平安證券8月30日發佈非銀行金融行業研究報告， 報告摘要如下：
證券行業:
2017年兩市股基累計成交額770,993億元。 目前融資融券餘額9285.29億元,年初以來,券商的股權質押規模(未解押交易的標的市值)13511.4億元。
2016年以來金融監管趨嚴,且市場震盪探底,上半年目前披露情況來看券商盈利有所下降。 今年以來金融監管仍將維持趨嚴態勢,且市場大概率維持震盪,考慮目前行業估值已調整至低位,6月業績大超市場預期,下半年或有政策催化的階段反彈行情,因此證券板塊存在交易性投資機會。
同時A股納入MSCI將對於權重較大且處在價值窪地的券商板塊構成利好,未來將會持續獲得資金關注。
保險行業:
2017年藍籌股行情利好保險投資,下半年十九大召開對股市形成利好支撐,預計2017年投資收益率有望回升。 政策的持續加碼,險資麗牌已完全降溫,預計未來險資麗牌將更加謹慎且主要為財務投資。 同時仍目前上市險企披露的中報業績靚舉,保費收入和內含價值均實現較好增長。
2017年,我國保險行業仍面臨短期利率上行、優質資產荒、資產負債不匹配等挑戰。 隨著保監會對行業監管的趨嚴,雖然短期內可能影響業務規模的擴張,但仍長期來看,保費增速過熱、壽險產品短期化、理財化的特徵將得到進一步遏制,產品結構將進一步優化,有助於行業回歸保障本源,利於行業長期健康發展,同時商業養老險未來有望帶來新的增量保費收入。
投資建議:
證券標的我們建議關注以下幾類:1、業績表現較好、估值較低的大型券商,如中信證券、廣發證券、華泰證券;2、彈性較好的如國元證券、西部證券、山西證券、東方證券。
保險標的我們認為大型上市險企在此輪監管導向中受益,將享受集中度提升的趨勢紅利,建議重點關注大型上市險企新華保險、中國太保和中國人壽。
風險提示:股市出現系統性下跌、金融改革不達預期。