“大峨眉”戰略升級，
打造國際度假目的地；週二四川省政府第144次常務會議原則通過“十三五”旅遊業發展規劃，
提出構建“511”全域旅遊發展新格局，
其中第二個“1”包含打造“大峨眉國際度假旅遊目的地”，
重要性得以凸顯。
景區業績修復，
迎來佈局時點；16年景區客流增速總體低於預期，
隨著厄爾尼諾氣候的落幕、天氣恢復常態望帶來客流低基數下強勢反彈。
從歷史資料看，
餐飲旅遊板塊歷年二三季度相對收益明顯，
在近期板塊一路下跌、接近觸底、估值水準處於窪地的情況下，
迎來絕對收益可期。
變局之年，
"大峨眉"戰略空間廣闊；我們認為17年大概率為公司業績反彈之年，
主要基於以下四點理由：（1）隨著天氣好轉及周邊交通進一步改善，
17年客流在16年低基數下反彈應是大概率事件。
（2）索道改建完成疊加提價預期，
毛利率有望穩步提升。
（3）酒店接待能力增強、入住率逐漸提升，
毛利率和營收有望持續增長。
（4）剝離萬年實業子公司減輕開發柳江古鎮帶來費用壓力。
同時公司通過自建、合資、集團培育等多種方式在峨眉雪芽、養生辣木等專案逐步推進；外延專案將從18年開始逐漸貢獻利潤。
另外集團公司提出“1379”戰略發展目標，
資產整合值得期待。
我們看好公司內生外延齊頭並進帶來業績增長，
當前安全邊際凸顯。
暫不考慮索道可能提價因素，
預計公司17、18年EPS分別為0.46、0.56元/股，
對應當前股價PE分別為28和23倍，
維持公司“買入”評級。
