整理：何思慕
在歷經過去十年的快速發展期後， 證券審核環境更為嚴格， 行業政策不斷更新， 因此， 近年大健康產業證券化道路充滿了不確定性， 企業該如何抉擇才是最佳證券化選擇？
圓桌論壇：大健康產業證券化的道路選擇——並購重組or獨立IPO？
8月20日， 在2017新康界健康產業資本峰會上， 廣發證券投資銀行部醫療健康行業群組總經理林煥偉、深圳倍泰健康董事長方炎林、湯臣倍健副總經理吳震瑜、凱普生物董事副總經理管秩生， 一起探討大健康產業證券化的道路選擇， 希望給徘徊在證券化十字路口的企業和企業家們帶來一點啟發和幫助。
林煥偉：過去十年大健康產業歷經了一段快速發展期， 而目前審核環境相比以前更為嚴峻， 未來十年大健康產業在產業和證券化兩方面都將面臨不小的挑戰。 企業在證券化的十字路口是選擇獨立上市還是並購重組，
管秩生：凱普生物2010年實現股改， 開始做資本化安排， 但在2012年， 上市思路進行了較大調整， 主要針對上市時面臨的問題、業務規範性、財務真實性等方面進行完善， 把企業真實情況合理表露出來， 保障整個資料的真實性。 此外， 凱普生物在證券化選擇上一直堅定目標不動搖， 當初凱普選定在深圳創業板上市後， 就一直未動搖， IPO交給專業團隊， 公司高管專心整個企業的後續發展。 所以， 凱普生物在IPO的這五年裡， 一直專注于主營業務的發展， 比如新產品的開發、生產和市場拓展， IPO方面堅定目標就行。
林煥偉：獨立上市是很多企業家們的夢想之一， 整個IPO的過程非常漫長甚至是煎熬， 但資本化的道路上並不是所有企業都是千軍萬馬去過IPO這個獨木橋， 從國際視野來看， 真正能夠獨立IPO的企業也是為數不多的， 更多的企業選擇用另外一種方式去實現證券化。 下面請方總分享一下你們和上市公司並購重組的心路歷程。
方炎林：倍泰健康在智慧醫療領域耕耘近20年， 去年開始準備IPO， 但在今年3月被中斷， 在年中時開始考慮和上市公司重組。 但由於行業地位和匹配度的限制， 倍泰健康並購重組的選擇範圍非常小。 最後選擇的上市公司， 與倍泰健康的智慧醫療業務可以在戰略、市場、管道上協同， 整個重組過程非常順利。
林煥偉：湯臣倍健絕對是A股市場一個標杆性的IPO案例， 整個過程走下來非常順， 2010年登陸A股創業板， 發行創下發行價過百、市盈率過百的雙百傳奇。 在特定市場環境下， 湯臣倍健借助資本市場的力量迅速成為中國保健品行業的明星企業， 湯臣倍健上市後在業務拓展方面以及投資並購方面有哪些戰略和思路， 有請吳總跟我們分享一下。
吳震瑜：湯臣倍健上市以來實現了持續、健康、快速的發展，
林煥偉：現在方總已經快速實現了證券化，很多之前準備IPO時想做但是無法做的事情，現在也可以一一去實現了，請您分享一下公司在跟上市公司戰略合作之後未來您的業務規劃。
方炎林：倍泰健康在實現證券化後，原來考慮的一些佈局將一步步落地。比如家庭電視端，前幾年公司已作出覆蓋一億家庭的成績，未來將獨立出來，專注家庭健康領域來做佈局，加大資金投入，引進戰略投資者，提供家庭醫生、健康教育、家庭商城、健康慢病服務領域的服務。第二個是無創智慧化血管功能的檢測產品，前幾天公司跟美國矽谷心血管實驗室合作的血管功能篩查無創技術，這個技術已在全國較大的6家醫院做了臨床，FDA已通過，CFDA已提交申請。
林煥偉：今天峰會來了許多準備IPO或者準備證券化的企業，下面想請幾位嘉賓給大家提一個建議，您認為在企業證券化過程中，最重要的、最關鍵、最需要關注的問題。
管秩生：我覺得最重要的是要找好的合作夥伴，凱普生物在整個上市過程中，保薦公司、律所、投資機構等合作夥伴陪伴著公司一路走來，也使得我們管理層可以專心做主營業務，所以，我覺得最重要的是，找好專業且有同樣志向的合作夥伴。
方炎林：找一個像導演一樣的合作夥伴。我覺得好的導演就是一個成功電影的保證，他瞭解你，知道什麼人適合你，就像給你介紹物件一樣，適合你自己或者你未來發展的才是最重要的。
吳震瑜：走向資本市場其實是進入兩個市場的經營，它不僅要經營好產品市場，還要經營好資本市場，這裡面需要一個專業機構來協助；第二個我們自己的基本業務還是要規範、持續、健康地發展，才能夠在資本市場當中取得更好的發展跟收穫。
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還希望尋找一些切合健康解決方案相關的企業，比如移動醫療、人工智慧、生命科學等領域的公司來協同完善公司佈局計畫。林煥偉：現在方總已經快速實現了證券化，很多之前準備IPO時想做但是無法做的事情，現在也可以一一去實現了，請您分享一下公司在跟上市公司戰略合作之後未來您的業務規劃。
方炎林：倍泰健康在實現證券化後，原來考慮的一些佈局將一步步落地。比如家庭電視端，前幾年公司已作出覆蓋一億家庭的成績，未來將獨立出來，專注家庭健康領域來做佈局，加大資金投入，引進戰略投資者，提供家庭醫生、健康教育、家庭商城、健康慢病服務領域的服務。第二個是無創智慧化血管功能的檢測產品，前幾天公司跟美國矽谷心血管實驗室合作的血管功能篩查無創技術，這個技術已在全國較大的6家醫院做了臨床，FDA已通過，CFDA已提交申請。
林煥偉：今天峰會來了許多準備IPO或者準備證券化的企業，下面想請幾位嘉賓給大家提一個建議，您認為在企業證券化過程中，最重要的、最關鍵、最需要關注的問題。
管秩生：我覺得最重要的是要找好的合作夥伴，凱普生物在整個上市過程中，保薦公司、律所、投資機構等合作夥伴陪伴著公司一路走來，也使得我們管理層可以專心做主營業務，所以，我覺得最重要的是，找好專業且有同樣志向的合作夥伴。
方炎林：找一個像導演一樣的合作夥伴。我覺得好的導演就是一個成功電影的保證，他瞭解你，知道什麼人適合你，就像給你介紹物件一樣，適合你自己或者你未來發展的才是最重要的。
吳震瑜：走向資本市場其實是進入兩個市場的經營，它不僅要經營好產品市場，還要經營好資本市場，這裡面需要一個專業機構來協助；第二個我們自己的基本業務還是要規範、持續、健康地發展，才能夠在資本市場當中取得更好的發展跟收穫。
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