貨幣基金迎來史上最嚴新規， 餘額寶首當其衝， 將被套上了“緊箍咒”。
在徵求意見稿發佈五個月之後， 證監會昨日公告了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》， 自2017年10月1日起施行。
其中， 最受關注的一條新增內容是：不符合貨幣基金流動性新規“200倍”風險準備金的， 將被收取雙倍或更高的風險準備金。
而餘額寶就恰巧撞在了“槍口”上!
最新資料顯示， 到第二季度末， 貨幣基金總規模已達到5.12萬億， 其中， 餘額寶更是一家獨大， 1.43萬億的規模占到了貨基總規模的27%。
2014年-2017年上半年， 餘額寶的管理費收入是75億。
按照基金法規相關規定， 此前， 基金風險準備金按照管理費收入的10%計提， 每月計提一次， 餘額達到上季度末管理基金資產淨值的1%時不再提取。
所以， 粗略的算， 餘額寶同期計提的風險準備金也就7.5個億。
現在， 如果要滿足“貨幣基金規模/風險準備金 < 200倍”的要求，
反過來說， 餘額寶若按新規中的20%補足風險準備金的話， 則需要補充64個億， 等於把過去幾年的利潤全部消耗掉。
而若沒補足， 那從2017年11月起， 餘額寶只能將風險準備金比例提高到20%以上， 對比之下，
(一)
那餘額寶要怎麼解決這個矛盾呢?就目前來看， 馬雲的思路似乎是從限制規模開始。
5月26日， 天弘基金發佈公告稱， 自5月27日零點起， 個人持有餘額寶的最高額度調整為25萬元；
8月11日， 天弘基金再次發佈公告稱， 自8月14日零點起， 個人持有餘額寶的最高額度調整為10萬元。
而經過兩次下調限額， 如今額度僅為最開始的十分之一， 說白了， 馬雲就是要逐步限制住資金的繼續流入。
當然， 馬雲之所以這麼做， 除了受到政策上的限制， 也有風險上的考慮。
因為， 規模太大的餘額寶， 可控性不斷降低的同時， 控風險的壓力卻在積聚！
(二)
其實， 最近餘額寶的“煩心事”還不止這一樁。
就在前不久， 身為央視證券資訊頻道總編輯的鈕文新， 再次發文炮轟餘額寶等貨幣基金， 稱其躺在銀行身上“空轉套利”。
而這已經是他第二次炮轟貨幣基金了。
2014年， 他就直接點名餘額寶， 稱其“從銀行把老百姓存款吸出來， 製造銀行系統的流動性緊張， 然後再以協定定存方式把錢存給銀行，
不可否認， 餘額寶依託天宏貨幣基金， 其募集的錢80%以上又以大額存款的形式重新回到了銀行體系， 所以， 其給大眾支付的高利息其實還是銀行支付的利息。
這並不難理解。
當銀行出現可用資金短缺的狀況時，就會向其他銀行或者金融機構借錢，以保證自己的正常放款，這就形成了銀行間市場。
又由於銀行間的交易大都是短期交易，且交易額較大，所以，銀行間市場的利率普遍要高於銀行給儲戶開出的存款利率。
而手握大量資金的餘額寶，在銀行間市場的議價空間更高，其收益率自然要比一般存活期的散戶要高得多。
當然，這種議價能力，會隨著貨幣政策的寬鬆而有所變化。
碰到貨幣政策寬鬆，銀行不差錢的時候，餘額寶的這種“特殊待遇”就要少得多，
所以，餘額寶的七日年化收益率並不是一直居高不下，它也有跌破3%的時候。
歸根究底，銀行間市場的利率是由資金供需方共同決定的，這又取決於央行的指揮棒，而餘額寶充其量只是提供了一個投資管道，其收益率得跟著市場利率的大勢而變動。
至於嚴重拉高實業企業融資成本，貌似實體經濟“融資貴、融資難”的問題，在沒有餘額寶的年代就已存在，餘額寶這“鍋”背的實在有點冤啊!
(三)
不過，正如鈕文新所說的，餘額寶做大做強，的確動了商業銀行的“乳酪”。
對商業銀行來說，餘額寶的問世，等於多出來一家高息攬蓄的“銀行”，這無形中提高了融資成本，更讓自己靠存貸款息差就能賺得盆滿缽滿的好日子一去不復返。
因此，才有了馬雲那句廣為人傳的豪言：“銀行不改變，那我們就來改變銀行”。
但站在廣大普通老百姓的立場上來看，銀行間市場只允許機構參與，餘額寶實則利用貨幣基金，在散戶和銀行間市場之間搭了一座橋。
即馬雲借著餘額寶，把本應該屬於銀行的高利潤，分給了老百姓。
據統計，2017年上半年，餘額寶給客戶帶來的盈利金額達到了215.1億元。
所以，照財搜君說，在合法、風險又可控的前提下，類似餘額寶這樣的，簡直是越多越好，你們覺得呢?
當銀行出現可用資金短缺的狀況時，就會向其他銀行或者金融機構借錢，以保證自己的正常放款，這就形成了銀行間市場。
又由於銀行間的交易大都是短期交易，且交易額較大，所以，銀行間市場的利率普遍要高於銀行給儲戶開出的存款利率。
而手握大量資金的餘額寶，在銀行間市場的議價空間更高，其收益率自然要比一般存活期的散戶要高得多。
當然，這種議價能力，會隨著貨幣政策的寬鬆而有所變化。
碰到貨幣政策寬鬆，銀行不差錢的時候，餘額寶的這種“特殊待遇”就要少得多，
所以，餘額寶的七日年化收益率並不是一直居高不下，它也有跌破3%的時候。
歸根究底，銀行間市場的利率是由資金供需方共同決定的，這又取決於央行的指揮棒，而餘額寶充其量只是提供了一個投資管道，其收益率得跟著市場利率的大勢而變動。
至於嚴重拉高實業企業融資成本，貌似實體經濟“融資貴、融資難”的問題，在沒有餘額寶的年代就已存在，餘額寶這“鍋”背的實在有點冤啊!
(三)
不過，正如鈕文新所說的，餘額寶做大做強，的確動了商業銀行的“乳酪”。
對商業銀行來說，餘額寶的問世，等於多出來一家高息攬蓄的“銀行”，這無形中提高了融資成本，更讓自己靠存貸款息差就能賺得盆滿缽滿的好日子一去不復返。
因此，才有了馬雲那句廣為人傳的豪言：“銀行不改變，那我們就來改變銀行”。
但站在廣大普通老百姓的立場上來看，銀行間市場只允許機構參與，餘額寶實則利用貨幣基金，在散戶和銀行間市場之間搭了一座橋。
即馬雲借著餘額寶，把本應該屬於銀行的高利潤，分給了老百姓。
據統計，2017年上半年，餘額寶給客戶帶來的盈利金額達到了215.1億元。
所以，照財搜君說，在合法、風險又可控的前提下，類似餘額寶這樣的，簡直是越多越好，你們覺得呢?