2017年中報業績情況:
2017年H1,公司實現營業收入3.87億元,同比增加8.85%,歸母淨利潤1.53億元,同比增加71.84%。 其中,玩具業務和子公司影視廣告費用的減少使得公司的銷售、管理費用大幅度下降是利潤增長的主要原因,同時,聯營企業取得投資收益和政府補助也分別為利潤貢獻8.81%和5.94%。
影視板塊:貢獻主要業績,有望持續發力
2017年H1,公司影視業務收入3.23億元,同比增長16.48%,《那片星空那片海》第一季和第二季電視臺銷售收入的確認貢獻了主要收入及利潤。 子公司夢幻星生園已開始進行《那片星空那片海》第二季的後期製作,預計今年第三季度會在湖南衛視及愛奇藝、搜狐等互聯網平臺播出。
遊戲台塊:多款遊戲已製作完成,下半年上線運營
2017年H1,公司遊戲業務收入0.63億元,同比減少4.61%,營業成本同比減少32.68%,毛利率增加3.3%。 公司全資子公司第一波、風雲互動在運營原有遊戲基礎上,自主立項研發《聖域戰爭》手遊、《泰坦三國》手遊、《鬥羅大陸2D》頁遊、《莽荒紀H5》、《校花的貼身高手H5》等遊戲,並計畫在2017年下半年上線運營。
資產重組:轉讓拇指遊玩,增資東陽曼荼羅
2017年上半年,公司向天潤數位轉讓全部持有的拇指遊玩30%的股權,交易完成後,公司將持有天潤數娛1044.06萬股股份,該交易需獲得中國證監會核准後實施,目前天潤數娛已將資料上報中國證監會並取得受理通知書。 另外,子公司夢幻星生園增資東陽曼荼羅,持有其10%的股權。
盈利預測與評級:
我們預計公司2017-2019 年淨利潤分別為3.66、4.53和5.33億元。 對應當前市值2017-2019 年的PE分別為21.2、17.1和14.6倍。 考慮到目前公司擁有眾多精品影視劇IP及遊戲儲備,我們看好公司未來的業釋放能力,給於“推薦”評級。
風險提示:競爭風險,業務整合風險。