金地集團發佈17年中報,實現營收127.1億元,同比降9.77%;
歸屬母公司淨利11.5億元,同比增48.11%;EPS0.26元。
結算毛利同比顯著改善,推動業績釋放:報告期內結算量下滑,然而業績大幅增長,原因在於毛利率顯著改善,內控效率進一步提升。 我們預計全年結算收入依然會實現增長,去年以來迅猛的銷售額將為今年結算收入背書,全年毛利率我們認為將維持在目前水準。 而從權益角度,去年以來加大合作拿地力度也逐步產生影響,預期全年這一比例還會有所上升,業績將面臨進一步稀釋。
銷售迅猛之勢延續,照亮成長之路:公司2017年上半年公司實現銷售面積為375萬方,同比增長30%;實現銷售額為703億元,同比增長60%,去年以來銷售增長的迅猛態勢得以延續。
繼續深耕一二線,土儲補充穩步推進:公司上半年所獲取地塊總地價258億,占去年全年六成左右,全口徑占銷售額比重為37%,其中權益拿地183億。 總體新增土地儲備約445萬方。 從結構上看,公司繼續堅持深耕一二線城市佈局。
融資助力,資金充沛:上半年公司現金流依舊充沛,雖然負債情況較 16年底 有所回升,但仍處於行業理想狀態。
投資評級與盈利預測:預計公司17-18年EPS 分別為1.68、2.04元,維持“買入”評級。