經濟理論上,
一般將經濟週期分為四段:①復蘇階段,
特徵表現為經濟持續上行而通脹下行,
是配置股票資產最好的階段;②過熱階段,
表現為經濟上行同時通脹上行,
經濟過熱,
往往央行會採取緊縮的貨幣政策收緊銀根,
防止過熱;③滯漲階段,
表現為經濟下行而通脹上行,
股票開始下跌,
而商品的配置價值提高,
此階段“現金為王”,
所有的風險資產下跌;④衰退階段,
表現為經濟下行通脹也下行,
甚至有通縮的風險。
在此階段持有債券比較安全,
股票收益表現差。
把經濟發展週期與通貨膨脹週期相結合,
就是著名的美林投資時鐘——美林證券分析師用於分析經濟週期和通脹週期關係的投資時鐘,
該模型比較有參考價值,
值得認真研究。
很明顯現在中國經濟處於復蘇的階段,
經濟上行而通脹較低,
依據美林時鐘,
現階段最值得持有的資產就是股票,
特別是藍籌股。
最近外資紛紛看好A股,
高盛甚至指出A股從過去的“可以買”變為了現今的“必須買”。
這個說法有兩層意思,
一方面是6月20日A股首批222只大盤股納入MSCI新興市場指數,
到明年5月,
一些盯住MSCI新興市場指數的基金要被動的配A股,
所以必須買;另一方面是A股目前整體估值較低,
特別是滬深300的市盈率只有14倍,
和恒生指數一樣是全球最便宜的指數,
所以必須買。
摩根士丹利等其他投行也表示對A股看好,
說以後國外全球投資的基金經理多多少少要配置一些A股,
否則會被質疑到底是不看好A股,
還是不瞭解A股。
這說明6月20日A股222只大盤股納入MSCI新興市場指數確實是一個里程碑事件,
使得一些外資紛紛唱多、增持A股。
A股納入MSCI已經滿月,
Wind統計資料顯示,
6月21日以來,
222只MSCI概念股中,
有159只上漲,
占比71.62%,
20股創出歷史新高。
這說明外資可能已經提前通過滬港通、深港通買入首批“入摩”股票,
這同時也給A股投資者帶來了很好的投資參考。
“入摩”當日,
我建議大家可以從這222只個股中尋找機會,
現在看來投資這個股票池的實際效果還不錯。