上半年的科網股, 總能時不時出一個大新聞, 比如瑞聲科技(02018)。 5月, 該公司被做空機構Gotham City盯上, 公開質其聲有大量關聯方沒有披露、質疑其毛利率蘋果、質疑其人員成本不及同業的一半等。
可該沽空報告一出, 市場立即看出其漏洞, 認為瑞聲科技作為蘋果產業鏈中的一員, 與蘋果合作多年, 按照蘋果的品控品質, 要說一家公司能在它的眼皮子底下造假多年的確讓人難以信服。 於是, 其餘沽空機構開始匿名分析改行做多, 公然出來唱好瑞聲科技。
態勢得到扭轉後, 瑞聲科技又發起了多倫回購。 而正因該公司的努力,
股價創新高的同時, 瑞聲科技的業績也表現出較大的潛力。 8月25日, 瑞聲科技召開2017年中期業績發佈會。
智通財經APP瞭解到, 2017年上半年, 瑞聲科技實現收入86.44億元人民幣(單位下同), 同比增長55%;淨利潤21.27億元, 同比增長57%;基本每股收益1.73元;擬每股派現0.40港元。 收入、淨利皆為歷史新高。
細究這一成績的取得, 主要受益聲學、觸控及射頻等業務的全面增長。
期內, 聲學業務的動圈器件分部的收入為41.4億元, 占該公司總收入的48%, 同比上升22%。 其中, 微型揚聲器模組貢獻主要的收入, 占總銷售額的30%, 而受話器及揚聲器分別占13%及5%;
觸控及射頻業務的銷售額較去年同期躍升130%, 達到41.88億元, 占總收入的48.5%。 其毛利率為44%, 優於去年同期的43%。
除上述業務表現搶眼外, 錢潔兒還透露, “以自有設計及生產平臺技術為基礎的光學鏡頭月產能已達到千萬隻,
以下為智通財經APP整理的業績會現場實錄
問:公司下一個增長動力會來自光學部分,
答:公司從2009年開始佈局光學領域, 致力於成為光學技術平臺的領導者, 就像我們在聲學部分所做的一樣, 智慧手機仍然在我們的客戶範圍內。 大家都知道瑞聲科技的優勢在於微型平臺, 這可以伸展到不同領域。 我們對行業內的競爭絕對不陌生, 在聲學的很多方面我們都面臨著競爭, 競爭對於科技企業的健康的, 能使企業有一個清晰地發展目標。 我們的目標是利用過往的經驗, 在設計方面帶給客戶嶄新的體驗, 在聲學、觸控馬達、射頻結構件和光學業務四個板塊的方向是一致的。
問:公司全年的資本開支會是多少?研發費用方面的占比大概是多少?公司今年的收入分佈如何,
答:資本開支每年都有內部(審核)流程, 首先是對未來支出的預測, 這裡面會隨著公司遇到的機遇而進行調整。 在過往我們增長較好的年份, 公司都會加大資本投資, 今年也不例外, 我們資本開支將從最初預測的30多億人民幣向上調整接近50%, 達到近45億人民幣的水準, 這不是單獨投向某一個領域, 大概有50%都會投向非聲學領域。 而在非聲學領域, 未來的增長動力來自光學, 這50%當中大部分都會投向光學自動生產設備等方面。 我們非常有信心, 並希望光學領域能在收入結構中扮演重要角色, 至於具體比例, 相信在年底可能會對未來做一個預測, 這個預測更有指導意義。
問:公司在5G產品上的進展如何?
答:公司的運營模式是針對使用者體驗的,在任何天線頻率的改進中,例如從3.5G到4G,甚至未來的5G時代,智慧手機的功能與作用相信都有很大的改變,以適應5G下給用戶更好的體驗。瑞聲科技的業務研發全稱是天線結構件,我們相信天線的設計與智慧手機的結構關係密切。在未來5G來臨的時候,需要智慧手機有雙系統存在的時候,我們相信這會增添智慧手機的設計複雜性,在不同材料的演變中,對於天線結構件領導者而言是一個很好的商機。我們在新加坡與中國大陸的團隊,已經與客戶就技術問題進行了良好的溝通,我們在這方面的經驗不會比競爭對手少。對於瑞聲科技而言,已經對5G的來臨做了充足的準備,可以很好的把握商機。
問:公司此前被Gotham City沽空,是否採取了法律行動?
答:今天以業績發佈為主,沽空事件已有一個了結,我們與律師有一個很好的溝通,相關事宜已經交由律師處理。
問:公司股價目前恢復的很快,有沒有考慮過拆股,讓更多投資者可以參與投資?
答:在若干年前公司有過類似動作,未來會充分考慮股東的利益,從長遠的角度去為股東思考問題。公司對股價上升的動力很有信心,以反映我們的盈利、未來前景及技術評估。股民希望公司股價一路上升,其實不斷拆股也並非必要動作,單價高的個股在港股是存在的,公司需要在合適的時候仔細考慮類似問題。
問:資本開支增加是否會影響到派息?
答:我們派息從3毛上漲到4毛,是反映了公司業務有了增長,2017年上半年與2016年上半年相比,營收和利潤的增長都很可觀。考慮到未來的業務環境,我們中期派息的增加不會影響到公司現金資源的調動,我們相信全年股息與去年相比,增長也是可觀的。
問:資本開支增加是為了未來做打算,多久之後能看到收穫?
答:上市以來,我們所做的投資項目其平均回報率在30%左右,我們相信公司未來的各項業務,包括非聲學部分,都能帶給公司較高的回報率,我們對資本開支的投入非常有信心。根據以往經驗,我們所投入的業務,並非給公司帶來短期的貢獻,而是在相關領域讓公司保持領先地位,這種表現是持續的。我們對光學部分(的投入)提出了同樣的要求。
問:第二季度毛利率有輕微下跌,原因是什麼?
答:每一個季度其時間週期都很短,3個月內的財務表現只能體現主要客戶的訂單情況,觀察公司不應該以季度為單位,應該以整年為單位。我們對於完成年初制定的2017年整體目標,抱有很大的信心。季度之間的表現差異,是短暫的,只體現3個月的業務情況。最重要的是穩定、長遠的技術領導力,能帶給公司高毛利與高回報。
這個預測更有指導意義。問:公司在5G產品上的進展如何?
答:公司的運營模式是針對使用者體驗的,在任何天線頻率的改進中,例如從3.5G到4G,甚至未來的5G時代,智慧手機的功能與作用相信都有很大的改變,以適應5G下給用戶更好的體驗。瑞聲科技的業務研發全稱是天線結構件,我們相信天線的設計與智慧手機的結構關係密切。在未來5G來臨的時候,需要智慧手機有雙系統存在的時候,我們相信這會增添智慧手機的設計複雜性,在不同材料的演變中,對於天線結構件領導者而言是一個很好的商機。我們在新加坡與中國大陸的團隊,已經與客戶就技術問題進行了良好的溝通,我們在這方面的經驗不會比競爭對手少。對於瑞聲科技而言,已經對5G的來臨做了充足的準備,可以很好的把握商機。
問:公司此前被Gotham City沽空,是否採取了法律行動?
答:今天以業績發佈為主,沽空事件已有一個了結,我們與律師有一個很好的溝通,相關事宜已經交由律師處理。
問:公司股價目前恢復的很快,有沒有考慮過拆股,讓更多投資者可以參與投資?
答:在若干年前公司有過類似動作,未來會充分考慮股東的利益,從長遠的角度去為股東思考問題。公司對股價上升的動力很有信心,以反映我們的盈利、未來前景及技術評估。股民希望公司股價一路上升,其實不斷拆股也並非必要動作,單價高的個股在港股是存在的,公司需要在合適的時候仔細考慮類似問題。
問:資本開支增加是否會影響到派息?
答:我們派息從3毛上漲到4毛,是反映了公司業務有了增長,2017年上半年與2016年上半年相比,營收和利潤的增長都很可觀。考慮到未來的業務環境,我們中期派息的增加不會影響到公司現金資源的調動,我們相信全年股息與去年相比,增長也是可觀的。
問:資本開支增加是為了未來做打算,多久之後能看到收穫?
答:上市以來,我們所做的投資項目其平均回報率在30%左右,我們相信公司未來的各項業務,包括非聲學部分,都能帶給公司較高的回報率,我們對資本開支的投入非常有信心。根據以往經驗,我們所投入的業務,並非給公司帶來短期的貢獻,而是在相關領域讓公司保持領先地位,這種表現是持續的。我們對光學部分(的投入)提出了同樣的要求。
問:第二季度毛利率有輕微下跌,原因是什麼?
答:每一個季度其時間週期都很短,3個月內的財務表現只能體現主要客戶的訂單情況,觀察公司不應該以季度為單位,應該以整年為單位。我們對於完成年初制定的2017年整體目標,抱有很大的信心。季度之間的表現差異,是短暫的,只體現3個月的業務情況。最重要的是穩定、長遠的技術領導力,能帶給公司高毛利與高回報。