今年市場整體波動區間將收窄

證券時報記者 李湉湉

一大波基金年報近日公佈， 基金經理對今年的宏觀經濟、股市以及行業熱點怎麼看？證券時報記者翻看了已經公佈的多家基金公司基金年報， 基金經理們的主要共識是：“十九大”將是2017年最重要的政治事件；在經濟轉型、資本市場去杠杆、貨幣政策穩健中性的背景下， 平穩即整體波動區間收窄可能是今年市場的特徵。

大成基金股票投資總監、大成內需增長基金經理李本剛的觀點相對樂觀。 他在基金年報中表示， 展望2017年， 整體經濟的底部復蘇相對較明確， 中游如機械、電力設備等更新及升級需求有望持續，

產能週期可能延續， 上半年的流動性也相對充裕， 經濟趨勢拐點向下可能性不大；同時， 國內部分優勢行業， 如家電、汽車、電子等， 具備國際化能力， 在市場份額或產業鏈價值分配上取得突破性進展；中期來看， CPI預計處於2%的溫和水準， 整體滯脹風險不大。 目前看， 資本市場去杠杆去泡沫是下一階段市場的主要特點， 經濟企穩復蘇的大背景下， 後續將堅持精選內生成長、重視中長期白馬的投資策略。

長城基金研究部總監、長城久恒基金經理吳文慶認為， 2017年中國經濟仍將處於轉型階段， 預計未來市場整體波動空間將收窄， 有望重回結構性行情狀態， 存量博弈的概率較大。 根據中央經濟工作會議精神，

本屆政府更加重視國企改革的深入推進， 加快資本脫虛入實的步伐， 需要重點關注製造業， 特別是高端製造業以及具備全球行業龍頭潛質的公司， 關注以原油為代表的大宗商品趨勢， 同時， 在傳媒、大資料、新能源等戰略新興產業尋找新的增長方向。 未來， 資本市場將通過改革、創新和轉型三條主線挖掘機會， 也將是中長線佈局的主要方向。

財通多策略福享基金經理姚思劼也認為， 目前市場仍然處於震盪盤整態勢， 在沒有新增資金入市的情況下， 指數維持窄幅震盪的板塊輪動行情。 在窄幅震盪的行情中， 結構要優於倉位元， 保持中性倉位的運作， 不讓過高的倉位暴露風險。 在投資思路方面， 對於熱點板塊和個股仍然會考慮去做波段，

持倉會集中在新能源、節能環保、自動化、互聯網、配網、高鐵、移動支付、醫藥、食品安全、國企改革、國防安全、資訊安全等符合國家政策和持續投入的行業。

德邦基金投資研究部副總經理兼研究部總監、德邦優化靈活配置基金經理許文波表示， 2017年資金面暫時未看到有改善的因素出現， 預計未來一段時間， 資金成本下行較難， 市場去杠杆行為仍將繼續， 經濟基本面趨勢仍將偏弱。 債券市場大跌獲得一定價格保護後具有一定投資價值， 會出現部分配置資金入場， 情緒有所緩解， 但市場不穩定因素沒有化解。 股票方面， 消費升級和供給側改革仍將是市場最主要的投資方向， 前者代表了龐大的中產階級對於經濟向消費拉動轉型的強大推力，

後者則來自于優質藍籌公司持續低估之後的重估修正， 二者將較大概率主導2017年大部分時間的市場風格與資金配置方向。

不少基金經理認為， “十九大”是今年最重要的政治事件。

益民基金研究發展部總經理、益民創新優勢基金經理韓甯認為， “十九大”將是2017年最重要的政治事件， 政治體制的理順和改革落地進程的明確對實體經濟和A股均會產生較大影響。 此外， 預計2017年GDP增長在6.5%左右， 全年處於溫和通脹的環境；房地產投資將有所回落， 但是， 考慮該行業在經濟中的地位， 回檔幅度不會太深；受汽車行業購置稅政策調整加上此前房地產消費的擠出效應影響， 汽車消費今年或有所回落；出口貿易受益於人民幣貶值，

週邊市場需求回暖， 但是， 特朗普上臺後， 中美貿易面臨更多不確定因素， 中短期對出口持謹慎態度。

韓寧表示， 2017年A股市場仍然看區間波動和結構性行情， 需要關注業績和題材兩條主線。 在業績方面， 關注業績超預期的行業及個股， 此類行業正處於景氣上升週期、行業集中度不斷提高， 主要集中在食品飲料、公用事業、農業、輕工製造等行業。 在題材方面， 關注供給側改革、國企改革、一帶一路、PPP， 投資機會可能貫穿全年， 主要集中在傳統行業， 如煤炭、鋼鐵、建築建材等行業， 同時經過業績夯實的低估值成長股也存在一定機會。