公司發佈2017年中報,歸母淨利潤同比增長15.04%。
8 月15 日晚,公司發佈2017 年中報:1H2017 實現營業收入15.69 億元,同比增長13.49%,實現歸母淨利潤1.63 億元,同比增長15.04%, 折合全面攤薄EPS0.18 元;實現扣非歸母淨利潤1.54 億元,同比增長18.56%,業績符合我們此前預期。 公司對2017 年前三季度歸母淨利潤變動預測的區間為0-30%。
公司營收分品類看,時尚珠寶首飾/傳統珠寶首飾/皮具分別實現營收10.23/ 3.58/ 1.75 億元,同比分別變化20%/ -3.92%/ 16.73%。 單季度拆分看,2Q2016 公司實現營業收入7.33 億元,同比增長16.54%,增幅大於1Q2017 增長的10.94%;實現歸母淨利潤6956 萬元,同比增長14.33%, 增幅小於1Q2017 增長的15.57%。
綜合毛利率下降0.6個百分點,期間費用率下降0.19個百分點。
1H2017 公司綜合毛利率為38.89%,較上年同期下降0.6 個百分點。 毛利率分產品看,時尚珠寶首飾/傳統珠寶首飾/皮具毛利率分別為45.26%/ 8.6%/ 61.73%,同比分別變化-2.71/ -1.86/ 1.03 個百分點。
1H2017 公司期間費用率為26.61%,較上年同期下降0.19 個百分點, 其中銷售/管理/財務費用率分別為21.09%/ 3.43%/ 2.09%,較上年同期分別變化-1.04/ 0.62/ 0.23 個百分點。
深耕珠寶箱包兩大主業,時尚產業佈局繼續推進。
報告期內,公司在北京、上海,杭州等地推出嶄新形態門店,定位輕奢與簡約時尚,力圖通過店面升級提升品牌認可度與用戶體驗。 上半年公司各業態門店總數為1045 家,較2016 年略有調整,淨關店14 家。
公司注重珠寶、箱包兩大主業新品研發,與Pokémon、哆啦A 夢等熱門IP 合作,不斷推出有市場競爭力的新品。 子品牌VENTI 報告期內轉型為全球概念珠寶買手店,引入眾多一線設計師品牌,未來有望成為公司綜合時尚產業的重要一環。
調整盈利預測,維持買入評級。
2017 年7 月20 日公司定增股票上市,以增發後最新股本為基準,我們調整對公司2017-2019 年全面攤薄EPS 的預測分別為0.31/ 0.35/ 0.37 元(之前未攤薄EPS 為0.32/ 0.33/ 0.35 元),維持買入評級。
風險提示:
K金飾品推廣不及預期,時尚產業佈局不及預期。