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許繼電氣:行業回暖看好充電樁前景 買入評級

[摘要]

事件概述2017年8月24日, 公司2017年半年報發佈, 上半年公司實現營業收入32.57億元, 同比增長12.38%;實現歸屬于母公司股東的淨利潤1.60億元, 同比增長46.45%。

直流業務表現突出, 銷售費用大降助推淨利潤高增長上半年公司實現營業收入32.57億元, 同比增長12.38%, 業績穩定增長主要源于智慧變配電和直流輸電業務的良好表現。 其中, 智慧變配電業務實現營業收入13.06億元, 同比增長20.34%;而直流輸電業務繼續維持高增長態勢, 實現營業收入6.45億元, 同比增長110.64%, 表現極為搶眼。

此外, 報告期內公司費用控制水準持續改善, 財務費用較去年同期下降6.2%;特別是銷售費用,

較去年同期下降34.61%, 顯示了公司加強行銷服務全過程精益化管理收到了成效, 是公司半年淨利潤得以高速增長的重要原因之一。 而管理費用雖有較大幅度增長, 主要是計入管理費用的研發費用同比增長所致。

乘“一帶一路”東風, 接連中標海外直流專案隨著一帶一路政策加速落地, 國網加快“走出去”步伐, 近年承包的海外直流項目逐漸增加。 公司加快海外業務佈局, 並取得可喜的成績。 2017年5月2日, 公司中標巴基斯坦默蒂亞裡-拉合爾±660kV直流換流閥、直流保護等關鍵設備, 中標金額6.29億元;6月7日, 公司中標土耳其凡城背靠背換流站的換流閥等產品, 中標金額0.9億元。 接連中標海外專案, 直流設備借船出海,

彰顯了公司直流產品在國際市場上的競爭力。 此外, 考慮到海外直流市場廣闊, 此番中標實現了在海外直流市場的突破, 有助於公司相關設備持續出海, 為公司業績帶來新的增量。

受益新能源產業鏈向好, 充電樁業務成看點在新能源領域, 公司積極佈局充電樁業務, 研製了統一潮流控制器、電動汽車新型直流快充設備, 產品有:交流充電樁、非車載充電機、非車載充放電裝置、車載充電機、EVC-8000電動汽車充放電站解決方案。 2016年充電樁業務高速增長, 獨立主體中標金額排名第一, 實現收入8.97億元, 同比增長62.67%, 表現搶眼;2017上半年, 受國家對新能源汽車補貼政策調整以及補貼目錄重申等因素影響, 新能源汽車行業出現短期低迷,

公司電動汽車智慧充換電系統收入出現了大幅下滑。

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