本月金股組合:中航黑豹、中直股份、航太電子、航太發展。
長期推薦:航太電子、內蒙一機、中直股份、中航機電、航太發展、國睿科技、四創電子、中國動力、湘電股份。
民參軍重點:金信諾、航新科技、海蘭信。
本周行業表現:本周申萬軍工指數下跌0.44%,滬深300指數下跌1.85%。
本周觀點:
本周申萬軍工指數下跌0.44%,我們認為板塊目前已完成築底度過“後反彈”階段,開啟享受後續板塊輪動行情機遇。 板塊熱度已自Q2超跌後連續調整回升,預計下半年將以多次低位後輪動資金底部佈局帶動的持續波段行情為主,最大契機存在於A 股板塊輪動帶來的交易性機會,以及軍工拐點預期的提前反應,但由於行業基本面和多項預期兌現並未真正進入拐點,短期不具備“軍工大勢”:
板塊輪動初現,前期低迷板塊行情輪動開啟。 本次上漲,我們認為主要是週期及電子等前期獲利較多板塊資金重新配置,軍工板塊自8月5日週五後,本週五再次成為輪動資金流向板塊,未來市場預計將對如軍工等存在熱點的低迷板塊將重新加強關注,後續預計將出現以波段為主的“軍工小勢”,進入配置階段。
強軍建國、對峙與摩擦預計將不斷醞釀板塊行情,我們認為全球武裝正面衝突的可能性都較小,但將推動全球軍工需求和步伐的持續加快。
本周重要變化:改制主線落地持續推進。
電科集團官網顯示,電科集團召開二次會議推動首批改制,中國電科海康集團(52所)、聲光電公司(26所、44所)、儀器儀錶公司(40所)名列首批41家名單。 我們認為院所改制在各大集團確定性進入落地執行階段,按進度一批次大概率會在18年啟動證券市場申報流程,19年完成工作的進度。 我們分析,改制行情將不再具備普遍性,而應更精准擇股,緊抓【軍+所】注入對應機會:關注國睿科技、四創電子、鳳凰光學。
中報季觀點持續更新:板塊業績增長穩定,基金配置熱度回升。
1. 17年中報軍工板塊預計從增長的普遍性上來看將維持全面的穩步增長(16年中報淨利增長中位數為16.13%,總業績平均增長43.7%)將較2016年有所下降,主要原因是:i.下跌後反彈偶發性機會不再,ii.軍工重點資產並表數量大量下降,iii 軍工體系結構性調整影響依舊。
2. 基金——軍工中報基金持倉分析:板塊倉位降幅大幅收窄,總持倉市值同比環比大幅上升,板塊已企穩,熱度進入持續回升階段,從配置角度,白馬受到追捧,高估值股受到明顯抑制,白馬與高估值的行情分化預計將持續延續。
看好明年拐點,改革民參軍新訂單新拐點三主線推薦不變。
——每週配置建議:緊抓仍處於超跌後低位的三主線白馬與戰略權重股,關注戰略權重(中航飛機)、白馬(內蒙一機、國睿科技)、核心民參軍(航新科技)風險提示:政策推進不達預期、行業發展低於預期。