在2015年和2016年大宗商品市場泡沫破滅中, 大多數礦業公司和大宗商品貿易公司倖存下來, 但這些公司從中吸取的教訓出人意料地大不相同。
力拓股份有限公司(Rio Tinto Ltd., RIO)正在加大鐵礦石產量及其對股東的現金回報。 必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)在權衡一項充滿風險的石油與鉀肥多元化經營戰略。 總部位於瑞士、週四公佈了上半年業績的嘉能可(Glencore PLC, GLNCY)則押注, 電動汽車前景將推升對其主要大宗商品鋅、鈷、銅、鎳和煤炭的需求。
嘉能可的戰略也許會給股東帶來回報, 但需要耐心等待長期趨勢展現。 該公司公佈, 上半年實現利潤24.5億美元, 而上年同期虧損3.69億美元。 嘉能可的估值仍看來高於一些主要競爭對手, 據FactSet, 基於分析人士的平均預期, 其股息收益率略高於3%, 而英美資源集團(Anglo American PLC, NGLOY)為4%, 力拓接近5%。
短期來看, 力拓投資者似乎心滿意足:75%的派息率讓人難以辯駁。
不過在當前中國建築業小陽春以及鐵礦石價格最終失去動能之時,
與此同時, 嘉能可正在增強其在銅、鈷、煤炭等大宗商品的地位。 前兩者將極大受益於電動汽車以及風力和太陽能存儲系統的興起趨勢。 煤炭在一段時間內仍將不可或缺, 尤其是在電動汽車普及速度快於預期的情況下。
那些喜歡現金在手的投資者應該追捧力拓, 但長期而言,