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澳洲房地產信託那點事兒

在低利息環境下及房地產價格近年持續升值的澳洲市場, 澳洲房地產投資信託基金(A-REITs)仍然持續提供給投資者一個相對高的固定收益分配的投資選擇。

澳洲房地產投資信託基金市場(以下簡稱 A-REITs) 已相當成熟及先進, 就市值規模來看, 是亞太規模第一;就全球市值規模來看, 美國為第一, 再來就是澳洲市場。

澳洲REITs 基本上都是採用單位信託(unit trust)的方式來提供給投資者。 通過信託基金市場, 簡單說可以提供投資者參與大型的商業地產酒店, 購物中心, 或辦公樓等的多元化房地產投資組合;而其 REITs投資的項目通常具有相當程度的規模及價值, 一般私人投資者無法直接購買。 澳洲REITs主要的投資收入來源為租金以及資本增長, 長期的租賃合同可提供穩定的收入來源;相對之下, 也可提供投資者穏定的分紅(股利/基金的收益分配), 有年分配, 半年分配及月分配不同等等。

澳洲房地產市場與其它亞太國家的比較上處於相對的競爭優勢, 有力的支援是來自于新移民的進入及國際留學生的年年增加。 除了美國以及英國, 澳洲是第三大留學生求學的國家, 其主要的留學生來自中國, 占了總澳洲留學生約30%, 並以悉尼及墨爾本的學校為主。 就市場上的瞭解, 許多年輕留學生的父母親願意在近市中心為其小孩購買住宅公寓, 市中心一些的舊有商業大樓重新蓋為住宅樓, 造成商業樓的供給減少, 空屋率相對降低。 2016年底的資料顯示, 墨爾本辦公樓的空屋率為只有8.1%而悉尼的辦公樓空屋率為只有7.7 %。 此特殊性也提供了 A-REITs在投資重點辦公樓物業區時可獲取穩定增長的租金。 相比之下,

布里斯本及柏斯的辦公樓空屋率達到17.1%以及21.8 %, 相對的弱勢。 這也表示投資者在選取 A-REITs要研究其中投資組合來瞭解其風險所在。 除了辦公樓之外, 大型的購物商場也由於觀光客及移民者的增加而產生店面的需求上升及租金的穩定成長。

除了本地投資者, 政府的升息以及匯率(澳幣)會是對國外投資主要考慮的風險。 這可從基本面的方向來看這兩個問題。 當政府升息時, 代表經濟發展好轉, 相對的消費者購買指數指標上升, 市場上的租金也會跟著上升, 相對可沖緩利息上升若對 A-REITs價格產生負面的影響。 而當澳洲政府升息時, 澳幣會相對的升值, 對於國外投資者的匯率組合來看, 是正面的。 當然, 這是從一個非常基本面的角度來看,

計算投資組合(包括風險和回報)的計算是較複雜的。

目前, 在政府政策不變之下, 澳洲的房地產市場是相對具有競爭性的;而澳洲房地產投資信託基金市場的特點就是在低利息環境下, 提供一個相對高的固定的收益分配, 讓投資者有機會參與較大型的地產投資組合, 分散管理風險。 對於房地產有興趣的投資者, 也可藉由研究房地產投資信託基金市場來瞭解市場的趨勢。

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