全球央行年會開幕，投資者坐立難安

備受矚目的2017年傑克遜霍爾全球央行年會已經於當地時間週四(8月24日)晚6點(北京時間週五早8點)伴隨著豐盛的歡迎晚宴而正式開幕。

吃飽喝足的央行和學界人士隨後也將發表各種高談擴論， 此後兩天時間內， 其言論措辭註定將是市場各界關注的核心。 在會議開幕之前， 各主要交易品種在週四歐美時段大致維持橫盤整理， 波動區間明顯收窄。 在經歷了此言因為風險情緒的持續波動而大起大落的走勢之後， 投資者正趁著政治領域暫無進一步消息之機開始把目光轉回到傑克遜霍爾年會的主角——全球央行身上。

耶倫德拉基將唱“二人轉”， 美元和歐元投資者嚴陣以待

今年傑克遜霍爾全球央行年會的主角當仁不讓是美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基， 而過去5年的經歷也表明， 只要美聯儲和歐洲央行行長同時到會， 那麼會上就一定會有重磅消息釋出。 因而， 耶倫和德拉基在本周年會上的講話確實已經受到了格外關注。 相關投資者認為， 美聯儲主席耶倫在當地時間週五的主題講話中將會重拾鷹派基調， 重新強調在未來有必要加速加息進程， 才能維持“金融市場穩定”的前景。

這也反過來也就意味著， 有大資金投資者重磅押注美聯儲會在9月如期開始“縮表”， 並在12月再度加息， 這與此前聯邦基金利率期貨所顯示的12月加息預期只有3成的狀況構成了鮮明的反差。

除了耶倫可能放鷹之外， 投資者還更多地考慮到了德拉基“放鴿”的狀況，

認為在歐元匯率高企， 而歐元區總體通脹率水準仍不能令歐洲央行感到樂觀的狀況下， 德拉基緊隨耶倫之後的“午餐講話”很可能會釋放出更多的意外， 非但不會如看多歐元人士所期盼的那樣透露出未來開始縮減購債的預期， 反而可能進一步強調歐元已經過度高估的這一狀況。 一旦如此， 開年以來歐元兌美元的持續強勢， 就真的可能會告一段落。

外部政治影響陰雲難散， 美歐央行這回可能“撂挑子”？

但大多數分析機構卻並不看好這次的全球央行年會上會冒出什麼引發“大行情”的“大新聞”。 業內機構瑞銀集團甚至建議投資者在耶倫和德拉基講話時“該吃飯就去吃飯”， 以免餓壞了肚子， 因為來自財政政策的不確定性會讓一向行事緊慎的耶倫力避向投資者透露過多貨幣政策預期。

同樣， 德拉基在講話時， 也仍會顧慮到德國大選前景的不確定性影響， 以及其母國義大利銀行業領域依舊懸而未解的危機。 於是， 在此後的講話中， 德拉基會繼續對歐元區經濟前景表示“謹慎樂觀”， 但也就僅此而已， 任何對於貨幣政策前景的鷹派或者鴿派言論都很難從他口中吐露出來。

該行同時認為，在美國市場，持續低迷的通脹率以及寬鬆的金融市場環境之間也存在著內生的矛盾，這也就是為何耶倫的講話要以“金融穩定”為主題。所以，在講話之中，她的“太極神功”也會再度發威，同時言及正反兩面的經濟狀況，把判斷主動權交回給市場投資者自己。

而事實上，綜合上述兩方面的觀點，在座各位面對全球央行年會不妨採取一種折衷的態度，耶倫和德拉基講話消息需要關注，但飯也還是要吃的。那位幕後神秘投資者事前吃下的看空期權大單，會不會讓他自己吃撐了，目前看來也仍然是不好說。同時，在會議舉行期間，全球政治領域會否有新的“黑天鵝”狀況，比如德國大選支持率的戲劇性扭轉，又比如視察完美墨邊境回到白宮的特朗普在“修牆”問題上又有什麼新高論，其調門都可能高過美歐貨幣政策主官學究氣十足的講話，成為左右市場的新噪音。

該行同時認為，在美國市場，持續低迷的通脹率以及寬鬆的金融市場環境之間也存在著內生的矛盾，這也就是為何耶倫的講話要以“金融穩定”為主題。所以，在講話之中，她的“太極神功”也會再度發威，同時言及正反兩面的經濟狀況，把判斷主動權交回給市場投資者自己。

而事實上，綜合上述兩方面的觀點，在座各位面對全球央行年會不妨採取一種折衷的態度，耶倫和德拉基講話消息需要關注，但飯也還是要吃的。那位幕後神秘投資者事前吃下的看空期權大單，會不會讓他自己吃撐了，目前看來也仍然是不好說。同時，在會議舉行期間，全球政治領域會否有新的“黑天鵝”狀況，比如德國大選支持率的戲劇性扭轉，又比如視察完美墨邊境回到白宮的特朗普在“修牆”問題上又有什麼新高論，其調門都可能高過美歐貨幣政策主官學究氣十足的講話，成為左右市場的新噪音。