太和智庫近日發佈報告稱, 今年美國經濟的復蘇將比2016年更為緩慢, 預計美聯儲實際加息次數可能會低於3次。 因此, 人民幣匯率面臨的壓力將明顯小於去年, 總體貶值幅度可能不會超過3%。
太和智庫研究員張超認為, 特朗普與多方博弈帶來的政治不確定性和內耗, 將成為美國經濟今年面臨的主要問題。 另一方面, 過快加息可能會造成美國經濟“翻車”風險。 他認為, 美國的下一個加息時點可能在9月, 而12月加息的可能性不大。 太和智庫成立於2013年, 總部設在北京, 並在美國、德國設有分支機搆。
全美商業經濟協會(NABE)近日發佈的一項調查顯示,
張超指出, 白宮和國會的“兩宮”博弈會造成非常大的政治不確定性。 今年美國的一大特點, 或許就是民主黨與共和黨聯合起來對抗特朗普。 近日, 特朗普新醫改法案胎死腹中, 正是這一特點的體現。
此外, 特朗普政策本身也不可持續。 他上任後提出的通過積極的財政政策增加基礎設施投資, 以及減稅等政策成為短期內刺激市場上揚的主要動力。 但是這些政策之間卻多有矛盾之處, “錢從哪裡來?沒有錢。 一般來講, ‘開源節流’, 但是特朗普不但不開源, 還要放流。 ”
龐大的債務規模是美國面臨的另一項難題。
資料顯示, 奧巴馬執政期間(2009年至2016年), 美國聯邦政府債務增長了88%。 截至2016年末, 美國政府債務總規模達到約19.98萬億美元, 同比增長逾1萬億美元, 約為全年GDP的107%。 本月, 隨著美國暫停債務上限的期限正式過期, 新醫保法案未獲國會通過, 特朗普政府再度面臨債務上限危機。
在加息問題上, 特朗普與美聯儲之間同樣存在矛盾。 “特朗普和美元霸權是相悖的, 兩方不可能同時實現。 ”張超說。
具體而言, 太和智庫研究員張家瑞指出, 特朗普希望製造業回歸並擴大政府赤字, 這需要弱勢美元來保證出口、降低融資成本, 但是,
從博弈結果來看, 張家瑞說, 美聯儲可能會占上風。 不過, 考慮到美國經濟基本面恢復並不牢靠, 金融市場杠杆已經很高, 加息過快可能會帶來翻車風險, 因此美聯儲加息次數可能低於市場預期。
張超預計, 美元指數今年漲幅有限, 可能7月份或更早便會見頂。 在美元見頂、全球貨幣政策逐漸轉向、國內防控資本外流措施加強等條件下, 人民幣貶值壓力也明顯小於去年, 料總體貶值幅度不超過3%。
中國人民銀行行長周小川週末在博鼇論壇上表示, 在實施多年量化寬鬆貨幣政策之後, 本輪政策週期已經接近尾聲, 即貨幣政策不再像過去那樣寬鬆, 向外界發出了貨幣政策新的信號。