一位向富豪家族提供諮詢服務的專家提到， 家族資產在後代成員中分割是家族財富的最大破壞者。 資產的分割會使家族資產無法得到專業管理，
身為美國開國元勳之一的湯瑪斯·潘恩（Thomas Paine）在他備受推崇的著作《常識》（Common Sense）中寫道：“當我們為後代作打算時， 我們應該記住， 美德是不會遺傳的。 ”同樣， 當我們為自己家族的後代作打算時， 我們應該記住， 父母的管理技能和財務紀律也不會遺傳的。 或許正是出於這個原因， 我們發現， 只有不到十分之一的家族企業傳到孫子女一代。
話雖這麼說， 但一個家族可以把家族企業的經營管理交給專業管理人員來負責。 無論這個家族企業是一家運營中的公司還是多個投資資產的集合體，
位於美國中西部的一個家族企業（在此不宜說出其名字）做得不錯。 這個家族企業是一家運營公司——向一些知名的速食連鎖店供應烘焙食品。 隨著這個家族企業發展壯大， 家族領袖把領導權轉交給了專業人員。
那些零售商在管理方面加以約束是明智的。 這些約束源於本系列報導上一篇文章中強調的家族治理問題。 如果該家族按照公司章程任命專業管理人員的話， 那麼是否可以允許一位具有專業管理經驗的家族成員負責運營該家族企業， 或者在這家企業中擔任其他職務？如果允許的話， 那麼如何對這個家庭成員的工作業績加以評估， 而且如有必要的話， 如何免除他的職務？
從本質上說， 公司的客戶正在強行要求該家族對財富保值。
在另一個情況下， 位於美國西北太平洋沿岸地區的一個家族已經積累了大約8,500萬美元資產。 父親曾經是一位成功的房地產開發商， 他在前幾年退休後賣掉了企業。 目前， 該家族的資產仍然集中在一起， 但投放在一系列投資項目上。 該家族有四個成年子女， 他們的年齡都介於三十七八歲至四十二三歲之間。
其中三個子女都選擇了不在房地產領域的職業發展道路。 第四個子女不知幹什麼好。 他想參與家族投資業務， 但是， 或許父親認識到， 某些特質並不是遺傳的。 因此， 父親做了也許是最糟糕的事情：父親創建了一個家族辦公室， 但是沒有聘請專業管理人員， 並且任命第四個子女擔任“經理”。在與這第四名子女多次談話的過程中，聽到他隨口說出家族辦公室的各種術語和口頭禪，但明顯缺乏家族辦公室經理所需要具備的實際洞察力和才智。
一旦父母過世之後，這第四名子女的兄弟姐妹很可能會說“別管理我的錢”，該家族的資產將會被分割，而家族財富螺旋式下滑的趨勢將會開始（至少對於該家族的部分分支而言會如此）。
耶魯大學捐贈基金首席投資官大衛·史文森（David Swensen）創建了捐贈基金的多元化投資模式。2009年9月份，《紐約時報》採訪了他。如果你還記得的話，那時剛好在2008-2009年經濟大衰退之後。當被問及他去年的投資業績時，他回答說非常糟糕。
當採訪者問他將會做些什麼改變時，史文森說，他不打算做出任何改變。實質上，如果他連續24年獲得良好業績的話，那麼他願意接受一年業績糟糕的現實。雖然明顯與投資管理有關，但從更廣泛的角度來看，史文森的立場顯示出始終如一而且嚴守紀律的管理風格……正是這樣東西讓父母一代創造出財富。
Dalbar是一家研究機構，該公司並不研究投資，而是研究投資者行為。過去二十多年以來， Dalbar反復進行了研究，剖析投資者在市場表現良好和不良的時期會做什麼。該公司發現，大多數投資者被捲入到市場情緒之中，他們往往會偏離一個始終如一的投資計畫。當某個資產類別的價格上漲時，他們便追逐投資回報，買入這個資產類別。相反，當某個資產類別的價格下跌時，他們則擔心出現最糟糕的情況，於是拋售這個資產類別。
如果對此加以思考的話，那麼普通投資者正在買入的都是價格已經變得更加昂貴的資產，而正在拋售的又是價格已經變得不那麼昂貴的資產。總之，普通投資者是在高買低賣。這與沃倫·巴菲特提出的在價格有打折（低企）時買入資產而在價格有溢價（高企）時拋售資產的理念背道而馳。
Dalbar發現，與嚴守紀律而且有條不紊地堅持一個投資計畫的投資者相比，普通投資者顯示出來的這種行為使個人每年的投資回報率損失幾個百分點。雖然這項研究也顯然與投資管理有關，但它效仿了史文森（以及巴菲特）始終如一而且嚴守紀律的管理風格。
或許對我們所有人而言，從中都能得出一個經驗教訓。
在每一代成員間分割財富的家族往往會失去他們的財富，而聘請專業管理人員集中管理財富的家族往往會明顯做得更好。與在公開交易市場上進行投資相比，在相對低效的私人市場上進行投資可以提供更多的競爭優勢以及更好的投資機會。
在一代人（25年）的時間跨度內，集中管理財富的家族大約有22％失去了他們的很大一部分資產。在同一時期內，成員各自管理財產的家族大約有60％失去了他們的很大一部分資產。換句話說，在成員間分割財產的家族失去大量財富的可能性大約是集中管理資產的家族的三倍。雖然像這樣的調查結果屬意料之中，但兩者之間的差異程度有些令人吃驚。
福布斯和法國興業銀行在對歐洲億萬富豪家族進行一項調查後得出的一些廣為認可的研究結果表明，在美國大約有三分之一的企業傳到子女一代，只有約10％的家族企業傳到孫子女一代。如果家族財富在從私人控股企業轉入公開交易市場期間得以保住的話，那麼我們預計會看到總體財富中有更大部分得到繼承。但是情況並非如此，在美國只有約5％的富豪家族是通過遺產繼承而獲得財富的。
另一方面，歐洲頂級富豪家族有三分之二的財富是在非上市公司中，只有三分之一的財富是在公開交易的證券上。然後當我們查看財富繼承情況時，目前大約85％的歐洲富豪家族財富傳到了其孫子女或更後一代，三分之一的歐洲富豪家族財富傳到了第五代或更後一代。
這是一個驚人的調查結果。
並且任命第四個子女擔任“經理”。在與這第四名子女多次談話的過程中，聽到他隨口說出家族辦公室的各種術語和口頭禪，但明顯缺乏家族辦公室經理所需要具備的實際洞察力和才智。一旦父母過世之後，這第四名子女的兄弟姐妹很可能會說“別管理我的錢”，該家族的資產將會被分割，而家族財富螺旋式下滑的趨勢將會開始（至少對於該家族的部分分支而言會如此）。
耶魯大學捐贈基金首席投資官大衛·史文森（David Swensen）創建了捐贈基金的多元化投資模式。2009年9月份，《紐約時報》採訪了他。如果你還記得的話，那時剛好在2008-2009年經濟大衰退之後。當被問及他去年的投資業績時，他回答說非常糟糕。
當採訪者問他將會做些什麼改變時，史文森說，他不打算做出任何改變。實質上，如果他連續24年獲得良好業績的話，那麼他願意接受一年業績糟糕的現實。雖然明顯與投資管理有關，但從更廣泛的角度來看，史文森的立場顯示出始終如一而且嚴守紀律的管理風格……正是這樣東西讓父母一代創造出財富。
Dalbar是一家研究機構，該公司並不研究投資，而是研究投資者行為。過去二十多年以來， Dalbar反復進行了研究，剖析投資者在市場表現良好和不良的時期會做什麼。該公司發現，大多數投資者被捲入到市場情緒之中，他們往往會偏離一個始終如一的投資計畫。當某個資產類別的價格上漲時，他們便追逐投資回報，買入這個資產類別。相反，當某個資產類別的價格下跌時，他們則擔心出現最糟糕的情況，於是拋售這個資產類別。
如果對此加以思考的話，那麼普通投資者正在買入的都是價格已經變得更加昂貴的資產，而正在拋售的又是價格已經變得不那麼昂貴的資產。總之，普通投資者是在高買低賣。這與沃倫·巴菲特提出的在價格有打折（低企）時買入資產而在價格有溢價（高企）時拋售資產的理念背道而馳。
Dalbar發現，與嚴守紀律而且有條不紊地堅持一個投資計畫的投資者相比，普通投資者顯示出來的這種行為使個人每年的投資回報率損失幾個百分點。雖然這項研究也顯然與投資管理有關，但它效仿了史文森（以及巴菲特）始終如一而且嚴守紀律的管理風格。
或許對我們所有人而言，從中都能得出一個經驗教訓。
在每一代成員間分割財富的家族往往會失去他們的財富，而聘請專業管理人員集中管理財富的家族往往會明顯做得更好。與在公開交易市場上進行投資相比，在相對低效的私人市場上進行投資可以提供更多的競爭優勢以及更好的投資機會。
在一代人（25年）的時間跨度內，集中管理財富的家族大約有22％失去了他們的很大一部分資產。在同一時期內，成員各自管理財產的家族大約有60％失去了他們的很大一部分資產。換句話說，在成員間分割財產的家族失去大量財富的可能性大約是集中管理資產的家族的三倍。雖然像這樣的調查結果屬意料之中，但兩者之間的差異程度有些令人吃驚。
福布斯和法國興業銀行在對歐洲億萬富豪家族進行一項調查後得出的一些廣為認可的研究結果表明，在美國大約有三分之一的企業傳到子女一代，只有約10％的家族企業傳到孫子女一代。如果家族財富在從私人控股企業轉入公開交易市場期間得以保住的話，那麼我們預計會看到總體財富中有更大部分得到繼承。但是情況並非如此，在美國只有約5％的富豪家族是通過遺產繼承而獲得財富的。
另一方面，歐洲頂級富豪家族有三分之二的財富是在非上市公司中，只有三分之一的財富是在公開交易的證券上。然後當我們查看財富繼承情況時，目前大約85％的歐洲富豪家族財富傳到了其孫子女或更後一代，三分之一的歐洲富豪家族財富傳到了第五代或更後一代。
這是一個驚人的調查結果。