營收穩定增長,增值退稅減少拖累業績:公司各項產品銷售順利,訂單同比增長46%,營收同比增長20.57%,經營現金流及營業利潤為負但同比縮窄,歸母淨利潤同比下降主要原因在於公司本期收到的增值稅退稅金額同比下降較多,去年同期9308萬元,今年4320萬元,對公司上半年利潤影響較大。
公司積極佈局新業務,新技術:公司已展開對車聯網安全等新方向研發,發佈面向企業級的雲子可信雲滿足中小企業需求,收購密碼安全公司賽博興安90%股權,參股長沙智為30%股權,增強公司DDos方面實力,各項新技術新產品的佈局穩步推進,保障公司競爭力。
資訊安全行業趨勢向上:1.“勒索病毒”等事件喚醒企業資訊安全意識;2.2017年上半年《網路安全法》如期實施;3.軍改影響逐漸消除。 行業趨勢向上。
盈利預測和投資評級:維持“增持”評級:公司訂單數量增長良好,各項業務佈局持續推進,和騰訊雲達成合作,行業趨勢整體向上,當前股價低於第二期員工持股價(20.03),預計2017-2019年公司EPS為0.5/0.68/0.89元,對應的PE估值:38/28/21倍。 維持“增持”評級。
風險提示:(1)公司業績不達預期的風險;(2)收購公司對賭業績無法完成的風險;(3)市場系統性風險。