中國神華引發“高分紅”關注潮，一表get汽車行業高分紅潛力優質個股

中國神華590億元高分紅， 引發市場對高分紅潛力優質個股的關注。 未來1月內將是汽車藍籌年報密集期， 建議關注高分紅、低估值、穩增長的優質個股。 根據年報預計發佈時間表， 我們發現， 未來1個月將迎來汽車板塊藍籌個股的2016年報密集發佈；市值超250億元的汽車個股中， 在此期間將披露2016年報的超15只， 占比達60%。 我們認為， 受益市場對高分紅主題關注度顯著提升， 建議優選高分紅、低估值、穩增長的優質個股， 具有良好的配置價值。

我們建議， 優選具有以下特徵的個股：

(1)最近三年具有良好的分紅歷史， 股息率高;

(2)未分配利潤占比高;

(3)連續三年業績穩定增長;

(4)市盈率、市淨率估值水準適中。

一方面， 直觀而言， 高分紅、低估值個股對應股息率高， 為綜合收益率提供了額外貢獻;

另一方面， 具有“高分紅”特徵的優選個股， 普遍受業績長期穩健增長支撐， 業務成熟穩健、基本面質地優良， 具有良好的投資價值， 有望享受估值溢價。 這在2016年報季已得到明顯驗證， 同時， 預計此次受益2017年中國神華590億元高分紅事件催化， 2016年報季汽車板塊“高分紅”行情有望重現。

從2016年歷史經驗看來， 按以下條件， 對汽車板塊全部個股進行篩選：(1)最近連續3年都實施了現金分紅；(2)未分配利潤占比高於10%；(3)連續3年歸母淨利正增長(其中最近第1年以當年前三季度計)；(4)市盈率TTM不高於25倍、市淨率(按最近披露日計)不高於5倍；選出的8只個股包括上汽集團、長安汽車、華域汽車、宇通客車、福耀玻璃、江鈴汽車、威孚高科、隆鑫通用等，

其中， 市值250億元以上的前五隻個股股價表現明顯優於小市值個股——在2015年報季中(2016年1月15日~2016年4月30日)， 上汽集團、長安汽車、華域汽車、宇通客車、福耀玻璃的區間漲幅全部為正， 且相對滬深300表現亮眼、相對收益分別達5.5%、12.8%、4.0%、9.1%、3.8%；表明， 汽車板塊的藍籌個股確實存在年報季的“高分紅”行情。

同理， 我們盤點了2017年當前情況， 按上述同樣條件， 對汽車板塊全部個股進行篩選:選出的6只個股包括上汽集團、長安汽車、福耀玻璃、華域汽車、宇通客車、中通客車等， 其中市值250億元以上的包括前5只。 我們預判， 上述個股歷史上具有高股息傳統，

當前未分配利潤非常豐厚， 且所處細分行業已比較成熟、業績長期保持穩定增長， 未來短期出現異常大規模支出的概率較小;同時， 從估值水準看， 個股TTM市盈率、市淨率(按最近披露日計)均處於較低水準;近期中國神華590億元高分紅事件催化市場情緒， 2016年利潤分配“高分紅”預期強化， 建議關注上汽集團、長安汽車、福耀玻璃、華域汽車、宇通客車。