【宏觀視角】
回落不改向好趨勢
按美元計價， 中國7月出口增長7.2%， 前值11.3%；進口增長11%， 前值17.2%。 7月貿易順差467.4億美元， 前值427.5億美元。
對歐美及金磚國出口增速有所回落。 7月出口增長7.2%， 增速比前值下降4.1個百分點。 分國別和地區看， 對金磚國家巴西、南非和俄羅斯出口增速大幅下降， 分別較上月下降30.2、14和3.5個百分點。 發達國家中對美國、歐盟出口增速下滑， 7月對美國和歐盟出口增長8.9%、10.1%， 增速較上月分別下降10.9和5個百分點。 7月美國、日本、歐元區製造業PMI景氣度有所回落， 外需暫時走弱。 但總體上我們認為世界經濟和世界貿易已經走出低谷，
大部分工業品進口量增速放慢。 7月進口增長11%， 增速較上月下降6.2個百分點。 7月鐵礦砂和精礦、原油、初級形狀的塑膠、鋼材進口量增速分別為-2%、12%、5%， -13%， 分別較上月下降18、6、3和12個百分點。 7月鐵礦砂和精礦、原油進口額增速分別較上月下降21和7個百分點。 7月受鋼材漲價影響， 鋼材進口增速較上月提高13個百分點。 7月未經鍛造的銅及銅材進口量增長8%， 比上月提高15個百分點， 但進口金額增速不變， 可能和銅價同比下跌有關。
7月順差467.4億美元， 規模較上月擴大39.8億美元， 主因進出口增速均下滑， 但進口下滑的幅度更大。 與去年相比， 今年進出口形勢都明顯改善， 但由於大宗商品價格同比大幅度上漲使得進口增速改善更為明顯，
【公司評級】
建議增持歌力思
公司主品牌經營優秀， 收購國際品牌豐富公司產品調性和品類， 為公司注入持續發展動力， 同時百秋網路為公司注入互聯網思維， 打造中國高級時尚生態圈目標堅定， 維持“增持”評級。 公司收購國際品牌豐富產品細分， Ed Hardy爆發增長， Laurel、IRO逐步拓展管道， VIVIENNE TAM蓄勢待發， 各品牌發展層次性推進。 考慮到高端女裝受益於消費升級回暖復蘇， 我們預計公司17-19年EPS為0.87/1.04/1.19元， 對應PE為24/20/17倍。
建議買入岳陽林紙
公司定增方案落地後， 迅速推進PPP專案落地， 執行力強推進順利， 考慮增發後的股本， 維持公司2017-2019年EPS分別為0.25元、0.43元和0.60元， 目前股價（7.16元）對應2017-2019年PE分別為29倍、17倍和12倍。 公司未來以園林為基礎的大生態項目發展前景廣闊，
建議增持東港股份
公司在電子發票、彩票立體化銷售和電子檔案存儲等領域持續佈局， 為轉型互聯網資訊綜合服務商奠定堅實基礎。 營改增為增值稅票印刷市場打開空間， 競爭加劇行業集中度有望持續提升。 基於短期公司資訊技術類業務尚未盈利， 下調公司17-18年盈利預測為2.55億元和3.35億元（YOY分別為16%和31%， 原為3.00億元和3.88億元）， 對應EPS分別為0.70元和0.92元， 目前股價（22.67元）對於17-18年PE分別是32.4倍和24.6倍， 維持增持。