【宏觀視角】
需求較穩 流動性緊箍咒未除
地產遭遇“嚴打”， 售量速凍。 下游需求仍曙光未現。 去杠杆、控風險， 流動性繼續緊平衡。 美聯儲於3月16日正式加息， 但是不同於以往， 由於充分預期， 此次加息後美元指數大幅下滑， 股債普漲， 新興市場反應也相對平淡。 隨後更受特朗普醫改推動緩慢， 阻礙減稅和基建法案進度的影響， 美元未減下跌趨勢， 全球股市也受到波折。 美元指數的下跌， 推拉了貴金屬價格， 同時也緩解了人民幣貶值的短期壓力。 但是市場可能低估了聯儲穩步加息的衝擊， 投資者依然需要做好應對準備。
【公司評級】
建議買入歡瑞世紀
歡瑞世紀為國內稀缺的在台播劇與網路劇領域均有高收視高流量代表作的精品劇龍頭， 已出品《盜墓筆記》、《古劍奇譚》、《活色生香》、《青雲志》等頭部劇。 2013-2016年公司淨利潤年複合增速達112%。 2015年國內電視劇版權總收入規模222億， 已經高於國產電影製片環節115億收入， 由於電視劇“B-B”收益分配使得頭部作品的影響力與實際收入之間存在錯配；隨著視頻付費使用者與收入規模化， 高流量劇製作方收益空間將打開。 預測2016-2018年公司EPS分別為0.29、0.38、0.50元， 當前股價對應PE分別為36、33、25倍；該預測尚未充分考慮付費分成收益空間；給予2年複合PEG為1的估值， 目標價為18.81元。 買入評級。