“資產管理中間有很大一部分是理財產品， 理財產品市場上有些混亂， 同時存在監管之間‘通氣’不夠， 一行三會一局之間對資管究竟怎麼定義、都是哪些範疇、都存在哪些問題，
就在前一天， 民生銀行副行長李彬在銀行業例行發佈會上表示， 統一的資管業務管理很有必要， 當前銀行、信託、保險、基金公司都有開展資管業務， 但歸屬於不同監管部門， 不同部門之間的法規又不相同。 導致出現鏈條過長、存在部分監管套利、資金脫實向虛的現象， 統一管理有利於金融市場防範風險， 支援實體經濟， 防止資金空轉。
據李彬介紹， 民生銀行資管業務起步於2002年， 是國內率先開展理財業務的商業銀行之一。 經過15年的開拓創新、專業發展， 截至2016年末， 民生銀行理財餘額超過1.4萬億元，
接下來， 在強監管的背景下， 面對經濟下行、同業競爭等挑戰， 民生銀行理財業務如何保持繼續創新模式？2017年民生銀行資管將對哪些領域預警？又將重點配置哪些產品？民生銀行副行長李彬、資產管理部總經理何力、資產管理部總經理助理鄭智軍在第97場銀行業例行新聞發佈會上分享了他們的經驗和策略。
五大轉型
構建全行大資管平臺
近年來商業銀行環境發生很深刻的變化， 為應對挑戰， 民生銀行董事會也啟動了“鳳凰計畫”， 在這一改革過程中， 作為未來轉型的重點戰略業務之一， 資產管理業務被定位全行大資管平臺。
據李彬介紹， 民生銀資管業務致力於打造全能型的非凡資產管理業務平臺，
具體在管理轉型上， 李彬稱將推動治理模式、架構和人才機制向市場化轉變。 其中治理模式的轉變目標是向著公司事業部治理模式發展， 且現在已在開始做相關準備。
在組織架構上， 民生銀行大資管平臺設置投資管理委員會、風險管理委員會， 以加強投資決策和風險管控能力， 設立固定收益、二級權益、全球市場和另類投資四個獨立的投資條線以及相應的組織架構。 與此同時， 建立了全流程前、中、後臺各司其職的業務條線。
在人才體系轉型方面， 民生銀行將引進一些優秀的投資管理海歸人才， 並積極學習和引進外資銀行的MD的技術序列，
在盈利模式轉型上， 民生銀行未來產品收益形態以淨值型為主導， 今後產品要從以前預期收益轉向淨值型產品。 產品轉變後， 資管業務的利潤模式不是簡單的利差形式， 可能以管理費為主的收益， 有點類似於公募基金的盈利模式。
在投資轉型上， 要真正做資產管理業務， 以專業化的能力運用各類金融市場的工具， 去捕捉境內外各個市場， 包括貨幣市場、債券市場、股票市場、甚至股權的市場、大宗交易市場， 捕捉這些市場的一切可能的機會， 運用所掌握的金融工具去為客戶創造收益。
簡單的說， 是以非標的收益對應成本， 投資的轉型要面向非常開闊的全市場。
以政府產業基金、PPP等專案為例， 大資管平臺面向全行所有分行及地區開放。 地方經營機構挖掘項目需求， 中低風險和規模的專案由分行或區域評審中心把握， 規模比較大或風險較大的項目需求提交總行， 由總行統一進行風險控制和產品設計。
在產品和管道轉型上， 產品將逐步回歸市場管理本源， 由預期收益型向淨值型轉變。
而管道的轉變不僅僅以前是櫃檯線下的銷售， 今後要跟線上配合起來。 在大資管平臺上設計出的產品， 又面向全行所有的經營機構網點、村鎮銀行， 以及個人客戶、公司客戶、同業機構等銷售， 全行的資產端和資金端在同一個大平臺上。
在技術轉型升級上，不斷將互聯網+、大資料、智慧化等新技術引入該行資管業務各方面。目前，民生銀行的網路銀行、手機銀行、直銷銀行平臺上已全面開放。
同時，民生銀行還要通過大資料説明挖掘客戶潛在的需求，且利用大資料提升風險管理的效率。
六大特色
預警機制助力躲過債災、股災
民生銀行在構架完整的組織構架之後，又該如何面對風雲變化的市場？
李彬在發佈會上分享了股市、債市波動的案例，“去年下半年，我們就開始注重債券風險控制，並且採取了幾項措施：第一降杠杆，基本上到第三季度的時候，我們債市的杠杆已經降下來了。第二縮短久期，把整個債券市場的久期縮短；第三及時的止盈。通過這一系列的措施2016年債市動盪，我們不僅風險管理控制比較好，而且經營業績也不錯。”
再如在2015年6-7月股票市場劇烈波動期間，上證指數跌幅超過47%，民生銀行權益類委託投資仍取得超過4%的年化收益，量化委託投資取得16%的年化收益，分級A委託投資實現了33%的年化回報。
李彬稱，民生銀行之所以通過預警機制，躲過債災、股災，主要得益于民生資管六大特色：一是主動管理，為客戶創造穩健收益。民生銀行構建了大類資產配置體系，通過風險預算的模式進行資產配置。同時建立了重視擇時、注重程序控制的投研體系，提前鎖定收益、規避風險、降低整體投資風險。
二是放眼全球，資產配置多元化發展。當前，中國企業“走出去”加速，人民幣國際化加快推進，跨境資管業務迎來了新機遇。民生銀行主動出擊，通過配置離岸人民幣大額存單、中資美元債、港股定增等，不斷提高資產收益。
尤其在國家“一帶一路”戰略背景下，民生銀行加快海外資產配置步伐，積極融入國際金融體系，主動服務全球客戶。同時，民生銀行引入權益、量化、分級A等創新工具投資，準確把握主要市場機會，實現資產多元化發展。
三是圍繞重大戰略，支援實體經濟發展。民生銀行通過債權投資、股權投資、產業基金、資產證券化等多種工具，積極支援實體經濟發展。截至2016年末，民生銀行理財資金投向實體經濟的餘額超過1萬億元，占該行理財總規模的比例超過70%，重點投向國家重點戰略專案和重點領域。
其中，理財投資產業基金、政府引導基金規模超過400億元，支持了重慶大渡口釣魚嘴半島PPP專案、天津武清區項目、昆明軌道交通項目等多個重點項目。
同時民生銀行還積極回應“去通道化”的政策，降低企業融資成本。自2013年作為首批試點機構以來，民生銀行理財直接融資工具的發行規模、發行筆數始終居同業第一，累計為100餘家實體企業發行了超過500億元的工具。
四是財富管理，構建全方位產品體系。民生銀行著力打造“非凡資產管理”品牌，先後推出八大系列拳頭產品，滿足各類客戶的多樣化投資需求。
五是創新專業，滿足客戶多元化需求。民生銀行通過新開立分行和附屬村鎮銀行，採用直銷和代銷等方式，將非凡資產管理產品推廣到三四線城市；通過創新資產配置和組合管理，設計個性化產品滿足高淨值客戶和私銀客戶的需求；通過T+0型產品，滿足企業客戶的現金管理需要；附帶訂制投資清單的增利標準產品，既滿足金融機構同業投資需求，又滿足了上市公司的資訊披露要求。
六是強化風控，築牢風險“防火牆”。民生銀行堅持“瞭解產品”和“瞭解客戶”的經營理念，加強投資者適當性管理和投資者教育。
同時在前、中、後臺三道防線基礎上，構築全流程風控、大資料風控和專業化風控，用專業的風險管理保障投資者權益。
憑藉專業嚴謹的風險管理體系，民生銀行理財業務未出現風險事件，即使在近幾年股市劇烈波動、資金緊張等極端市場情況下，仍實現業務穩健運行。
資管策略關注三大方向
降低債券投資組合比例 資產證券化成重要配置
資料顯示，民生銀行三年來理財產品年均發行規模超過4萬億元，年均發行超過4000款，服務個人客戶超過170萬戶，機構客戶超過5000戶，三年累計為投資者實現收益超過1000億元。
那麼面對2017年國際、國內經濟的不確定性，民生銀行資管業務將重點佈局那些行業和領域？
第二分散配置，在債券市場、資本市場、信用市場領域進行分散配置，同時加強海外投資配置。
第三主動跟隨供給側改革步伐，加大對“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶國家重點戰略工程，推動板塊與沿線地區基礎設施建設大力發展。隨著“三去一降一補”的推進，積極研究參與國企所有制改革，生態環境保護，消費領域、保障改善民生工程領域的投資。
此外，李彬補充說，當前資金面比較緊張，美元利率上升通道已經開啟，民生銀行將適當降低資管業務中債券投資組合的比例。
鄭智軍也表示，今年以來債券市場投資環境發生了顯著變化，前兩年流動性寬鬆已經轉化成穩健中性緊平衡的狀態。貨幣和債券市場中樞有穩步的抬升，波動較大，債券市場進入一個調整期。
“儘管債市面臨各種調整，但市場波動中孕育著很多機會。”鄭智軍認為，對於債券市場，第一是緊盯市場波動，適時把握結構性投資機會。第二是深耕研究行業，挖掘一些優質的信用債和資產證券化產品，提升收益。第三是在組合管理中，引入債券借貸、期貨、互換、衍生品的交易，對沖市場下行的風險。
此外，鄭智軍認為，資產證券化品種成為目前各家銀行大類資產配置的重要理財產品。
2015年以來，資產證券化業務迅速爆發，成為市場熱點。兩年來，資產證券化規模突破了萬億元規模，基礎資產類型不斷豐富創新，而且資產證券化的產品比傳統的債券產品溢價優勢也是比較明顯。
針對資產證券化產品市場佈局，鄭智軍稱，民生銀行旨在挖掘一些優質資產評估，在風險可控下逐步提升對公共事業類、政府和優質企業客戶信用類、大消費類、創新類優質的資產證券化產品投資，支援和服務實體經濟的發展。
在技術轉型升級上，不斷將互聯網+、大資料、智慧化等新技術引入該行資管業務各方面。目前，民生銀行的網路銀行、手機銀行、直銷銀行平臺上已全面開放。
同時，民生銀行還要通過大資料説明挖掘客戶潛在的需求，且利用大資料提升風險管理的效率。
六大特色
預警機制助力躲過債災、股災
民生銀行在構架完整的組織構架之後，又該如何面對風雲變化的市場？
李彬在發佈會上分享了股市、債市波動的案例，“去年下半年，我們就開始注重債券風險控制，並且採取了幾項措施：第一降杠杆，基本上到第三季度的時候，我們債市的杠杆已經降下來了。第二縮短久期，把整個債券市場的久期縮短；第三及時的止盈。通過這一系列的措施2016年債市動盪，我們不僅風險管理控制比較好，而且經營業績也不錯。”
再如在2015年6-7月股票市場劇烈波動期間，上證指數跌幅超過47%，民生銀行權益類委託投資仍取得超過4%的年化收益，量化委託投資取得16%的年化收益，分級A委託投資實現了33%的年化回報。
李彬稱，民生銀行之所以通過預警機制，躲過債災、股災，主要得益于民生資管六大特色：一是主動管理，為客戶創造穩健收益。民生銀行構建了大類資產配置體系，通過風險預算的模式進行資產配置。同時建立了重視擇時、注重程序控制的投研體系，提前鎖定收益、規避風險、降低整體投資風險。
二是放眼全球，資產配置多元化發展。當前，中國企業“走出去”加速，人民幣國際化加快推進，跨境資管業務迎來了新機遇。民生銀行主動出擊，通過配置離岸人民幣大額存單、中資美元債、港股定增等，不斷提高資產收益。
尤其在國家“一帶一路”戰略背景下，民生銀行加快海外資產配置步伐，積極融入國際金融體系，主動服務全球客戶。同時，民生銀行引入權益、量化、分級A等創新工具投資，準確把握主要市場機會，實現資產多元化發展。
三是圍繞重大戰略，支援實體經濟發展。民生銀行通過債權投資、股權投資、產業基金、資產證券化等多種工具，積極支援實體經濟發展。截至2016年末，民生銀行理財資金投向實體經濟的餘額超過1萬億元，占該行理財總規模的比例超過70%，重點投向國家重點戰略專案和重點領域。
其中，理財投資產業基金、政府引導基金規模超過400億元，支持了重慶大渡口釣魚嘴半島PPP專案、天津武清區項目、昆明軌道交通項目等多個重點項目。
同時民生銀行還積極回應“去通道化”的政策，降低企業融資成本。自2013年作為首批試點機構以來，民生銀行理財直接融資工具的發行規模、發行筆數始終居同業第一，累計為100餘家實體企業發行了超過500億元的工具。
四是財富管理，構建全方位產品體系。民生銀行著力打造“非凡資產管理”品牌，先後推出八大系列拳頭產品，滿足各類客戶的多樣化投資需求。
五是創新專業，滿足客戶多元化需求。民生銀行通過新開立分行和附屬村鎮銀行，採用直銷和代銷等方式，將非凡資產管理產品推廣到三四線城市；通過創新資產配置和組合管理，設計個性化產品滿足高淨值客戶和私銀客戶的需求；通過T+0型產品，滿足企業客戶的現金管理需要；附帶訂制投資清單的增利標準產品，既滿足金融機構同業投資需求，又滿足了上市公司的資訊披露要求。
六是強化風控，築牢風險“防火牆”。民生銀行堅持“瞭解產品”和“瞭解客戶”的經營理念，加強投資者適當性管理和投資者教育。
同時在前、中、後臺三道防線基礎上，構築全流程風控、大資料風控和專業化風控，用專業的風險管理保障投資者權益。
憑藉專業嚴謹的風險管理體系，民生銀行理財業務未出現風險事件，即使在近幾年股市劇烈波動、資金緊張等極端市場情況下，仍實現業務穩健運行。
資管策略關注三大方向
降低債券投資組合比例 資產證券化成重要配置
資料顯示，民生銀行三年來理財產品年均發行規模超過4萬億元，年均發行超過4000款，服務個人客戶超過170萬戶，機構客戶超過5000戶，三年累計為投資者實現收益超過1000億元。
那麼面對2017年國際、國內經濟的不確定性，民生銀行資管業務將重點佈局那些行業和領域？
第二分散配置，在債券市場、資本市場、信用市場領域進行分散配置，同時加強海外投資配置。
第三主動跟隨供給側改革步伐，加大對“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶國家重點戰略工程，推動板塊與沿線地區基礎設施建設大力發展。隨著“三去一降一補”的推進，積極研究參與國企所有制改革，生態環境保護，消費領域、保障改善民生工程領域的投資。
此外，李彬補充說，當前資金面比較緊張，美元利率上升通道已經開啟，民生銀行將適當降低資管業務中債券投資組合的比例。
鄭智軍也表示，今年以來債券市場投資環境發生了顯著變化，前兩年流動性寬鬆已經轉化成穩健中性緊平衡的狀態。貨幣和債券市場中樞有穩步的抬升，波動較大，債券市場進入一個調整期。
“儘管債市面臨各種調整，但市場波動中孕育著很多機會。”鄭智軍認為，對於債券市場，第一是緊盯市場波動，適時把握結構性投資機會。第二是深耕研究行業，挖掘一些優質的信用債和資產證券化產品，提升收益。第三是在組合管理中，引入債券借貸、期貨、互換、衍生品的交易，對沖市場下行的風險。
此外，鄭智軍認為，資產證券化品種成為目前各家銀行大類資產配置的重要理財產品。
2015年以來，資產證券化業務迅速爆發，成為市場熱點。兩年來，資產證券化規模突破了萬億元規模，基礎資產類型不斷豐富創新，而且資產證券化的產品比傳統的債券產品溢價優勢也是比較明顯。
針對資產證券化產品市場佈局，鄭智軍稱，民生銀行旨在挖掘一些優質資產評估，在風險可控下逐步提升對公共事業類、政府和優質企業客戶信用類、大消費類、創新類優質的資產證券化產品投資，支援和服務實體經濟的發展。