（原標題：中信期貨有色金屬（鋁）週報20170327—— 支撐依然較強 暫時仍以觀望為主）
支撐依然較強 暫時仍以觀望為主
策略摘要：
重要的變化：
1.上週一全國電解鋁社會庫存116.5萬噸， 週四庫存小幅回落至115.9萬噸， 節後電解鋁社會庫存持續增加的勢頭開始結束；
2.氧化鋁 CIF 澳洲價格難以支撐， 出現大幅降價， 下降9美金至347.5美元/噸；
3.東省環境保護督察首批5個督察組3月22日開始將陸續進駐淄博、東營、濰坊、濟寧、泰安、日照、萊蕪、聊城、濱州、菏澤10個城市， 開展為期1個月左右的環境保護工作督察；
4.LME庫存繼續下降5.1萬噸， 國內上期所庫存則繼續增加3.7萬噸至32.7萬噸。
本周展望：
短期供需面在庫存高位小幅回落的格局下可能呈現弱穩局勢， 加上倫鋁的持續走強， 對於滬鋁有一定的情緒提振作用。 本周宏觀資料更重要的可能需要關注國內PMI資料， 利多可能性大。 加上市場對於環保限產的關注一直沒有降低， 如果庫存能夠持續下降， 小的利多仍可能刺激鋁價反彈。 總體上， 我們認為鋁價暫時支撐仍偏強， 空單需要規避， 暫時建議保持觀望的態度， 激進者可以輕倉短多嘗試， 滬鋁1705可以考慮在13600-13700區域輕倉短多， 關注布林中軌壓力， 止損設置13580元/噸。
風險點：
1.環保政策對電解鋁、氧化鋁生產影響
2. 需求超預期表現良好