1、銷售量持續增長,業績態勢良好
報告期內,公司實現營業收入26.61億元,同比增長31.69%,主要系公司原有客戶銷售持續增量及新客戶開發所致。 分產品來看,精品盒收入19.46億元,同比增長35.07%,占比73.13%;說明書收入2.47億元,同比增長53.16%,占比9.27%;紙箱收入2.94億元,同比增長37.3%,占比11.04%;不乾膠收入0.47億元,同比減少15.59%,占比1.76%。 公司精品盒、說明書、紙箱業務增長保持強勁。
分地區看,國內銷售收入9.61億元,同比增長34.52%,占比36.11%;國外銷售17億元,同比增長30.14%,占比63.89%。
2、毛利率基本穩定,費用控制有力
盈利能力方面:報告期內公司銷售毛利率為31.19%,較上年同期增加0.06pct;銷售淨利率為11.73%,較上年同期減少0.90pct。
投資建議:
我們預計公司2017~2018年營業收入分別為72.13億元和93.28億元,同比增長分別為30.1%和29.3%;淨利潤分別為11.51億元和14.79億元,同比增長分別為31.6%和28.5%;EPS分別為2.88元/股和3.70元/股,對應的P/E分別為24x和18x,維持“買入”評級。
風險因素:
原材料價格大幅上漲,大客戶拓展低於預期。