歡迎關注國內一流賣方智庫天下公司， 點擊標題下方的藍色字體“天下公司”可直接關注， 也可以掃描我們的二維碼。 第一時間圍觀上市公司各類財務、管理、法務、公司公告等資訊， 精彩內容搶先知曉。
【小編語錄】用公司戰略“六個宋城”來總結， 就是演藝宋城和旅遊宋城， 可以支撐三年後的當前市值；國際宋城值得探索；網紅宋城、IP宋城、科技宋城看不懂， 是賭管理層。
話說為瞭解宋城演藝（300144.SZ）的“麗江千古情”的競爭力到底有多強大， 居然打得張藝謀作品（“印象麗江”）節節敗退， 老唐特意購買了290元/人的貴賓票去觀看。
雖然是淡季， 但劇場裡仍然有約2/3的觀眾（一天演兩場， 據2016年年報資料， 旺季最高紀錄是杭州的單日15場）。 整場表演過程中， 不斷有觀眾的驚歎聲和自發的鼓掌。
看了之後， 我能想像， 宋城千古情、張家界千古情、三亞千古情、九寨千古情……各有各的特色， 都會讓觀眾滿意而歸的， 而且它們是互聯網和影視所無法替代的真正的“體驗經濟”。 難怪“宋城千古情”能成為全世界單場演出場次最多， 觀眾最多的表演。
很神奇的是， 這套節目依賴于編劇、創意、燈光舞美、舞臺機械等等， 卻完全不依賴于明星。 整場表演中的任何一位演員， 都可以輕易被替代， 且絲毫不影響節目的觀賞性。
觀眾最終是沖著“千古情”這個品牌來的， 而不是沖著大牌張三、明星李四、網紅王五。 節目依賴的這些元素， 恰恰是可以大量拷貝， 大量重複， 精益求精， 並在不斷的擴張中持續降低成本的東西。 這構成了宋城演藝的競爭優勢。
據說董事長黃巧靈先生有一套“千古情系列寶典”， 來自於十多年的演出和修改經驗。 他曾說：“寶典由將近1000個要素組成， 包括旅遊人群、輻射區域、地區經濟、文化底蘊等大類和演出實操的各類標準。 例如， 在進行異地複製時， 如果當地條件能夠滿足寶典中的700多條， 就基本可以落地， 如果只能滿足500個要素， 就很難成功， 宋城會謹慎考慮。 ”——這類似於肯德基麥當勞一樣， 將產品標準化、流程化了。
資產清晰，
再來翻閱宋城演藝的年報， 公司的資產比較清晰， 一是現金及類現金資產約18億元， 包括現金10億元、其他流動資產（主要是銀行理財產品）4.5億元、交易性金融資產1.7億元（公司閒錢做的國債逆回購）、代售資產1.6億元（約定3月31日前交割的帳面值1.3億元的股權）；二是固定資產及土地等合計約31億元；三是商譽約24億元， 主要是收購六間房和容中爾甲公司的溢價， 核心是六間房溢價， 有23.7億元。
合計總資產75.7億元， 上述三部分占了73億元。 負債方面， 有息負債就一項：工商銀行貸款4億元， 利率為基準利率的9折， 其他6億元為經營性占款。
淨資產約65.6億元， 少數股東權益占比很小， 僅有1.6億元。 少數股東權益主要是九寨溝項目的20%股權和藏謎公司原股東容中爾甲持有的40%股權。
2016年， 公司營業收入26.4億元， 同比增長56%。 扣非淨利潤8.87億元， 同比增長40%。
全現金收入， 經營現金流淨額遠高於淨利潤， 屬於老唐最喜歡的企業類型。
網下業務營收明確
公司營業收入來源目前主要是兩大塊， 一是網下業務：千古情演出及主題公園收入；二是網上業務：六間房直播業務出售虛擬物品分賬。
網下業務主要是宋城（杭州）、三亞、麗江及九寨四個千古情演出及圍繞演出打造的配套遊樂項目。 2016年除杭州受G20峰會影響， 客流量下滑導致營收同比下滑2%以外， 其他三個景區均保持著兩位數以上的增長。
2015年（2016年的尚未發佈）全國旅遊演出票房十強榜上， 1997年推出的《宋城千古情》長演不衰， 仍然雄霸榜首，
根據宋城演藝和麗江旅遊（002033.SZ）年報披露的最新資料， 2016年《麗江千古情》已經以2.23億元營收， 遠遠地將《印象麗江》的1.66億元營收甩在了身後。 估計2016年前三強將被宋城演藝旗下節目包攬。
而且， 宋城演藝以上專案平均毛利率超過70%， 競爭力相當喜人。
2017年G20影響因素沒了， 以常理推測， 杭州項目將會恢復增長， 加上其他三個千古情的正常增長， 單獨看現有的演藝及公園這部分， 2017年將收穫15%以上的增長。
此外， 主打西周文化、青銅器主題的長沙寧鄉專案已經于2016年國慶試營業， 2017年“五一”正式開業。 這是公司一個嶄新的嘗試。
該專案由當地企業投資25億元， 宋城公司負責提供品牌授權、規劃設計、協助建設、劇碼創作、互動體驗項目設計、開業籌備等一攬子服務，為此，宋城公司將得到2.6億元服務費（2016年已經確認1.17億元，剩餘1.43億元應該於2017年內確認）。
同時，當地投資方承擔專案日常全部運營費用，宋城公司提供經營管理，抽寧鄉項目“年可支配經營收入”的20%作為管理費。這個“年可支配經營收入”沒有解釋。推測可能是營業收入減去營業成本後的20%。按照毛利率70%+估算，約相當於營業收入的15%。
該專案若獲成功，公司就蹚出了另外一條輕資產擴張的道路。利用整整20年積累的項目設計和運營經驗，從全部靠自己投資建設運營，拓展到品牌和管理輸出，利用別人的資本獲利的擴張階段。可以想像，擴張速度將不再受限於資本規模，從而具備了快速複製、快速擴張的可能。
以三年的目光來看，2016年，杭州、三亞、麗江、九寨四個項目（九寨項目，公司持股80%，其他三個是全資子公司），加上甯鄉服務費收入（1.17億元，淨利潤估計約0.7億元），合計獲得淨利潤6.5億元。若參照GDP增速7%左右考慮這部分業務的利潤增速，到2019年年末可以獲取的淨利潤約8億元。
同時，2018年“上海千古情”和“灕江千古情”開業，2019年“張家界千古情”和“澳洲黃金海岸傳奇王國”開業。其中“灕江千古情”是和桂林旅遊（000978.SZ）合作的，公司持股70%，桂林旅遊持股30%，其他專案為公司全資（上海其中一台劇碼有12%少數股東權益）。
假設上述四個項目，以及未來三年裡也誕生一項類似寧鄉的品牌管理輸出專案，它們合計在2019年也達到現有四個項目2016年的淨利潤水準6.5億元——桂林和張家界的景區號召力，絲毫不低於三亞、麗江和九寨溝，且位於國土中部，更靠近經濟發達地區。而上海則會有三台節目，“上海千古情”、與上海戲劇學院及加拿大戲劇學院合作打造的沉浸式多空間劇碼《上海都魅》和《紫磨坊》，公司計畫用這三台節目打造“東方百老匯”，填補上海文化演藝市場空白——按此估算，新舊項目相加，可以預計2019年宋城演藝演出及公園部分淨利潤約14.5億元。鑒於這部分業務毛利率超70%，淨利潤率與貴州茅臺（600519.SH）相當，現金流狀況良好，且具備不斷複製可能，屬於高確定性業務，市盈率可給予20-25倍，即公司2019年演出及主題公園部分，將帶來290億-360億元的市值支撐。
公司現有的項目集中在景區，其特點是必須依賴知名景區，且不可以距離景區太遠（例如2016年清算的武夷山項目，就是項目位置距離核心景區太遠）。即遊客不是為了看“千古情”而來，而是因為來著名景點旅遊，順帶看個節目。
這個“順帶”，就是“觀眾轉化率”（旅遊演藝售票量/當地接待遊客總量）。2015年我國旅遊演藝市場觀眾轉化率前十強旅遊目的地是：麗江21%、三亞14%、阿壩州10%、峨眉山7%、拉薩5%、張家界4%、杭州4%、桂林4%、珠海2%和武夷山2%。即便不參考紐約演藝市場24%的觀眾轉化率，只看麗江、三亞轉化率水準，張家界、杭州、桂林等地都還有很大的提升空間。
公司2016年財報裡體現的新專案，是其戰略的全面展示：景區複製（張家界、桂林），海外擴張（澳大利亞）、從景區走向城市（上海）、輕資產輸出（寧鄉）。從這個意義上說，290億-360億元很可能低估了這部分的成長。因為這後三種模式，任何一種的成功都是開創了一個藍海，尤其是城市演藝。
網上業務難估值
公司營收中，另外一大塊是在2015年花了26億元收購的互聯網直播平臺六間房公司帶來的。其營收10.9億元，毛利率50%，淨利潤2.35億元。
據財報介紹，六間房是中國最大的互聯網演藝平臺，有22萬名簽約主播，月均訪問用戶4350萬，每月人均充值681元。用這些錢幹嘛呢？買虛擬物品送給主播，然後公司和主播二一添作五，各拿一半。
老唐點開好幾個主播，主要以閒扯淡和討打賞為主。這種直播可以讓用戶“人均月充值681元”？
當然，理解不了，並不代表這些是假的。老唐知道有很多依賴直播獲利的企業存在。只是，理解不了，就沒法判斷六間房營收的真假，無法判斷其未來盈利能力是否能夠持續，無法判斷企業價值的區間。依照老唐的小人之心猜測，六間房這種業務，營收和淨利潤造價太容易了。
六間房2015-2018年的業績承諾利潤總和接近10億元。因為有此高額淨利潤承諾，收購產生了23.7億元的商譽資產。如果未來六間房持續盈利，這部分商譽就始終在報表上，反之，如果未來盈利能力下降乃至喪失，這部分商譽就要做減值，從某年或者某幾年的利潤表裡當作費用扣除。因此，六間房盈利能力的判斷，對宋城演藝未來估值至關重要。然而，這個能力，老唐沒有。
近期，公司通過六間房還要花3.8億元收購一家從新三板退市的手遊公司。手遊確實能夠賺錢。然而，要收購的標的公司，是否能在被騰訊和網易佔據超過7成以上份額的手遊市場中持續盈利，老唐也不敢做判斷。不過，看過業績說明會實錄後，老唐倒是認同直播+遊戲，會產生1+1>2的效果，可能會是一個很不錯的增長點。
至於直播和手遊之外的針對二次元用戶的二次元遊戲、二次元社區、二次元衍生品、女團養成、聲優APP等等，老唐更是一頭霧水。
但是，有一點事關股價博弈的東西是能夠確認的，六間房的業績承諾，無論通過增長還是偽增長手段，應該是有把握完成的。2018年為3.57億元。假設2019年六間房能有增長或者維持不變，加上屆時能夠預期的演藝部分利潤約14.5億元，合計2019年公司淨利潤大致可達18億元。
如果市場屆時給20-25倍市盈率，市值約360-450億元，相對於目前300億元市值，能有確定性收益。
也就是說，當前投資宋城演藝，僅以三年為時間跨度看，演藝部分有很大概率可以撐住當前市值。而線上直播、手遊、二次元等等“黑科技”帶來彈性。只要後者不崩盤，不導致商譽減值，哪怕只有預計的一半好，可能都會給投資者帶來相當不錯的回報。反之，若是吻合公司預計，甚至超越公司預計，那就是數錢到手軟的企業了。
用公司戰略“六個宋城”來對應總結，就是演藝宋城和旅遊宋城，是企業基礎，可以支撐三年後的當前市值；國際宋城，是中性內容，值得探索；網紅宋城、IP宋城、科技宋城看不懂，是賭管理層。
若是現在市值200億元，就相當於“買線下、送線上”。然而，現在是300億元！我還是決定買點觀察哨。
理性看定增
緊跟著公司年報推出的，是公司擬定增40億元，導致14日股價大跌。
首先要明白的是，公司已經鋪開的專案，必定需要資金投入才能落成並產生效益，這個是鐵的事實。而要錢，無外乎三條路：掙、借債、發股。掙，太慢。公司2016年淨利潤不足9億元，若是按這個速度攢錢投資，現有項目沒有十年搞不定（週期拖的越長，成本越高）。
借債本是對股東最有利的籌資方案。按照公司做的專案財務預算，內部收益率基本都是18%以上，債務融資可以最大化股東利益。然而，對於宋城演藝來說，借債的難度比較大。公司淨資產只有64億元，其中還有24億元是商譽。靠著僅僅30億元左右的固定資產、在建工程和無形資產，妄圖（want to）融資40億元，幾乎是不可能完成的任務。
於是，只剩下股權融資的選擇了。擬募集的40億元中，約40%建設澳洲專案，約47%投向上海桂林張家界專案，約8%投入現有演藝及公園科技提升，約5%投入“樹屋女孩”女團項目。
除了女團項目看不懂，其他項目都是必投+該投的高回報率項目。按照公司九寨專案三年營收複合增長率53%+，麗江專案營收三年複合增長率73%+，三亞專案營收四年複合增長率107%+的歷史紀錄看，有理由對上海、桂林、張家界報以高度樂觀期待。
至於澳洲項目，因為是首次試水海外，相比國內景區複製，確定性稍差。但這方面，老唐還是選擇相信在演藝事業上滾打了20年的管理團隊。
至於女團項目，雖然不懂，但投入僅2億多元，對公司整體資金運用不會有核心影響，暫時忽略。
因此，就本次非公開發行而言，我個人認為是偏利好一些。但以3月14日股價表現看，似乎市場非常看淡且表現的非常出乎意料，這不太正常。因為根據媒體報導，前段時間有大量市場機構到公司調研。這麼大的融資專案，公司絕不可能是臨時決定的。而且，機構調研不可能不詢問相關事宜。
本次方案，是按照21.14元的擬發行價格考慮的，跟市價幾乎沒有什麼落差，絕不至於“大吃一驚，跳水出逃”。另外，本次擬非公開發行，僅僅還是公司的計畫，後面還有兩道坎：股東大會批准，證監會批准。按照證監會的“距離上次融資18個月”的再融資規定，最快也要6月以後才允許出董事會決議（上次公司非公開發行股票融資收購六間房，資金到位日是2015年12月1日）。按照公司檔的模擬，估計2017年11月能完成本次發行。若真如此，則11月增加的1.9億元股本，相對于現有股本14.53億元而言，對於2017年的業績攤薄小到幾乎可以忽略。真正有影響的是2018年全年，因為2018年股本已經擴大，但收到的錢還沒有全部產生效益。
聲明：本文僅代表作者個人觀點；
作者聲明：本人持有少量宋城演藝。
------------天下公司------------
大家好，《天下公司》是《證券市場週刊》新媒體部旗下產品，主要關注於上市公司各類財務、管理、法務、公司公告等資訊。如果您還沒有關注，您可以直接點擊標題下面藍色“天下公司”關注，也可以掃描我們的二維碼。當然，如果您覺得文章不錯，您可以點擊文章右上角分享鍵，將我們的文章您的朋友圈，也可以推薦給別的朋友。我們對您的貢獻致以敬意！
宋城公司負責提供品牌授權、規劃設計、協助建設、劇碼創作、互動體驗項目設計、開業籌備等一攬子服務，為此，宋城公司將得到2.6億元服務費（2016年已經確認1.17億元，剩餘1.43億元應該於2017年內確認）。同時，當地投資方承擔專案日常全部運營費用，宋城公司提供經營管理，抽寧鄉項目“年可支配經營收入”的20%作為管理費。這個“年可支配經營收入”沒有解釋。推測可能是營業收入減去營業成本後的20%。按照毛利率70%+估算，約相當於營業收入的15%。
該專案若獲成功，公司就蹚出了另外一條輕資產擴張的道路。利用整整20年積累的項目設計和運營經驗，從全部靠自己投資建設運營，拓展到品牌和管理輸出，利用別人的資本獲利的擴張階段。可以想像，擴張速度將不再受限於資本規模，從而具備了快速複製、快速擴張的可能。
以三年的目光來看，2016年，杭州、三亞、麗江、九寨四個項目（九寨項目，公司持股80%，其他三個是全資子公司），加上甯鄉服務費收入（1.17億元，淨利潤估計約0.7億元），合計獲得淨利潤6.5億元。若參照GDP增速7%左右考慮這部分業務的利潤增速，到2019年年末可以獲取的淨利潤約8億元。
同時，2018年“上海千古情”和“灕江千古情”開業，2019年“張家界千古情”和“澳洲黃金海岸傳奇王國”開業。其中“灕江千古情”是和桂林旅遊（000978.SZ）合作的，公司持股70%，桂林旅遊持股30%，其他專案為公司全資（上海其中一台劇碼有12%少數股東權益）。
假設上述四個項目，以及未來三年裡也誕生一項類似寧鄉的品牌管理輸出專案，它們合計在2019年也達到現有四個項目2016年的淨利潤水準6.5億元——桂林和張家界的景區號召力，絲毫不低於三亞、麗江和九寨溝，且位於國土中部，更靠近經濟發達地區。而上海則會有三台節目，“上海千古情”、與上海戲劇學院及加拿大戲劇學院合作打造的沉浸式多空間劇碼《上海都魅》和《紫磨坊》，公司計畫用這三台節目打造“東方百老匯”，填補上海文化演藝市場空白——按此估算，新舊項目相加，可以預計2019年宋城演藝演出及公園部分淨利潤約14.5億元。鑒於這部分業務毛利率超70%，淨利潤率與貴州茅臺（600519.SH）相當，現金流狀況良好，且具備不斷複製可能，屬於高確定性業務，市盈率可給予20-25倍，即公司2019年演出及主題公園部分，將帶來290億-360億元的市值支撐。
公司現有的項目集中在景區，其特點是必須依賴知名景區，且不可以距離景區太遠（例如2016年清算的武夷山項目，就是項目位置距離核心景區太遠）。即遊客不是為了看“千古情”而來，而是因為來著名景點旅遊，順帶看個節目。
這個“順帶”，就是“觀眾轉化率”（旅遊演藝售票量/當地接待遊客總量）。2015年我國旅遊演藝市場觀眾轉化率前十強旅遊目的地是：麗江21%、三亞14%、阿壩州10%、峨眉山7%、拉薩5%、張家界4%、杭州4%、桂林4%、珠海2%和武夷山2%。即便不參考紐約演藝市場24%的觀眾轉化率，只看麗江、三亞轉化率水準，張家界、杭州、桂林等地都還有很大的提升空間。
公司2016年財報裡體現的新專案，是其戰略的全面展示：景區複製（張家界、桂林），海外擴張（澳大利亞）、從景區走向城市（上海）、輕資產輸出（寧鄉）。從這個意義上說，290億-360億元很可能低估了這部分的成長。因為這後三種模式，任何一種的成功都是開創了一個藍海，尤其是城市演藝。
網上業務難估值
公司營收中，另外一大塊是在2015年花了26億元收購的互聯網直播平臺六間房公司帶來的。其營收10.9億元，毛利率50%，淨利潤2.35億元。
據財報介紹，六間房是中國最大的互聯網演藝平臺，有22萬名簽約主播，月均訪問用戶4350萬，每月人均充值681元。用這些錢幹嘛呢？買虛擬物品送給主播，然後公司和主播二一添作五，各拿一半。
老唐點開好幾個主播，主要以閒扯淡和討打賞為主。這種直播可以讓用戶“人均月充值681元”？
當然，理解不了，並不代表這些是假的。老唐知道有很多依賴直播獲利的企業存在。只是，理解不了，就沒法判斷六間房營收的真假，無法判斷其未來盈利能力是否能夠持續，無法判斷企業價值的區間。依照老唐的小人之心猜測，六間房這種業務，營收和淨利潤造價太容易了。
六間房2015-2018年的業績承諾利潤總和接近10億元。因為有此高額淨利潤承諾，收購產生了23.7億元的商譽資產。如果未來六間房持續盈利，這部分商譽就始終在報表上，反之，如果未來盈利能力下降乃至喪失，這部分商譽就要做減值，從某年或者某幾年的利潤表裡當作費用扣除。因此，六間房盈利能力的判斷，對宋城演藝未來估值至關重要。然而，這個能力，老唐沒有。
近期，公司通過六間房還要花3.8億元收購一家從新三板退市的手遊公司。手遊確實能夠賺錢。然而，要收購的標的公司，是否能在被騰訊和網易佔據超過7成以上份額的手遊市場中持續盈利，老唐也不敢做判斷。不過，看過業績說明會實錄後，老唐倒是認同直播+遊戲，會產生1+1>2的效果，可能會是一個很不錯的增長點。
至於直播和手遊之外的針對二次元用戶的二次元遊戲、二次元社區、二次元衍生品、女團養成、聲優APP等等，老唐更是一頭霧水。
但是，有一點事關股價博弈的東西是能夠確認的，六間房的業績承諾，無論通過增長還是偽增長手段，應該是有把握完成的。2018年為3.57億元。假設2019年六間房能有增長或者維持不變，加上屆時能夠預期的演藝部分利潤約14.5億元，合計2019年公司淨利潤大致可達18億元。
如果市場屆時給20-25倍市盈率，市值約360-450億元，相對於目前300億元市值，能有確定性收益。
也就是說，當前投資宋城演藝，僅以三年為時間跨度看，演藝部分有很大概率可以撐住當前市值。而線上直播、手遊、二次元等等“黑科技”帶來彈性。只要後者不崩盤，不導致商譽減值，哪怕只有預計的一半好，可能都會給投資者帶來相當不錯的回報。反之，若是吻合公司預計，甚至超越公司預計，那就是數錢到手軟的企業了。
用公司戰略“六個宋城”來對應總結，就是演藝宋城和旅遊宋城，是企業基礎，可以支撐三年後的當前市值；國際宋城，是中性內容，值得探索；網紅宋城、IP宋城、科技宋城看不懂，是賭管理層。
若是現在市值200億元，就相當於“買線下、送線上”。然而，現在是300億元！我還是決定買點觀察哨。
理性看定增
緊跟著公司年報推出的，是公司擬定增40億元，導致14日股價大跌。
首先要明白的是，公司已經鋪開的專案，必定需要資金投入才能落成並產生效益，這個是鐵的事實。而要錢，無外乎三條路：掙、借債、發股。掙，太慢。公司2016年淨利潤不足9億元，若是按這個速度攢錢投資，現有項目沒有十年搞不定（週期拖的越長，成本越高）。
借債本是對股東最有利的籌資方案。按照公司做的專案財務預算，內部收益率基本都是18%以上，債務融資可以最大化股東利益。然而，對於宋城演藝來說，借債的難度比較大。公司淨資產只有64億元，其中還有24億元是商譽。靠著僅僅30億元左右的固定資產、在建工程和無形資產，妄圖（want to）融資40億元，幾乎是不可能完成的任務。
於是，只剩下股權融資的選擇了。擬募集的40億元中，約40%建設澳洲專案，約47%投向上海桂林張家界專案，約8%投入現有演藝及公園科技提升，約5%投入“樹屋女孩”女團項目。
除了女團項目看不懂，其他項目都是必投+該投的高回報率項目。按照公司九寨專案三年營收複合增長率53%+，麗江專案營收三年複合增長率73%+，三亞專案營收四年複合增長率107%+的歷史紀錄看，有理由對上海、桂林、張家界報以高度樂觀期待。
至於澳洲項目，因為是首次試水海外，相比國內景區複製，確定性稍差。但這方面，老唐還是選擇相信在演藝事業上滾打了20年的管理團隊。
至於女團項目，雖然不懂，但投入僅2億多元，對公司整體資金運用不會有核心影響，暫時忽略。
因此，就本次非公開發行而言，我個人認為是偏利好一些。但以3月14日股價表現看，似乎市場非常看淡且表現的非常出乎意料，這不太正常。因為根據媒體報導，前段時間有大量市場機構到公司調研。這麼大的融資專案，公司絕不可能是臨時決定的。而且，機構調研不可能不詢問相關事宜。
本次方案，是按照21.14元的擬發行價格考慮的，跟市價幾乎沒有什麼落差，絕不至於“大吃一驚，跳水出逃”。另外，本次擬非公開發行，僅僅還是公司的計畫，後面還有兩道坎：股東大會批准，證監會批准。按照證監會的“距離上次融資18個月”的再融資規定，最快也要6月以後才允許出董事會決議（上次公司非公開發行股票融資收購六間房，資金到位日是2015年12月1日）。按照公司檔的模擬，估計2017年11月能完成本次發行。若真如此，則11月增加的1.9億元股本，相對于現有股本14.53億元而言，對於2017年的業績攤薄小到幾乎可以忽略。真正有影響的是2018年全年，因為2018年股本已經擴大，但收到的錢還沒有全部產生效益。
聲明：本文僅代表作者個人觀點；
作者聲明：本人持有少量宋城演藝。
------------天下公司------------
大家好，《天下公司》是《證券市場週刊》新媒體部旗下產品，主要關注於上市公司各類財務、管理、法務、公司公告等資訊。如果您還沒有關注，您可以直接點擊標題下面藍色“天下公司”關注，也可以掃描我們的二維碼。當然，如果您覺得文章不錯，您可以點擊文章右上角分享鍵，將我們的文章您的朋友圈，也可以推薦給別的朋友。我們對您的貢獻致以敬意！