滬指震盪拉升創業板漲幅縮窄 鋼鐵、有色和稀土板塊走強

摘要

創業板早盤一度大漲， 臨近午盤震盪回落， 鋼鐵和稀土板塊盤中走強， 次新股杭州園林閃崩跌停。 截至午盤， 滬指下跌0.17%， 創業板上漲0.72%。 雄安概念股啟迪設計再度漲停， 鋼鐵股柳鋼股份漲停。

川財證券：

短期調整不改中期強勢。 PMI和高頻經濟資料仍顯示短期經濟走勢仍強， 但進一步超預期動能減弱；IPO節奏放緩、債轉股實施推進等顯示十九大前維穩和改革預期增強；中期強勢將延續，

短期週期等強勢板塊面臨一定調整壓力， 中小創、軍工等一些補漲板塊可能相對偏強。 週期調整不改業績和改革主線。 (1)短期仍維持存量博弈、結構性行情， 資金仍會聚焦在業績和改革主線上。 (2)週期的短期調整不改業績主線。 近期強勢的鋼鐵、煤炭、有色等週期板塊出現調整壓力， 主要是估值有所修復。 但目前的週期板塊與一季度不同， 真實的業績支撐將使得短期調整幅度和時間均有限， 中期配置價值仍在。 在短期週期調整時， 資金可能輪轉到另一條績優主線上， 就是低估值的金融、食品、家電等及可能復蘇的交運、紡織服裝等板塊。 (3)改革預期升溫， 短期關注“債轉股”和混改等可能的超預期主題性機會。 (4)中印對峙事件進一步發酵推升短期軍工板塊熱度。

從存量資金約束和市場情緒已偏亢奮的當前狀態來看， 短期調整仍然是大概率情景， 對於八月市場更需要警惕回檔風險。 配置上市場風格仍體現為在傳統的週期和消費板塊間輪動， 上周資金繼續向週期類行業聚集， 帶動成交額變異係數再次攀升， 該指標如果向下出現拐點將對應著週期板塊行情的階段性結束。 曾經成交占比升至歷史高位附近的家電板塊， 在近期的調整中成交占比也逐漸下滑， 目前降至均值下方， 食品飲料板塊也運行至價格強勢區域， 為週期與消費的輪動帶來支撐。 週期板塊近期已取得突出相對收益， 板塊成交額占比上升至偏高位置， 考慮到八月整體市場的防禦性需要，

在週期與消費之間進行更均衡配置的價值在上升。

華林證券：

大盤上周連續三天出現高位放量， 結合當前的技術形態和消息面， 一方面是資金加速調倉換股導致， 一方面是指數面臨3300 整數壓力存在回檔的需求， 我們認為大盤在當前的位置震盪的概率更大， 畢竟十九大前期市場信心是充足的。 操作上不宜繼續追漲前期漲幅巨大的熱點， 以超跌反彈作為當前市場選股思路為宜， 積極挖掘有關的標的。

渤海證券：

對於A 股而言， 盈利的短期向好和流動性的緩步趨緊， 使兩大決定性變數仍在“你快我慢”的牽制之中。 受此影響， A 股依然難有大的表現作為， 延續今年以來的震盪市和結構市仍是大概率事件。

在結構性行情的演繹中， 業績的走向成為引導結構性行情發展的重要變數， 從中報預告的情況來看， 創業板將迎來業績風險的釋放過程， 而主機板則更多受益於包括供給側改革在內的政策驅動， 業績出現改善。 與此同時， 在流動性緩步收緊的過程中， 估值的高低也決定了個股的潛在空間， 即便業績增長良好， 估值過高， 也很難吸引資金持續推動個股上行。 因而， 循著業績估值匹配的原則， 我們對中期策略中的溢價率業績估值匹配方法做了資料更新。 在結合最新的估值和中報預告情況後， 篩選出的業績與估值較為匹配的行業為：房地產、銀行、家用電器、農林牧漁、建築裝飾、汽車、非銀金融、交通運輸板塊。