颱風過後， 格力電器進入多事之秋。
8月25日， 格力電器內部發文宣佈， 公司常務副總裁、總工程師黃輝出任執行總裁， 不再兼任總工程師，
格力集團副總裁張偉不再兼任格力電器總裁助理， 由助理總裁方祥建接替分管企管部、基建辦公室、總裁辦和機動車隊。
格力電器此前從未設置過執行總裁一職。 通常來說， 執行總裁和總裁極少同時設置，
這是大股東格力集團的制衡之舉， 還是董明珠終於明確接班人？
01
2016年10月， 董明珠離任格力集團董事長， 8個月後珠海市向格力電器派駐黨委書記， 10天后， 格力電器又增加了一個“執行總裁”。
2016年11月， 原格力集團黨委書記孟祥凱離開格力集團， 同時辭任格力電器董事。 珠海市金灣區副區長周樂偉接任格力集團董事長、黨委書記。
8月15日， 珠海市委公示， 珠海市科技和工業資訊化副局長李緒鵬出任格力集團黨委副書記、格力電器黨委書記。 格力電器此前並無黨委書記一職， 董明珠是民主黨派民建中央常委，
大股東格力集團與董明珠關係不睦已經是公開的秘密。 如果這是大股東的意志， 設置執行總裁很可能是為了分權， 制衡董事長與總裁一肩挑的董明珠。
不過新的人事安排似乎更多體現了董明珠的意志。 張偉回集團， 深得董明珠信任的譚建明、方祥建都獲得升職。
一個月前， 格力電器原董事長朱江洪出版自傳， 公開否定“沒有董明珠就沒有格力”。 此後一個月， 董明珠曝光率銳減， 網上卻出現了一篇“一位老員工眼裡真實的格力”， 為董明珠解圍， 作者正是譚建明。
此次人事任命宣佈後， 格力電器內部異常平靜。 一方面是忙於颱風過後的恢復， 更重要的是， 董明珠董事長兼總裁的職務並沒有任何變化， 格力電器的當家人依然是董大姐。
黃輝是董明珠選定的接班人嗎？
63歲的董明珠此前曾多次表示， 格力沒有明確的接班人。 不久前她還在一次採訪中說， 五年內不考慮接班人問題。
但實際上， 格力內部對接班人早有議論， 主管技術的黃輝和主管銷售的劉俊都是熱門人選。
黃輝是朱江洪一手提拔起來的高管， 在格力從普通工作人員幹到質檢部門領導， 2000年起擔任格力電器副總裁， 2007年擔任總工程師， 2012年出任公司董事， 2014年任常務副總裁， 一直分管技術。
黃輝為人低調、務實， 極少曝光， 繼承了朱江洪的管理風格。 這是他的優點也是弱點，管技術很合適，但作為一把手不夠霸氣，沒有董明珠強大的氣場。
格力人才濟濟，幾位副總裁黃輝、劉俊、望靖東都是獨當一面之材，但在董明珠治下，格力無人能掌控全域。
2018年5月，董明珠第二任董事長任期即將到期。無論繼任者是誰，都將在董明珠的光環下面臨巨大壓力。
02
董明珠治下的格力電器依靠高利潤、高分紅，成為A股超級印鈔機。
2001年，董明珠任格力電器總經理，2007年起格力淨利潤增速超過營收增速。2012年董明珠接替朱江洪任董事長，此後格力電器淨利潤增速一直高於營收增速。
2012年格力營收近千億，2016年營收橫盤1083億，但淨利潤卻從2012年的73億增長到154億，五年時間翻了一倍。同時公司營收、淨利潤增速開始回落，並在2015年首次出現負增長。
十年來，格力電器毛利率從18%提高到32%，淨利率從3%增長到14%，淨資產收益率長期超過30%，在製造業中遙遙領先。
更令人心動的是格力電器的高分紅。最近十年，格力電器分紅一路看漲，除了2008年和2010年固定資產增加16億和9億，歷年分紅率都在30%以上。
2012年董明珠任董事長後，分紅率從40%飆升到70%。即使在2015年，格力電器出現上市以來首次營收、淨利潤雙雙下滑，分紅率仍然高達71%，這讓格力電器贏得了投資者的熱烈追捧，也讓董明珠圈粉無數。
離董事長換屆選舉還有不到一年，為留住中小股東的選票，格力電器今年的分紅率只高不低。而對於董明珠的繼任者來說，要維持14%的淨利率和70%的分紅率壓力山大。
03
2017年，受益於高溫天氣、補庫存週期，原材料漲價預期下經銷商積極備貨，空調業出現了久違的高增長。產業線上資料顯示，7月空調內銷首次突破千萬達到1031萬，同比+72%。
格力作為龍頭老大，照例享受了最大紅利。據董明珠透露，2017年上半年格力電器營收700億，淨利潤100億，超過14%淨利率繼續領跑行業。
格力並沒有退步，但對手進步的速度更快。
2017年1-7月格力電器空調內銷增速65%，落後於美的的103%。雖然總量還是第一，但在增量市場格力被對手搶走了份額。
2017年1到7月，格力市場份額下滑0.3%為34.3%，美的上升3.7%為21%，海爾下滑0.2%為10.7%，奧克斯上升0.3%為9%。過去格力看不上的對手們，一個個都在進步。
品質上的口碑是格力最大的財富。美的由於6年前那次壓縮成本影響了產品品質，至今還在補課。產品改進了，可口碑的恢復需要時間，這是格力空調能夠保持領先的重要原因。
格力最大的優勢是空調做得好，最大的劣勢是，只有空調做得好。
電商，多元化，海外市場，董明珠擔任董事長這五年，格力在這些方面進步了多少？別人又前進了多少？
2016年，格力年報首次披露電商營收為45.8億元，同比增長91%，占總營收4.2%。2016年，美的電商銷售230億元，占比20%，預計2017年這一比例將提高到25%。
2016年，格力空調營收881億元，占比81%，比2015年下降了4.6個百分點。同期美的空調營收為668億元，占比42%，比2015年下降4.7個百分點。格力小家電和冰箱經營多年仍不能進入市場主流，和空調相比差距巨大。
2016年，格力外銷162億元，占比15%，比2015年提高了1.3個百分點。2016年美的外銷占比43.5%，2017年預計將達到50%。格力外銷毛利率從2012年的14%提高到17.2%，仍落後於美的。
最近兩年，海爾、美的憑藉大手筆並購快速佈局全球市場，留給格力的時間視窗越來越窄。優質資產一個個被買走，格力手握千億現金毫無作為，卻要低價增發收購銀隆。
04
董明珠最大的隱憂不在格力，而在銀隆。
2016年10月，格力電器低價增發並購銀隆被否，董明珠對銀隆不離不棄。
2016年12月，董明珠和萬達、京東、中集集團多方共同投資30億，持股銀隆新能源有限公司22.4%，此時銀隆估值134億元。
2017年3月，董明珠個人持股銀隆從7%上升到17.5%，坐上第二大股東。董明珠對銀隆的投資上升到了23.4億，但資金來源一直是個謎。
作為格力電器董事長、第九大股東，董明珠目前持股格力電器0.74%，市值18億。難怪大姐說，她把“全部身家”押在了銀隆上。
董明珠的大手筆投資距離回報已經越來越近。
中國證監會廣東監管局網站公告顯示，珠海銀隆新能源股份有限公司已於2017年5月17日辦理輔導備案登記，正式進入IPO籌備階段，輔導機構為招商證券。
距離IPO還有一年時間，珠海銀隆在全國各地瘋狂擴張。過去一年裡，銀隆在成都、蘭州、天津、南京、攀枝花、洛陽等地新開工和準備建設7個生產基地，投資總額近千億，其中頻頻閃現董明珠為之月臺的身影。
2017年5月，董明珠與魏銀倉出席銀隆蘭州新能源汽車基地奠基儀式，首期項目投資25億。
2017年5月，董明珠出席銀隆南京新能源產業園開工儀式，總投資100億。
2017年8月，董明珠與魏銀倉出席洛陽市與銀隆新能源產業園合作簽約儀式，項目總投資150億。
銀隆的主力產品新能源大巴定位於公共交通，政府是大客戶，這是銀隆砸鉅資在各地建產業園背後的邏輯之一。
問題是，銀隆哪來這麼多錢？雖然是分期投入，但同時上馬這麼多專案，銀隆的資金壓力可想而知，大姐和老王給的30億隻夠塞牙縫。
根據格力電器公告，2016年銀隆營收79億元，淨利潤8.36億元，公司淨資產68億，負債123億，資產負債率64%。以68億淨資產撬動千億資產，15倍杠杆，7倍於公司此前134億估值。別人去杠杆，銀隆卻在瘋狂加杠杆，越來越像第二個樂視。
賈躍亭跑了，而銀隆有董明珠。2017年5月，銀隆宣佈獲得中信銀行276億授信額度，其中包括對成都銀隆、天津銀隆提供合計80億元的建設貸款，還有用訂單、應收賬款和新能源汽車補貼款進行質押融資。
據魏銀倉說，除了中信，建設銀行、平安銀行、浙商銀行和廣州農商行都給銀隆提供了授信，不過這一消息並未得到銀行方面證實。
2017年，銀隆目標銷量從2016年的5000輛暴漲到3萬輛，營收目標為300億元。這意味著超過國產老大宇通，在新能源市場拿到30%市場份額。
但銀隆的鈦酸鋰技術在國內並非主流，2017年上半年銀隆累計銷售新能源客車1432輛，只完成了目標的5%。
新能源汽車高度依賴政府補貼，中審眾環出具的審計報告顯示，2016年上半年銀隆營收24.8億，應收賬款為47.3億，兩倍于營收。其中政府補貼20.3億，占41%。
和先款後貨、現金流充足的格力相比，銀隆的商業模式令人看不懂，但董明珠卻全力投入，不遺餘力為銀隆月臺。珠海銀隆大巴上甚至出現了“格力銀隆”的LOGO。
格力的股東們擔心，銀隆採購格力產品的190億是否有足夠的償付能力？
而對於董明珠來說，押上全部身家豪賭銀隆，將是她職業生涯的最大挑戰。
這是他的優點也是弱點，管技術很合適，但作為一把手不夠霸氣，沒有董明珠強大的氣場。格力人才濟濟，幾位副總裁黃輝、劉俊、望靖東都是獨當一面之材，但在董明珠治下，格力無人能掌控全域。
2018年5月，董明珠第二任董事長任期即將到期。無論繼任者是誰，都將在董明珠的光環下面臨巨大壓力。
02
董明珠治下的格力電器依靠高利潤、高分紅，成為A股超級印鈔機。
2001年，董明珠任格力電器總經理，2007年起格力淨利潤增速超過營收增速。2012年董明珠接替朱江洪任董事長，此後格力電器淨利潤增速一直高於營收增速。
2012年格力營收近千億，2016年營收橫盤1083億，但淨利潤卻從2012年的73億增長到154億，五年時間翻了一倍。同時公司營收、淨利潤增速開始回落，並在2015年首次出現負增長。
十年來，格力電器毛利率從18%提高到32%，淨利率從3%增長到14%，淨資產收益率長期超過30%，在製造業中遙遙領先。
更令人心動的是格力電器的高分紅。最近十年，格力電器分紅一路看漲，除了2008年和2010年固定資產增加16億和9億，歷年分紅率都在30%以上。
2012年董明珠任董事長後，分紅率從40%飆升到70%。即使在2015年，格力電器出現上市以來首次營收、淨利潤雙雙下滑，分紅率仍然高達71%，這讓格力電器贏得了投資者的熱烈追捧，也讓董明珠圈粉無數。
離董事長換屆選舉還有不到一年，為留住中小股東的選票，格力電器今年的分紅率只高不低。而對於董明珠的繼任者來說，要維持14%的淨利率和70%的分紅率壓力山大。
03
2017年，受益於高溫天氣、補庫存週期，原材料漲價預期下經銷商積極備貨，空調業出現了久違的高增長。產業線上資料顯示，7月空調內銷首次突破千萬達到1031萬，同比+72%。
格力作為龍頭老大，照例享受了最大紅利。據董明珠透露，2017年上半年格力電器營收700億，淨利潤100億，超過14%淨利率繼續領跑行業。
格力並沒有退步，但對手進步的速度更快。
2017年1-7月格力電器空調內銷增速65%，落後於美的的103%。雖然總量還是第一，但在增量市場格力被對手搶走了份額。
2017年1到7月，格力市場份額下滑0.3%為34.3%，美的上升3.7%為21%，海爾下滑0.2%為10.7%，奧克斯上升0.3%為9%。過去格力看不上的對手們，一個個都在進步。
品質上的口碑是格力最大的財富。美的由於6年前那次壓縮成本影響了產品品質，至今還在補課。產品改進了，可口碑的恢復需要時間，這是格力空調能夠保持領先的重要原因。
格力最大的優勢是空調做得好，最大的劣勢是，只有空調做得好。
電商，多元化，海外市場，董明珠擔任董事長這五年，格力在這些方面進步了多少？別人又前進了多少？
2016年，格力年報首次披露電商營收為45.8億元，同比增長91%，占總營收4.2%。2016年，美的電商銷售230億元，占比20%，預計2017年這一比例將提高到25%。
2016年，格力空調營收881億元，占比81%，比2015年下降了4.6個百分點。同期美的空調營收為668億元，占比42%，比2015年下降4.7個百分點。格力小家電和冰箱經營多年仍不能進入市場主流，和空調相比差距巨大。
2016年，格力外銷162億元，占比15%，比2015年提高了1.3個百分點。2016年美的外銷占比43.5%，2017年預計將達到50%。格力外銷毛利率從2012年的14%提高到17.2%，仍落後於美的。
最近兩年，海爾、美的憑藉大手筆並購快速佈局全球市場，留給格力的時間視窗越來越窄。優質資產一個個被買走，格力手握千億現金毫無作為，卻要低價增發收購銀隆。
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董明珠最大的隱憂不在格力，而在銀隆。
2016年10月，格力電器低價增發並購銀隆被否，董明珠對銀隆不離不棄。
2016年12月，董明珠和萬達、京東、中集集團多方共同投資30億，持股銀隆新能源有限公司22.4%，此時銀隆估值134億元。
2017年3月，董明珠個人持股銀隆從7%上升到17.5%，坐上第二大股東。董明珠對銀隆的投資上升到了23.4億，但資金來源一直是個謎。
作為格力電器董事長、第九大股東，董明珠目前持股格力電器0.74%，市值18億。難怪大姐說，她把“全部身家”押在了銀隆上。
董明珠的大手筆投資距離回報已經越來越近。
中國證監會廣東監管局網站公告顯示，珠海銀隆新能源股份有限公司已於2017年5月17日辦理輔導備案登記，正式進入IPO籌備階段，輔導機構為招商證券。
距離IPO還有一年時間，珠海銀隆在全國各地瘋狂擴張。過去一年裡，銀隆在成都、蘭州、天津、南京、攀枝花、洛陽等地新開工和準備建設7個生產基地，投資總額近千億，其中頻頻閃現董明珠為之月臺的身影。
2017年5月，董明珠與魏銀倉出席銀隆蘭州新能源汽車基地奠基儀式，首期項目投資25億。
2017年5月，董明珠出席銀隆南京新能源產業園開工儀式，總投資100億。
2017年8月，董明珠與魏銀倉出席洛陽市與銀隆新能源產業園合作簽約儀式，項目總投資150億。
銀隆的主力產品新能源大巴定位於公共交通，政府是大客戶，這是銀隆砸鉅資在各地建產業園背後的邏輯之一。
問題是，銀隆哪來這麼多錢？雖然是分期投入，但同時上馬這麼多專案，銀隆的資金壓力可想而知，大姐和老王給的30億隻夠塞牙縫。
根據格力電器公告，2016年銀隆營收79億元，淨利潤8.36億元，公司淨資產68億，負債123億，資產負債率64%。以68億淨資產撬動千億資產，15倍杠杆，7倍於公司此前134億估值。別人去杠杆，銀隆卻在瘋狂加杠杆，越來越像第二個樂視。
賈躍亭跑了，而銀隆有董明珠。2017年5月，銀隆宣佈獲得中信銀行276億授信額度，其中包括對成都銀隆、天津銀隆提供合計80億元的建設貸款，還有用訂單、應收賬款和新能源汽車補貼款進行質押融資。
據魏銀倉說，除了中信，建設銀行、平安銀行、浙商銀行和廣州農商行都給銀隆提供了授信，不過這一消息並未得到銀行方面證實。
2017年，銀隆目標銷量從2016年的5000輛暴漲到3萬輛，營收目標為300億元。這意味著超過國產老大宇通，在新能源市場拿到30%市場份額。
但銀隆的鈦酸鋰技術在國內並非主流，2017年上半年銀隆累計銷售新能源客車1432輛，只完成了目標的5%。
新能源汽車高度依賴政府補貼，中審眾環出具的審計報告顯示，2016年上半年銀隆營收24.8億，應收賬款為47.3億，兩倍于營收。其中政府補貼20.3億，占41%。
和先款後貨、現金流充足的格力相比，銀隆的商業模式令人看不懂，但董明珠卻全力投入，不遺餘力為銀隆月臺。珠海銀隆大巴上甚至出現了“格力銀隆”的LOGO。
格力的股東們擔心，銀隆採購格力產品的190億是否有足夠的償付能力？
而對於董明珠來說，押上全部身家豪賭銀隆，將是她職業生涯的最大挑戰。