曾經在新聞裡報導， 有一位元劉女士， 花了55萬元買了一隻， 名稱是“互聯網B”， 一個多月後， 待她旅遊回來， 居然發現帳戶只剩下9萬元， 欲哭無淚！而已經觸發下折的分級B還有幾十億元的成交額， 這些人正在進入“買入就虧50%”的夢魘。
（網路源圖， 與新聞無關）
一、分級基金是什麼？到底是為什麼， 一隻分級基金就能讓投資者的帳戶產生如此大的虧損？不是說， 基金都比較保險的嗎？不是還有基金經理幫忙管理的嗎？玩分級基金， 比炒股風險還大？
相信， 很多投資小白看到這則新聞後， 都會產生這樣一連串的疑問！今天， 利得君就和大家普及一下“分級基金”這個極具誘惑、但風險猶存的另類基金吧！
1、分級基金：利得君從金融詞典裡查閱到， 分級基金的定義是：分級基金(Structured Fund)又叫“結構型基金”， 是指在一個投資組合下， 通過對基金收益或淨資產的分解， 形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。
它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額， 並分別給予不同的收益分配。 分級基金各個子基金的淨值與份額占比的乘積之和等於母基金的淨值。 例如拆分成兩類份額的母基金淨值=A類子基淨值 X A份額占比% + B類子基淨值 X B份額占比%。 如果母基金不進行拆分， 其本身是一個普通的基金。
利得君翻閱資料， 整理出一份比較形象的比喻故事， 分級基金的意思就是——
大意是母親（母基金）借給了穩健的哥哥（分級A）和膽大的弟弟（分級B）各100萬。 弟弟和哥哥說為了咱們家利益最大化， 你把你那100萬錢借我， 我合起來200萬（2倍杠杆）去買指數基金， 然後每年給你6萬（分級A約定收益率）的固定回報。
哥哥說可以， 但是有個條件， 賺了錢要給母親（上折）。 弟弟拍胸脯說沒問題， 正好我也要保持杠杆比例不能過低（上漲會使杠杆倍數下降， 導致超越指數的收益降低）。
不過母親擔心弟弟過於激進把哥哥的錢給虧進去， 於是規定弟弟在總資產從200萬虧到125萬（分級B淨值為0.25）的時候必須交出75萬（下折）， 和哥哥錢再次配平後（各25萬）， 才能用50萬繼續炒股。
當然， 大家更喜歡的是分級B。 簡單說， 分級B加了杠杆， 上漲的時候更猛， 下跌的時候也更狠。 同時， 為了維持高杠杆， 上漲到一定程度要上折；為了保護分級A， 下跌到了一定程度就要下折。
二、分級基金是怎麼產生盈虧的？分級基金≠基金， 同時分級基金也≠股票！這一點， 大家一定要清楚， 裡面的交易規則、價格波動都完全區別與普通的基金、股票。
1、分級基金的折算
杠杆是分級基金投資運作的核心。 為避免極端杠杆的出現， 使杠杆回到正常水準， 分級基金規定了到點向上和向下折算的條款， 分別對應杠杆的載入和卸載。 所以， 分級基金就會出現上折和下折兩種情況！
到點向上折算
是指：當母基金淨值達到1.5元的時候， 將A份額和B份額大於1元淨值的部分折算為母基金， 恢復B份額的杠杆水準。
到點向下折算
是指：當B份額淨值跌倒0.25元時， 將A份額淨值超過B份額淨值部分折算為母基金， 然後通過份額再平衡將A、B份額淨值歸一。
如果遇到熊市，購買分級基金的投資者，往往會面臨下折情況（牛市相反）。這時候，就必須及時盯住自己的持倉帳戶，選擇賣出的時機點，以免遭遇到新聞當中劉女士那種嚴重虧損！
自2017年5月1日起，《分級基金業務管理指引》將開始實施，只有開通了分級基金許可權才能買入分級A、分級B或分拆母基金。最重要的是：申請許可權開通前20個交易日名下日均證券類資產不低於人民幣30萬元，否則就只能選擇持有或賣出現在已有子份額。
自2017年5月1日起，原分級基金持有人有如下影響：
（1）同時持有分級基金AB子份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額，但可進行份額合併操作，也可賣出子份額。
（2）持有分級基金A或B子份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額，但可賣出原持有的子份額。
（3）持有分級基金母份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額及將母份額進行分拆，但可贖回持有的母份額。
（4）持有分級基金A或B子份額及母份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額及將母份額進行分拆，但可賣出子份額及贖回母份額。
目前有哪些分級基金？市場上可供選擇的分級基金種類，其實不少，總數量接近500只！利得君統計了一下，自成立後淨值增長率在前10的榜單，供大家瞭解參考：
新規之下，分級基金基本上把“小散戶”拒之門外了，設立30萬的門檻是利弊均有，但更多是保護了廣大資產少、投資經驗少的散戶投資者利益。希望大家牢記，任何一項投資都是有風險的！投資不能望文生義、以偏概全（比如說，以為分級基金和普通基金一樣，盲目跟風購買），在做任何理財投資之前，熟悉交易規則、清楚投資風險才是一名合格、理智的投資者。
如果遇到熊市，購買分級基金的投資者，往往會面臨下折情況（牛市相反）。這時候，就必須及時盯住自己的持倉帳戶，選擇賣出的時機點，以免遭遇到新聞當中劉女士那種嚴重虧損！
自2017年5月1日起，《分級基金業務管理指引》將開始實施，只有開通了分級基金許可權才能買入分級A、分級B或分拆母基金。最重要的是：申請許可權開通前20個交易日名下日均證券類資產不低於人民幣30萬元，否則就只能選擇持有或賣出現在已有子份額。
自2017年5月1日起，原分級基金持有人有如下影響：
（1）同時持有分級基金AB子份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額，但可進行份額合併操作，也可賣出子份額。
（2）持有分級基金A或B子份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額，但可賣出原持有的子份額。
（3）持有分級基金母份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額及將母份額進行分拆，但可贖回持有的母份額。
（4）持有分級基金A或B子份額及母份額的客戶
客戶未開通許可權的，將不得買入子份額及將母份額進行分拆，但可賣出子份額及贖回母份額。
目前有哪些分級基金？市場上可供選擇的分級基金種類，其實不少，總數量接近500只！利得君統計了一下，自成立後淨值增長率在前10的榜單，供大家瞭解參考：
新規之下，分級基金基本上把“小散戶”拒之門外了，設立30萬的門檻是利弊均有，但更多是保護了廣大資產少、投資經驗少的散戶投資者利益。希望大家牢記，任何一項投資都是有風險的！投資不能望文生義、以偏概全（比如說，以為分級基金和普通基金一樣，盲目跟風購買），在做任何理財投資之前，熟悉交易規則、清楚投資風險才是一名合格、理智的投資者。