2017年7月19日晚， 中泰化學發佈了一份股東權益變動的提示性公告， 公告不， 鴻達興業集團第二次舉牌， 持股量達到10%， 但未成為第一大股東。
對此， 我相信大部分看到此則公告的人， 第一反應就是鴻達興業集團為什麼去舉牌中泰化學， 在業務上， 鴻達興業與中泰化學有協同作用嗎？還是鴻達興業集團另有用意？為此， 我對中泰化學的最近的財務分析重新作了一次審視， 並對鴻達興業集團下屬的鴻達興業的業務掃描了一上， 發現二者並無交集或上下游關係。
鴻達興業的主營業務
公司是國家火炬計畫重點高新技術企業、國內大型高科技新型材料生產基地， 擁有二十多條高科技自動化生產線， 大多從美國、德國、義大利等國著名廠家引進， 產品主要有PVC藥用包裝材料、PVC/PVDC高阻隔藥用包裝材料、PVC印刷板材、PVC包裝片板材、PE防塵保護膜、智慧卡基材、鋁塑複合包裝材料等六大系列六十多個品種，
中泰化學的主營業務
公司前身為新疆氯堿廠， 是全國大型氯鹼化工企業之一。 公司主營聚氯乙烯樹脂(PVC)、離子膜燒鹼、納米PVC、鹽酸等氯鹼化工產品， 並從事相關的物資流通和進出口業務。 目前公司生產能力為年產30萬噸聚氯乙烯樹脂、25萬噸離子膜燒鹼， 產品廣泛應用於石油、化工、輕工、紡織等20多個大行業。
從二者的業務來看， 交集並不明顯， 當然不排除鴻達興業集團還有其他的業務有可以與中泰化學有一定的業務往來， 但公開信息不易查到。 那麼， 我可以排除這種可能性， 那麼， 鴻達興業集團就有可能是財務投資， 以獲取投資收益為目的的，
對中泰化學的財務報表分析
1、近年來中泰化學營業收入的情況
中泰化學自2015年起， 營業收入的增長就較為迅猛， 從今年一季度的營業收入增長來看， 達到了44%， 可見， 中泰化學近兩年來業務增長的可持續性很強，
從公司的產品來看， 除貿易業務以外， 產品的銷售毛利率同期都得到大幅的提升， 而紗線一項增長尤其迅猛， 高達200%的同比增長率。 聚氯乙烯達到84億的營業收入， 同比增長13.37%， 毛利率高達34.94%,毛利率同比增長12個百分點。 由此來看，
2、歸屬于股東的淨利潤
在收入增長的同時， 公司的淨利潤同比也出現高速的增長。
於2016年年報， 公司披露的盈利增長同比高達13倍， 從上面的趨勢圖中來看， 中泰化學盈利增長始現於2016年中， 到最近已經披露的2017年Q1的資料來持， 而根據最近公司預告的2017年中報業績來看，也非常有利：
“預計公司2017年01-06月歸屬于上市公司股東的淨利潤為123000萬元-128000萬元，與上年同期相比增長351.81%-370.17%。 自2017年6月，公司主營產品PVC、燒鹼市場價格有所上漲所致。”
由此來看，今年中泰華學的業績基本無憂，並且，由於化工是重資產型企業，公司的經營現金流一直還是不錯。
因此，實際上，從公司業績與經營現金流的角度來看，雖屬於週期性行業，但未來的前景看來還是非常光明的。
3、價格（估值）
那麼，在公司前面所說的業績與增長無憂的情況下，公司的股價又如何呢？
根據公司截止本年一季度的財報來看，年化的每股收益（扣除非經常性損益）約為1.11元，而對應今天的股價，僅為14.48元，也就是說，大約13倍的市盈率，而如果二季度業績如預告一致，那麼每股收益大約在1.4元，也就是說，眼下的價格大約是10倍的市盈率。
因此，鴻達興業集團的舉牌而言，實際上是以非常便宜的價格買入了中泰化學10%的股份，因此，全為財務投資完全可以理解。
4、其他
當然，作為中泰化學，也會存在一定的風險，如資產負債率過高，行業週期等等，但作為一家上市公司而言，目前這些風險都未累積到要爆發的程度，更何況，公司的優秀業績，可以一定程度上降低債務風險，增加更多的資金儲備以迎接不可預測的風險，我認為是可以做到的。
本文出自愛股說，轉載請注明出處。我們分析上市公司財報，是為了找到不買股票的理由。
而根據最近公司預告的2017年中報業績來看，也非常有利：“預計公司2017年01-06月歸屬于上市公司股東的淨利潤為123000萬元-128000萬元，與上年同期相比增長351.81%-370.17%。 自2017年6月，公司主營產品PVC、燒鹼市場價格有所上漲所致。”
由此來看，今年中泰華學的業績基本無憂，並且，由於化工是重資產型企業，公司的經營現金流一直還是不錯。
因此，實際上，從公司業績與經營現金流的角度來看，雖屬於週期性行業，但未來的前景看來還是非常光明的。
3、價格（估值）
那麼，在公司前面所說的業績與增長無憂的情況下，公司的股價又如何呢？
根據公司截止本年一季度的財報來看，年化的每股收益（扣除非經常性損益）約為1.11元，而對應今天的股價，僅為14.48元，也就是說，大約13倍的市盈率，而如果二季度業績如預告一致，那麼每股收益大約在1.4元，也就是說，眼下的價格大約是10倍的市盈率。
因此，鴻達興業集團的舉牌而言，實際上是以非常便宜的價格買入了中泰化學10%的股份，因此，全為財務投資完全可以理解。
4、其他
當然，作為中泰化學，也會存在一定的風險，如資產負債率過高，行業週期等等，但作為一家上市公司而言，目前這些風險都未累積到要爆發的程度，更何況，公司的優秀業績，可以一定程度上降低債務風險，增加更多的資金儲備以迎接不可預測的風險，我認為是可以做到的。
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