為，
在經濟好於預期、流動性邊際改善的宏觀背景下，
白馬股、低估值金融藍籌股、週期股等輪番表現，
滬指震盪上行的趨勢尚未改變。
但在滬指突破3250點後，
市場分歧加大，
短期有震盪整理需求。
創業板短期維持弱勢格局，
抄底為時尚早。
操作上，
高拋短期漲幅較大個股，
挖掘滯漲的低估值品種，
關注內蒙大慶、國企改革等主題。
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