作者：格隆匯·小風呂敷
本月初， 港股通就將迎來新一輪的調整， 估計很多資金也已經摩拳擦掌， 準備好好的在新入選的標的內好好搞一搞，
TMT行業， 尤其是互聯網行業， 國內優秀標的並不多， 但是港股在騰訊的帶頭之下， 也湧現出了一些優秀的互聯網公司， 而港股的互聯網公司， 起碼從目前表現來看， 只要能入深港通， 總是國內資金圍剿的目標。
最著名的案例就是今年3月進入港股通的IGG和美圖， 進入港股通之後就是一頓暴漲。
所以我們就把潛在能夠進入港股通的互聯網公司擼了遍， 發現這個慧聰網有點意思。
剛巧慧聰網週一發佈了2017中期業績， 收入利潤都成倍增長，
一， 我們先把慧聰網的過去發展和行業變化給大家普及介紹下
慧聰網是我國最早一批的B2B商務運營商， 比阿裡巴巴還早上好多年， 公司1992年從雜誌起家， 2002年轉型到網路， 03年在香港創業板上市， 2014年轉至香港主機板市場。 中國目前B2B商務市場主要就兩個玩家， 一個阿裡巴巴， 另一個就是慧聰網。 當然後來阿裡巴巴業務更偏向2C方向了。
慧聰網之前主要的盈利模式就是B2B 1.0的模式， 什麼是這個所謂1.0呢？
1.0就是簡單的提供資訊服務， 賣賣廣告，
出現問題就要改， 所以慧聰網的商業模式就從1.0進化到了2.0。 當然進化是痛苦的， 慧聰網的股價也是做了一輪過山車， 但從結果來說肯定是值得的。
2.0的玩法就是以交易金融為核心， 配上物流等相關配套， 同時兼顧1.0的傳統資訊服務。 比如給交易提供融資， 撮合交易， 提供配套服務等等， 簡單來說就是從資訊流到貨物流和資金流。 也可以理解為1.0主要賺的是交易產生之前的錢， 而2.0則是從交易發生之前， 到交易之中， 再到交易之後通通參與進去。
以前B2B1.0的時候， 其實就是個廣告市場， 市場空間只有百億規模。 但是當2.0把生意延展到了交易之後， 引入了整合供應鏈和金融業務之後， 市場空間就一下子提升到了萬億級別， 甚至是幾十萬億的級別。
簡單試想下， 中國出現了淘寶天貓京東等等各種B2C巨頭， 但是B2B交易規模並不比B2C市場小， 卻沒有一家巨頭出現。2014 年後，國內出現了一批垂直領域的 B2B 2.0公司，包括找鋼網、科通芯城、馬可波羅、海虹醫藥等，但憑藉多年的資源積累，僅有慧聰網與阿裡巴巴處於領先者。如果一個萬億億級的市場，龍頭公司能有幾百億收入，幾十億利潤，就可打造出千億級市值的企業。然而目前並沒有這樣的龍頭企業，這也就是慧聰最大的機會所在，行業巨大，玩家稀少。
2C端能迅速誕生巨頭，是2C端的生意模式決定的，消費者頻次高，單價低，一次性付款，所有產品可以放一起賣。而2B端的生意，恰恰相反，頻次低，單價高，都有賬期要求，而且消費都更理性。另外行業和行業之間的生意模式幾乎隔行如隔山，都需要做非常仔細的本行業化。所以這個市場雖然大，但是玩家極度分散。結果就是我們看到的，賣鋼材的是專門賣鋼材的網站，賣化工的是專門賣化工的網站，賣電子元器件是專門賣電子元器件的網站，而且一個行業基本就幾個很少數的玩家在做。
這樣總體極度分散，但是單個細分行業又很集中的市場裡，未來要想獲得更大的成功，必須不斷的跑馬圈地，圈得更多的行業，這樣能獲得更多的交易額，才能有機會進行2.0的商業模式，而且這樣圈更多的地，才能在未來獲得更深的護城河。這對目前行業龍頭來說，絕對是個好消息。
二，那麼下面問題是，慧聰網是怎麼在運營
1）交易
先看交易方面，因為在整個B2B2.0的框架下，有了交易，才有後面的資金流和貨物流，沒交易就只是1.0賣賣廣告。
慧聰網15年GMV（Gross Merchandise Volume，總交易金額）只有區區56億，2016年完成了416億，而今年上半年，GMV已經達到了432億，全年相比去年翻翻是非常輕鬆的。
這些GMV的提升，一方面得益於1.0到2.0的升級，另一方面就是上面說的，慧聰很積極的在跑馬圈地。
慧聰網下面還有很多參控股的公司，還有很多MBO公司，相互之間進行產業鏈整合下，GMV會上的很輕鬆。這些公司現在可能看上去還微不足道，但等到了一個時間點，就到了爆發的節點，比如說後面會介紹到的MBO公司買化塑，在交易中環節產生了大量的收益。
先簡單列舉一些參股公司對慧聰GMV的貢獻
上海棉聯電子商務有限公司，慧聰占比12.75%，旗下主要資產為“棉聯網”，一個棉花現貨B2B交易平臺，棉花現貨行業規模約2000億，公司目前GMV大約有1.5億，預計未來幾年GMV可以迅速擴大到兩位元數的規模。
北京優螞科技有限公司，慧聰占比20%，是MRO工業品自營電商平臺，涉及16大類，6000小類，百萬數量級的商品，也是萬億行業規模，。
北京小猿科技有限公司，慧聰占比15%，全球展會線上一站式服務平臺，目前線上發佈的展會數量超3500個，行業規模1000億。展會可以給慧聰網帶來大量B2B兩端的B類資源。
北京颶風夥伴網路科技有限公司，慧聰占比10%，旗下主要資產是我愛輪胎網(www.52tyre.com)，這是國內最大的輪胎全產業鏈服務平臺，行業規模5000億，公司採用單公里成本為核算方式的輪胎租賃服務模式，對慧聰金融服務推廣非常有説明。
寧波搜布信息科技有限公司，慧聰占比9.24%，全球首個紡織移動電商平臺幫助服裝企業和設計師快速找布買布，行業規模5000億，目前公司GMV5000萬。
江蘇五城共聚網路科技有限公司，慧聰占比15%，全國最大液體化學+精細化工互聯網平臺，行業規模十萬億級別，公司GMV30億。
西安皮皮易電子商務有限公司，慧聰占比30%，個人安全防護用品（勞保行業）交易的互聯網+服務平臺，行業規模千億，公司GMV1500萬。
南京一號建匯網路科技有限公司，慧聰占比15%，旗下主要資產為1號建材商城，是建材批發領域的專業類電商平臺，行業規模4萬億。
最近慧聰網又跟投了兩個專案：
一個是中能鼎立，繼慧聰網天使輪500萬元投資之後，於近日獲得產業投資人Aym女士領投、慧聰網跟投的2000萬Pre-A輪融資。主營液化天然氣網站建設、管理、配送等環節的B2B類公司。目前，中能鼎立依託物聯網業務的有效推進，已服務2000餘工業氣化網站。據臧華文透露，2017年底將實現服務工業氣化站3000-5000個站，交易平臺GMV達2億/月。
另一個我愛輪胎網於8月獲得了春曉資本領投、慧聰網跟投的6000萬元Pre-A輪融資及等額的金融授信。我愛輪胎網是一家輪胎B2B租賃平臺，通過線上的輪胎管理系統+線下輪胎服務站+供應鏈金融為客戶提供省錢省事省心的輪胎採購及管理方案。目前，我愛輪胎網已圍繞京津冀，長三角，珠三角地區20個物流節點城市佈局輪胎服務站，服務車輛5000+，租賃業務投入輪胎50000+。
2）金融
擁有了GMV之後，也就是完成了成交，之後就要通過金融來獲得收益，因為B2B的交易額都非常大，所以很少能一次性付清，商戶都會尋求一些短期的過橋貸款之類的，以前都是商戶自己找管道解決，非常麻煩，現在慧聰都可以一站式搞定。反過來說，當慧聰的B2B 2.0深入的介入到交易和金融中去，那麼對於商戶來說等於是和慧聰綁定的更加緊密，這樣反過來可以促進慧聰1.0的業務，這個從慧聰互聯網服務板塊中期收入增長這一點就能看出，同比增長28%。
慧聰網有自己的小貸公司、這個小貸公司擁有全國性的小額貸款牌照，此牌照全國範圍內只有5家獲批，擁有正式的全國小貸服務資格。 然後這個小貸公司為了能獲取充足和低價的資金來源，慧聰還入股了一家內蒙古的銀行，金谷農商行，拿到了銀行牌照。通過這個銀行，慧聰的小貸公司就能獲得穩定的，充足的，低價的資金用於從事小貸業務。
慧聰小貸的利率一般為年化10%-20%之間，而通過銀行和股東入資的資金成本要遠遠低於小貸的利率，所以中間的利差就是金融業務的收入，另外慧聰通過對商戶過往記錄的跟蹤，其實對風險把控能力是很強的。2017年上半年的金融服務收入同比增長了2.6倍，未來隨著GMV的擴大，這個收入也是跟隨者水漲船高。
三，除此之外，公司還在O2O商業展覽中心和B2B交易平臺兩個業務板塊上獲得了大量的收入增長
O2O商業展覽中心是出售物業及提供物業租賃及管理服務，主要是位於廣東順德的慧聰家電城。
中國慧聰家電城位於廣東省順德市北滘鎮，一期建設土地65.8畝，容積率3.8，總建築面積近20 萬平方米。去年3 月投入運營。
順德是中國家電之鄉，依託順德的“前店後廠”天然優勢，順德家電城有近千家家電企業入駐，家電城不會沿襲傳統的物業招租模式，而探索免費入場，線上線下交易相呼應，效果計費的新型物業模式，成為國內第一家B2B性質的O2O商城，提供閉環交易服務，包括資訊及廣告、線上購物體驗、線上交易、與合作方營運的物流服務及輔助融資產品等。這樣的模式同樣可以推動慧聰的GMV，並獲得相關配套服務的收入。另外周邊樓宇用於開發辦公處場所，可以獲得租金收入。
B2B交易平臺是透過其B2B交易平臺買化塑提供買賣及代理服務，這塊業務同比增長超過8倍
在我的理解中，買賣及代理服務算是交易中的行為，也是2.0的模式，目的是撮合成交，讓買賣雙方都受益，且付出各種成本最低。長期看，買化塑這個公司未來成長的空間仍然十分巨大。
買化塑是慧聰網內部創業首筆天使投資項目。由慧聰網合夥人、化工電子商務公司總經理郭喜鴻和化工電子商務公司運營總監陸甯創建。目前是大中華地區最大的化工橡塑商業資訊和電子商務交易平臺，下轄石油、化工、塑膠、橡膠、塗料、表面處理、傢俱材料、防水等行業垂直網站。公司的產品服務包括行業商業資訊、企業線上商鋪、全網引擎優化、精准行銷、O2O會展及調研等，服務覆蓋中國化工橡塑產業鏈近100萬家企業和800萬網站會員。
化工行業是一個未來可以帶來很大想像空間的B2B垂直行業
1）行業空間夠大：化工塑膠是國家支柱型產業，上游生產型化工企業超過30萬家，下游用戶分散涉及諸多行業，直接用戶超過百萬家，行業就業人數超過千萬，占國內GDP總量的15%。化工產業的生產和採購均為剛需，頻次高且動作穩定。
2）玩家極度分散：化工產品的替代性強，全球化競爭在國內市場充分展現，上下游足夠分散，資訊、資金、商品在化工產業鏈中多級流通，多級經銷導致市場集中度低，沒有行業老大，最大貿易商的市場份額低於5%。
3）行業資訊繁多且分散：基礎化工原料受原油等價格波動大，產品牌號繁多，多級流通導致價格體系不透明。
4）融資需求明確：化工產業的生產和採購均為剛需，頻次高且動作穩定，所以企業在流通環節對賬期需求明確，是開展金融小貸業務的完美行業。
所以降低多層級的流通成本，獲取準確市場價格，積極調整供給側改革，中小型企業高效融資，這就是化塑市場亟待解決的市場難題。而這也正是慧聰網可以幫助解決的，就是做好中間人的角色。另一方面，化工塑膠是互聯網化較早的領域，行業內已經存在一批接受和使用互聯網的人士，他們也會交易型電子商務網站的落地提供了豐富的發展土壤。
四，結尾
所以，總結慧聰網，只能說慧聰在一個萬億級別的市場上飛速的狂奔，通過跑馬圈地，深入到各行各業中，建立統一的信息平臺，獲得更多的成交額，然後通過交易前中後三個維度去服務企業獲得收益。
現在慧聰網的B2B2.0的商業模式是如此清晰，剩下的交給時間就行。就像投資騰訊那樣，有時就是買入持有那麼簡單而已。
格隆匯申明：近日有組織或者個人假冒格隆匯的名義行騙，希望廣大會員和投資者提高警惕不要上當，格隆匯不會做任何形式的股票推薦！
卻沒有一家巨頭出現。2014 年後，國內出現了一批垂直領域的 B2B 2.0公司，包括找鋼網、科通芯城、馬可波羅、海虹醫藥等，但憑藉多年的資源積累，僅有慧聰網與阿裡巴巴處於領先者。如果一個萬億億級的市場，龍頭公司能有幾百億收入，幾十億利潤，就可打造出千億級市值的企業。然而目前並沒有這樣的龍頭企業，這也就是慧聰最大的機會所在，行業巨大，玩家稀少。
2C端能迅速誕生巨頭，是2C端的生意模式決定的，消費者頻次高，單價低，一次性付款，所有產品可以放一起賣。而2B端的生意，恰恰相反，頻次低，單價高，都有賬期要求，而且消費都更理性。另外行業和行業之間的生意模式幾乎隔行如隔山，都需要做非常仔細的本行業化。所以這個市場雖然大，但是玩家極度分散。結果就是我們看到的，賣鋼材的是專門賣鋼材的網站，賣化工的是專門賣化工的網站，賣電子元器件是專門賣電子元器件的網站，而且一個行業基本就幾個很少數的玩家在做。
這樣總體極度分散，但是單個細分行業又很集中的市場裡，未來要想獲得更大的成功，必須不斷的跑馬圈地，圈得更多的行業，這樣能獲得更多的交易額，才能有機會進行2.0的商業模式，而且這樣圈更多的地，才能在未來獲得更深的護城河。這對目前行業龍頭來說，絕對是個好消息。
二，那麼下面問題是，慧聰網是怎麼在運營
1）交易
先看交易方面，因為在整個B2B2.0的框架下，有了交易，才有後面的資金流和貨物流，沒交易就只是1.0賣賣廣告。
慧聰網15年GMV（Gross Merchandise Volume，總交易金額）只有區區56億，2016年完成了416億，而今年上半年，GMV已經達到了432億，全年相比去年翻翻是非常輕鬆的。
這些GMV的提升，一方面得益於1.0到2.0的升級，另一方面就是上面說的，慧聰很積極的在跑馬圈地。
慧聰網下面還有很多參控股的公司，還有很多MBO公司，相互之間進行產業鏈整合下，GMV會上的很輕鬆。這些公司現在可能看上去還微不足道，但等到了一個時間點，就到了爆發的節點，比如說後面會介紹到的MBO公司買化塑，在交易中環節產生了大量的收益。
先簡單列舉一些參股公司對慧聰GMV的貢獻
上海棉聯電子商務有限公司，慧聰占比12.75%，旗下主要資產為“棉聯網”，一個棉花現貨B2B交易平臺，棉花現貨行業規模約2000億，公司目前GMV大約有1.5億，預計未來幾年GMV可以迅速擴大到兩位元數的規模。
北京優螞科技有限公司，慧聰占比20%，是MRO工業品自營電商平臺，涉及16大類，6000小類，百萬數量級的商品，也是萬億行業規模，。
北京小猿科技有限公司，慧聰占比15%，全球展會線上一站式服務平臺，目前線上發佈的展會數量超3500個，行業規模1000億。展會可以給慧聰網帶來大量B2B兩端的B類資源。
北京颶風夥伴網路科技有限公司，慧聰占比10%，旗下主要資產是我愛輪胎網(www.52tyre.com)，這是國內最大的輪胎全產業鏈服務平臺，行業規模5000億，公司採用單公里成本為核算方式的輪胎租賃服務模式，對慧聰金融服務推廣非常有説明。
寧波搜布信息科技有限公司，慧聰占比9.24%，全球首個紡織移動電商平臺幫助服裝企業和設計師快速找布買布，行業規模5000億，目前公司GMV5000萬。
江蘇五城共聚網路科技有限公司，慧聰占比15%，全國最大液體化學+精細化工互聯網平臺，行業規模十萬億級別，公司GMV30億。
西安皮皮易電子商務有限公司，慧聰占比30%，個人安全防護用品（勞保行業）交易的互聯網+服務平臺，行業規模千億，公司GMV1500萬。
南京一號建匯網路科技有限公司，慧聰占比15%，旗下主要資產為1號建材商城，是建材批發領域的專業類電商平臺，行業規模4萬億。
最近慧聰網又跟投了兩個專案：
一個是中能鼎立，繼慧聰網天使輪500萬元投資之後，於近日獲得產業投資人Aym女士領投、慧聰網跟投的2000萬Pre-A輪融資。主營液化天然氣網站建設、管理、配送等環節的B2B類公司。目前，中能鼎立依託物聯網業務的有效推進，已服務2000餘工業氣化網站。據臧華文透露，2017年底將實現服務工業氣化站3000-5000個站，交易平臺GMV達2億/月。
另一個我愛輪胎網於8月獲得了春曉資本領投、慧聰網跟投的6000萬元Pre-A輪融資及等額的金融授信。我愛輪胎網是一家輪胎B2B租賃平臺，通過線上的輪胎管理系統+線下輪胎服務站+供應鏈金融為客戶提供省錢省事省心的輪胎採購及管理方案。目前，我愛輪胎網已圍繞京津冀，長三角，珠三角地區20個物流節點城市佈局輪胎服務站，服務車輛5000+，租賃業務投入輪胎50000+。
2）金融
擁有了GMV之後，也就是完成了成交，之後就要通過金融來獲得收益，因為B2B的交易額都非常大，所以很少能一次性付清，商戶都會尋求一些短期的過橋貸款之類的，以前都是商戶自己找管道解決，非常麻煩，現在慧聰都可以一站式搞定。反過來說，當慧聰的B2B 2.0深入的介入到交易和金融中去，那麼對於商戶來說等於是和慧聰綁定的更加緊密，這樣反過來可以促進慧聰1.0的業務，這個從慧聰互聯網服務板塊中期收入增長這一點就能看出，同比增長28%。
慧聰網有自己的小貸公司、這個小貸公司擁有全國性的小額貸款牌照，此牌照全國範圍內只有5家獲批，擁有正式的全國小貸服務資格。 然後這個小貸公司為了能獲取充足和低價的資金來源，慧聰還入股了一家內蒙古的銀行，金谷農商行，拿到了銀行牌照。通過這個銀行，慧聰的小貸公司就能獲得穩定的，充足的，低價的資金用於從事小貸業務。
慧聰小貸的利率一般為年化10%-20%之間，而通過銀行和股東入資的資金成本要遠遠低於小貸的利率，所以中間的利差就是金融業務的收入，另外慧聰通過對商戶過往記錄的跟蹤，其實對風險把控能力是很強的。2017年上半年的金融服務收入同比增長了2.6倍，未來隨著GMV的擴大，這個收入也是跟隨者水漲船高。
三，除此之外，公司還在O2O商業展覽中心和B2B交易平臺兩個業務板塊上獲得了大量的收入增長
O2O商業展覽中心是出售物業及提供物業租賃及管理服務，主要是位於廣東順德的慧聰家電城。
中國慧聰家電城位於廣東省順德市北滘鎮，一期建設土地65.8畝，容積率3.8，總建築面積近20 萬平方米。去年3 月投入運營。
順德是中國家電之鄉，依託順德的“前店後廠”天然優勢，順德家電城有近千家家電企業入駐，家電城不會沿襲傳統的物業招租模式，而探索免費入場，線上線下交易相呼應，效果計費的新型物業模式，成為國內第一家B2B性質的O2O商城，提供閉環交易服務，包括資訊及廣告、線上購物體驗、線上交易、與合作方營運的物流服務及輔助融資產品等。這樣的模式同樣可以推動慧聰的GMV，並獲得相關配套服務的收入。另外周邊樓宇用於開發辦公處場所，可以獲得租金收入。
B2B交易平臺是透過其B2B交易平臺買化塑提供買賣及代理服務，這塊業務同比增長超過8倍
在我的理解中，買賣及代理服務算是交易中的行為，也是2.0的模式，目的是撮合成交，讓買賣雙方都受益，且付出各種成本最低。長期看，買化塑這個公司未來成長的空間仍然十分巨大。
買化塑是慧聰網內部創業首筆天使投資項目。由慧聰網合夥人、化工電子商務公司總經理郭喜鴻和化工電子商務公司運營總監陸甯創建。目前是大中華地區最大的化工橡塑商業資訊和電子商務交易平臺，下轄石油、化工、塑膠、橡膠、塗料、表面處理、傢俱材料、防水等行業垂直網站。公司的產品服務包括行業商業資訊、企業線上商鋪、全網引擎優化、精准行銷、O2O會展及調研等，服務覆蓋中國化工橡塑產業鏈近100萬家企業和800萬網站會員。
化工行業是一個未來可以帶來很大想像空間的B2B垂直行業
1）行業空間夠大：化工塑膠是國家支柱型產業，上游生產型化工企業超過30萬家，下游用戶分散涉及諸多行業，直接用戶超過百萬家，行業就業人數超過千萬，占國內GDP總量的15%。化工產業的生產和採購均為剛需，頻次高且動作穩定。
2）玩家極度分散：化工產品的替代性強，全球化競爭在國內市場充分展現，上下游足夠分散，資訊、資金、商品在化工產業鏈中多級流通，多級經銷導致市場集中度低，沒有行業老大，最大貿易商的市場份額低於5%。
3）行業資訊繁多且分散：基礎化工原料受原油等價格波動大，產品牌號繁多，多級流通導致價格體系不透明。
4）融資需求明確：化工產業的生產和採購均為剛需，頻次高且動作穩定，所以企業在流通環節對賬期需求明確，是開展金融小貸業務的完美行業。
所以降低多層級的流通成本，獲取準確市場價格，積極調整供給側改革，中小型企業高效融資，這就是化塑市場亟待解決的市場難題。而這也正是慧聰網可以幫助解決的，就是做好中間人的角色。另一方面，化工塑膠是互聯網化較早的領域，行業內已經存在一批接受和使用互聯網的人士，他們也會交易型電子商務網站的落地提供了豐富的發展土壤。
四，結尾
所以，總結慧聰網，只能說慧聰在一個萬億級別的市場上飛速的狂奔，通過跑馬圈地，深入到各行各業中，建立統一的信息平臺，獲得更多的成交額，然後通過交易前中後三個維度去服務企業獲得收益。
現在慧聰網的B2B2.0的商業模式是如此清晰，剩下的交給時間就行。就像投資騰訊那樣，有時就是買入持有那麼簡單而已。
格隆匯申明：近日有組織或者個人假冒格隆匯的名義行騙，希望廣大會員和投資者提高警惕不要上當，格隆匯不會做任何形式的股票推薦！