昨天還牛氣沖天， 沒准明天說死就死。 一家創業公司倒下的背後往往有不只一家投資機構為此買單。 有時候， 投資機構為之投入幾億現金， 並不意味著站在了風口上， 就此可以高枕無憂， 也有可能是一個焦慮階段的開始。
IT桔子的統計資料顯示， 截至2017年1月中旬， 共有1390家公司處於已關閉狀態， 占全部創業公司的3%， 僅2016年關閉的項目就有401家。 而這些失敗的創業公司中， 不乏紅極一時的明星項目；這些項目背後， 也不乏知名的投資機構和投資人。
有“海淘版唯品會”之稱的蜜淘網背後的投資人之一， 便是剛剛經歷了股價過山車的美圖董事長蔡文勝。
正如star VR創始人任泉所說：“你知道的都是成功的， 你不知道的全是失敗的”。 名氣越大的投資機構， 往往也經歷著最大的失敗。 在媒體的統計中， IDG資本、經緯中國、真格基金、九合創投、聯創策源等明星投資機構在2016年都至少投資了兩家失敗的明星專案。
比較著名的案例則是真格基金、經緯中國、創新穀等機構投資的神奇百貨， 頂著“95後”創業者光環的王凱歆在電視節目上一夜走紅，
“一個心智未全的少女CEO過早地接觸了太多誘惑。 在某種意義上， 資本還來不及讓她成熟， 她卻被資本越帶越遠。 ”有投資人給出了這樣的評價。 與王凱歆極為相似的是90後女生創業者馬佳佳的泡否。 馬佳佳畢業後成立了一家創意情趣用品體驗商店， 由此受到投資人的追捧， 迅速獲得數千萬融資。 在融資之後， 泡否就沒有了下一步的動作。
貝塔斯曼的管理合夥人龍宇說過一句很經典的話：“現在沒有風向了”， 所以神奇百貨和泡否這樣的項目會走上神壇。
“大家只關心一天有多少單。 而目前一些行業核心規則還是價格、資金， 一些對手一進來以後為了訂單資料就免費， 很粗暴的直接免費。 ”易道創始人周航曾表示， 訂單的泡沫都非常巨大， 市場上很多東西都在價格的作用下嚴重扭曲、只為放大市場規模， 而忽略行業核心的服務本身。
對於投資機構來說， 風口有可能也是泥潭。 “熱錢全部分散了， 再加上投資人投了餓了麼、滴滴、快的、美團之後， 發現財務情況很糟糕， 需要砸很長時間的錢。
淡馬錫、中信產業基金、老虎基金在凡客e輪融資之後加入， 聯創策源、IDG資本、賽富投資基金、啟明創投等機構也都投資了凡客。 “餓了麼”完成的6.3億美元F輪系列融資由中信產業基金、華聯股份領投， 華人文化產業基金、歌斐資產等新投資方以及騰訊、京東、紅杉資本等原投資方跟投。 滴滴的C輪投資方中包含騰訊和中信產業基金， D輪包含淡馬錫和DST， 而騰訊、淡馬錫和中信產業基金也都成為共用單車新風口的玩家。
剝掉光鮮亮麗的外衣之後， 創業機構的真實處境或許正如真格基金創始人徐小平所說：創業確實是時代最強音， 我每一個專案投的時候， 都會想“又是一個Facebook”，