家電板塊中報業績優異 推薦格力和九陽等

本期投資提示：

本周家電板塊表現弱於滬深300指數。 本周申萬家用電器板塊指數下跌1.7%， 弱於滬深300指數0.9%的漲幅。 重點公司中， 本周榮泰健康（+7%）、地爾漢宇（+5.5%）、聚隆科技（+4.5%）領漲， 新寶股份（-12.4%）、惠而浦（-5.4%）、格力電器（-3.9%）領跌。

奧維雲網周度數據（2017.08.21-08.27）：白電線上線下增速分化， 小家電線上線下表現優異。 白電方面， 本周線上線下增速分化， 其中冰箱、洗衣機、冰櫃和空調線上銷量增速在25%以上， 銷售額增速超過30%， 整體表現出色；線下銷售出現整體下滑， 或與線上818促銷活動需求透支有關。 黑電方面， 本周銷售重新遇冷下滑。 小家電方面， 各品類線上線下整體表現優異，

其中電磁爐、壓力鍋和電飯煲銷量增速領先。

家電板塊中報業績優異， 繼續推薦業績增長確定性強的龍頭公司。 本周中報披露完畢， 家電板塊整體表現優異。 2017年上半年家電營收同增34.87%， 增速同比提升31.5個pcts， 略高於一季度增速30.82%；歸母淨利潤同增22.16%， 增速同比提高7.26個pcts， 相比一季度增速13.54%大幅提高。 受原材料價格上漲影響， 行業毛利率和淨利率分別同比下滑0.9和0.73個pct。 上半年家電板塊受地產滯後拉動、高溫天氣和去年同期低基數影響， 整體呈現出高景氣度， 進入下半年後7月份住宅商品房銷售面積同比僅增長0.26%， 環比下滑40%， 考慮到地產增速放緩、原材料成本壓力和低基數效應逐漸消失， 我們繼續推薦業績增長確定性強、估值相對較低的格力電器，

公司半年報收入和歸母淨利潤分別同增40%/48%， 業績超預期， 預計全年收入將在1400億以上；繼續推薦基本面改善、消費升級驅動業績彈性大的小家電龍頭：九陽股份豆漿機業務改善明顯， q2營收增速由負轉正同增6.97%， 管道調整結束拐點顯現；飛科電器上半年電商收入同增51%業績超預期， 出廠均價提升幅度超15%， 下半年產品提價疊加新品放量業績高增長確定性強；萊克電氣上半年收入增長37%， 歸母淨利潤受匯兌損失（6290萬）影響只增長2%， 扣除匯兌損益後業績同增40%， 公司自主品牌上半年實現翻倍增長， 匯率短期波動不影響公司長期投資價值， 短期調整或帶來佈局機會。