目前國內醫藥產業與美國1970s-1980s環境很類似,2020s-2030s國內醫藥行業成長環境將與1990s-2000s美國醫藥黃金成長時代環境類似。 國內或將步入發展新時代,該階段內恒瑞醫藥、複星醫藥、石藥集團、上海醫藥、科倫藥業等將迎來新的發展機遇。 2017年1-6月份醫藥製造業主營業務收入14516億(+12.5%)和利潤1596億(+15.9%)。 6月份單月收入和利潤增速分別為+14.2%和+16.3%。 我們認為:17年醫藥工業迎新變化週期,估計17年工業增速12%-13%。 原因是:1)摒棄唯低價中標、2017年為執行新標大年,處方藥價格進入相對穩定期;2)創新藥審批環境優化等。 維持“強於大市”評級。 策略:輕醫重藥、重配行業龍頭,關注稀缺優質成長股。
一致性評價投資機會貫穿18年全年,重點推薦華東醫藥(000963)、上海醫藥(601607);
分級診療顯效,基層市場快速放量,重點推薦華東醫藥(000963)、三諾生物(300298);
隨著“兩票制”進度超預期全國推進,醫藥流通巨頭迎來整合機會。 重點推薦全國性龍頭公司上海醫藥(601607)、潤達醫療(603108);
消費升級及不受醫保控費影響,重點推薦片仔癀(600436)、長春高新(000661);
醫藥行業進入新週期,推薦創新龍頭,重點推薦恒瑞醫藥(600276)。 重點推薦個股:華東醫藥(000963)、上海醫藥(601607)、長春高新(000661)、片仔癀(600436)、恒瑞醫藥(600276)、三諾生物(300298)。