報告摘要:
營業收入同比增長30.70%,毛利率同比增長0.21個百分點。 2016年實現營業收入11.50億元,同比增長30.70%;實現歸母淨利潤1619.33萬元,同比下降30.82%。 經營現金流淨流出163.58萬元,較上期7629.06的淨流出額有所改善。 綜合毛利率13.29%,同比增長0.21個百分點。 期間費用方面,銷售費用為4796.14萬元,同比下降11.25%,管理費用為7451.57萬元,同比增長98.25%,財務費用為975.21萬元;期間費用總體增長43.14%。
主營業務由家電零售轉向移動通訊,深耕山東地區。 報告期內,公司主營業務收入來自家電零售業務和移動通訊業務。 報告期末,公司共有六家連鎖門店,均位於山東省內(已於2017年1月10日終止經營);同時全資收購浙江德景電子,正式進軍移動通訊設備製造行業。
審時度勢放棄傳統業務,解決同業競爭問題。 “線上+線下”模式已成為家電零售業新常態。 公司原有家電業務,市場範圍相對狹小,經營規模偏低,建立獨立線上銷售平臺不合實際,線上上、線下的雙重競爭壓力下難以突圍。 此外,還存在與國美電器多年的同業競爭問題。 因此,公司決定終止原有家電零售業務,並於2017年初轉讓相關資產。
以“安全智慧”切入,向移動通訊華麗轉型。 報告期內公司全資收購德景電子並設立上海愛優威、北京聯美智科商業兩家公司,形成研發、生產和銷售一套完整產業鏈。
盈利預測及估值:預計2017-2019年EPS分別為0.26、0.42、0.62元/股,對應的PE分別為71.89x、44.39x、29.93x,給予“增持”評級。
風險提示:政策波動風險;經營管理調整風險;行業競爭風險