前期提及的試錯法則, 其實是需要大的邏輯來支撐的。 未來機構的風格, “公募+券商資管+匯金”為風格近似的隊伍、私募+遊資是另一風格的隊伍、保險資金(含養老金以及社保)是第三個隊伍、稍遠期的外資是第四個隊伍。
從偏好上來講, 未來保險、外資, 都會更偏好藍籌;公募、券商資管、匯金, 則藍籌和成長都有所涉及;私募+遊資, 則主要偏好題材和成長。 這樣看來, 4大主流機構集團中, 未來藍籌可以吸引的機構, 將佔據2.5席, 偏好題材和成長的, 佔據1.5席。
A股雖有過億的散戶, 但是一盤散沙, 基本上是什麼有賺錢效應就偏好什麼。
均衡的格局, 就帶來市場回暖, 大家都各自要找地盤, 但節奏有快有慢。 這個時候不僅是選擇跟誰走的問題, 都有地盤, 散戶很難提前知道。 要說這個階段茅臺等績優長線最好, 那天山股份、張家港行算什麼?只能說, 茅臺是中國價值投資的圖騰, 這些績優藍籌品種, 帶起了市場的底氣——價值投資的底氣。
事先不知道節奏, 才必須去試錯。 本季度試錯的結果顯示:次新最強, 績優藍籌次之、題材點綴。 問題出在現在的次新股群體(剛上市1-2月那類), 估值已經高到沒法看,
長線績優, 可能正面臨一個需要震盪消化獲利盤的臨界點;次新股, 是目前最具人氣效應的板塊, 儘管估值高到進入博傻期, 但參與者前赴後繼, 連續多日成交額都超過1000億元。 這個板塊不排除還有更瘋狂的時候, 但也可能是進入搶時間的帽子風險階段了。 這種時間, 收益和風險都是最大的時段。
二季度的第一個月, 有望出現熱點輪換。 屆時什麼主流品種成為賺錢效應群體, 依然無法預測。 績優藍籌、改革群體、超跌、題材、高送轉、次新,
指數穩健, 存量行情的特徵明顯, 對趨勢性的整體行情目前不敢奢望。 從指數影響角度, 本欄認為創業板如果出現更好的回升, 是一個合理的格局。 因為這些品種既超跌, 又不影響上證的穩健, 與新上市的次新估值相比, 已具備明顯優勢;高送轉則有一定希望成為題材類的群體。 藍籌這一塊, 還看能否有接力的二線群體, 或者繼續強者恒強。 但這些預期現在都只是猜謎, 市場的選擇才是唯一的標準。 這樣的背景下, 根據市場自身的選擇去波段站隊, 恐怕才是今年能否好好賺錢的關鍵。 小浪