當前軍工估值處於歷史低位。 各武器裝備子行業PE， 已經基本回落到2014年年初的水準， 其中：航太71倍、航空63倍、艦船986倍、地裝84倍、雷達產業鏈68倍、光電器件193倍、軍工電子通信37倍、輔助設備及服務67倍、航空發動機91倍、北斗產業鏈117倍。
驅動因素持續發生變化。 1)中印衝突事件仍在持續且已經引起市場關注， 國防部3日深夜發佈聲明， 強烈要求印方立即將越界的邊防部隊撤回， 6大權威機構先後發聲維護主權， 中國地緣衝突仍面臨變數;2)院所改制已經進入正式實施階段， 國防科工局在京組織召開軍工科研院所轉制工作推進會，
重申“改革+成長”邏輯， 建議配置估值水準低、邏輯確定性強的個股。 軍工由於高敏感性， 底部個股上漲預期較足， 一些邏輯確定和估值合理的個股或將成為市場新的追逐點。
我們強烈看好具有業績支撐及改革重組方案逐步明晰的標的， 建議關注：中直股份、中航光電、航太電器、傑賽科技、內蒙一機、中航機電、航發動力。