“股市教授”科斯托蘭尼， 德國著名的投資大師， 20世紀股市見證人、20世紀金融史上最成功的投資者之一， 35歲就賺夠了一生的財富。 著有《最佳金錢故事》《大投機家》《證券心理學》等著作。
科斯托蘭尼根據投資市場的迴圈規律， 提出了“科斯托蘭尼雞蛋”理論。
“科斯托蘭尼雞蛋”表達為：在證券市場， 升跌是分不開的夥伴， 如果分不清下跌的終點， 就看不出上升的起點。 同樣道理， 如果分不清上升的終點， 也就不能預測到下跌的起點。
每一次市場大升大跌都由三個階段組成：1、修正階段。 2、調整或相隨階段。 3、過熱階段。 成功的關鍵就是在兩個過熱階段逆向操作。
具體做法：根據“科斯托蘭尼雞蛋”理論逆向操作， 在下跌的過熱階段買進， 即使價格繼續下挫， 也不必害怕， 在上漲的修正階段繼續買進， 在上漲的相隨階段， 只觀察， 被動隨行情波動， 到了上漲的過熱階段， 投資者普遍亢奮時， 退出市場。
A1：修正階段(行情在絕望之中誕生)
成交量萎縮後開始增溫， 約150億~500億， 固執的投資人進場。
A2：相隨階段(在半信半疑中成長)
成交量漸漸放大， 約500億~1000億， 指數逐漸上揚， 敏銳的投資人進場。
A3：過熱階段(在憧憬之中成熟)
成交量維持常態性1,000億以上， 一有利多就漲翻天。
X：市場能投資股票的資金都已經進場， 股價嚴重偏離基本面， 隨便一根針(利空)就能撮破氣球。 崩盤僅需半年時間， 一般投資人來不及反應。 （out：市場節奏更快）
B1：過熱階段(在充滿希望中毀滅)
行情開始逐漸下跌， 不少投資者卻認為這是漲多的短漲回檔整理， 機會難得而進場承接。 （以反彈對待）
B2：相隨階段(多殺多融資斷頭， 及投資人認賠殺出)
開始帶量下殺， 甚至是無量下殺，
B3：修正階段(交易量冷清， 投資人對股市沒興趣)
成交量萎縮， 市場冷清、信心動搖， 政府出面信心喊話， 四大基金、國安基金進場護盤。
Y：市場對股票失去興趣， 對利空利多無明顯反應， 甚至出現重大利空而打出低點， 反彈之後底部出現。 由空頭走到多頭需要6~8年??買進後永久持有， 等待多頭行情到來， 那時股價必定更高。
股票市場往往會出現以下的情況：
1、在出現不利消息時， 市場並沒有下跌。 這樣就是市場出現超賣， 行情已接近最低點的徵兆。
2、市場對有利消息不再有反應。 這就是超買和行情暫時處在最高點的信號。
3、如果行情下跌時， 某一段時間裡成交量很大。 這表示有大量股票從猶豫的投資者手裡，
4、當成交量小， 且指數還繼續下跌時。 就表示市場前景堪憂。
5、當成交量越來越大， 股票還不斷看漲。 這也是前景堪憂。
6、當成交量小， 指數不斷看漲。 這種情形就非常有利。 （回檔企穩， 及時入場）
7、當媒體的氣氛非常樂觀時， 那些不久前還不懂股票的人， 就會對證券市場產生興趣。 當市場處於牛市第三階段結束時， 最後一批的悲觀者就會轉而加入樂觀者的行列。
8、當媒體氣氛非常負面時……最後的樂觀者變成悲觀者， 這時市場就處在熊市第三階段結束處。
當股市對利好無反應時，
科斯托蘭尼曾經說過， 為了不受誘惑而改變自己的看法， 投機者乾脆不要去交易所。 為了避開危險， 不要感染到某種氣氛， 就應該繞路， 因為這種氣氛就像海岸上的天空一樣， 變化無常。
文/阿波羅之光
提示：股市有風險， 投資需謹慎！
以上內容僅供投資者參考， 不作為投資決策的依據， 據此入市風險自擔。