深圳知名的私募研究員有1000人左右, 什麼流派都有。 而最出色的, 只有幾十人。 在經歷多年牛熊之後, 江湖人稱“臥龍”就是其中最出色之一。
臥龍在大戶室樓層的最大特點是, 只做不說, 沉默不語。 他喜歡用交易結果和交易數位來說話, 而不是暢談組合、邏輯、估值、調研。
對了, 他從來不去參加券商組織的集體調研, “因為也看不出個所以然來。 ”
但是, 今天, 8月16日, 交易盤後, 他說了不少邏輯和思路, 我立刻將至記錄在本號的微信公眾號中, 請大家關注文末。
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他說:
中國完全具備在某一個點迸發再一次超級牛市的能量。
所謂牛市, 就是股指持續高漲, 絕大部分股票的漲幅, 超過國家經濟發展速度, 超過企業淨利潤增長速度。
股指高漲, 一根根紅柱子, 很好理解, 不解釋;
超過GDP速度, 你可以理解為這批上市公司是整個市場中最優秀的企業, 他們的發展當然要比整體發展更優;
超過企業淨利潤增長速度, 可理解為投資人對股票較為樂觀, 願意適當透支公司發展潛力。
那麼, 要有牛市, 主要依靠什麼?經濟增長?利潤增加?就業暢旺?
這些既不是充分條件, 也不是必要條件。
不, 從交易角度而言, 我認為資金和杠杆, 對牛市比較重要。 也就是說, 資金是水, 有水才有財;杠杆是牛, 加杠杆, 牛才能跑得快。
2015年,
大牛市,
雖然出了很多事,
但是為大家創造了巨大的機會。
對有些人,
幾乎是一生一次的大機會。
我們都說那個市場是“水牛”,
因為有水,
牛很舒服,
挺痛快。
當然, 我並不希望您和我辯論杠杆加到極限是個好事還是壞事, 凡事不要走極端。
別說交易層面, 就算看中國整體經濟, 其實可以承受更高的杠杆。
而中國目前的總體債務水準大致是300%(已含國有企業、地方政府平臺負債等), 和世界平均水準仍有差距, 當然可以承受更高杠杆。 何況中國作為中央高度集權的單一制國家, 14億國民對國家金融體系信賴度遠超西方國民, 使得傳統的西方債務警戒水準, 在中國只是溫和水準而已。 我們目前總是說“去杠杆”, 是管理層面的未雨綢繆, 是謹慎安排, 但是, 絕不意味者我們無法承受這個杠杆水準, 往前看, 如果需要, 隨時可以再加上去。
宏觀如此, 交易層面也如此。 交易層面如何加, 既有場內, 也有場外, 既有常規類, 也有衍生品, 種類多得很,
有2-3萬億雙融, 以及其他資金, 股市可以到6000點。
資金一定是牛市形成的充分條件。我相信,通過2015至2017年2年左右的消化,吸收,反思和重新起步,新的一輪牛市,在今年的大會勝利召開後,將重新崛起。
那時候,你不用太關注估值倍數,不用太關注EBITA,不用太關注新股發行速度。你只需知道,一旦趨勢啟動,資金湧入,可別輕易就跳下這艘和諧號高鐵列車。
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