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中國飛機租賃(01848):今年機隊規模將達到100架 租賃飛機能創造財務

或許是市場已經習慣了中國飛機租賃(01848)的高速增長, 公司的業績會反而顯得有些平淡。 平淡的陳述, 平淡的問答, 波瀾不驚中結束。

2016年, 中國飛機租賃公司實現收入24.48億港元(單位下同), 同比增長58%;淨利潤6.38億, 同比增長67.9%;基本每股收益1.009元;擬每股派現0.39元。

這只是中國飛機租賃高速成長的縮影。 智通財經瞭解到, 過去五年, 公司收益的複合增長率達到40.5%, 淨利潤的複合增長率達到65.4%。

不過, 中午業績發佈之後, 中國飛機租賃午後的股價走勢卻是沖高回落, 收盤跌1.72%。 成交額超過1億, 創下21個月以來的新高。 買預期賣事實,

中國飛機租賃未來的上漲空間, 或許還有待業績的繼續發力。

中國飛機租賃的高管在業績陳述中表示, 隨著訂單量的增長, 公司的機隊規模也不斷擴張, 由2011年的10架飛機增長到81架, 這還不包括新收購的ARI公司中的10架待拆解飛機。 到今年底, 公司的機隊規模預計將達到100架。 同時, 公司的平均機齡不到4年, 客戶也都是較為知名的航空公司, 客戶品質很高。

過去, 公司的主要市場是中國, 但我們的全球化也進展迅速, 目前已經進入印度及土耳其等國的市場。 我們的目標是, 到2020年, 來自中國以外市場的收益貢獻要占到我們總收益的50%。

有記者問及, 中國飛機租賃的杠杆比率達到83.6%, 資產負債率維持在90%左右的水準。 公司未來是否還能順利融資來進行擴張?

中國飛機租賃CFO許華釗表示, 作為上市公司平臺, 除了傳統的增發配股以及發行債券等股權債權融資手段外, 我們還進行了融資手段的創新, 即應收賬款證券化。

我們的應收賬款資產規模比較大, 但是由於我們的客戶品質都比較高, 過去也沒有出現過違約現象, 這些資產風險度較低。 所以我們把應收賬款打包成證券資產, 賣給追求收益的投資機構。 而我們也能及時回籠資金, 來進行機隊的擴張。 也就是說, 我們在用飛機創造財務, 而不僅僅是賺息差。

當被問到飛機租賃業的競爭問題, 中國飛機租賃CEO潘浩文表示, 近幾年有很多新的租賃公司成立, 這說明市場的前景好, 很多人參與。 其實多些人來參與對行業並不是壞事,

可以有相輔相成的的作用。 多了些參與者, 從某種程度上講是多了競爭, 但總體上船行大海, 反而更多了一些市場空間。

同時, 我們與其他飛機租賃商很多時候並不是競爭關係, 也會有合作關係。 大部分參與者僅僅通過飛機製造租約而產生利息收入。 他們購買的飛機五年之內想賣掉, 因為舊的飛機對他們而言就是一種負擔, 而對我們來說是一塊寶, 因為我們有很強的處理飛機的能力。 我們把帶著租約的飛機買過來, 變得非常值錢。

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