2017年3月16日， 深圳市維業裝飾集團股份有限公司(以下稱“維業股份”， 股票代碼300621)在深交所創業板掛牌上市。 維業股份本次發行數量為3,400萬股， 保薦機構為國海證券。 維業股份上市募集資金總額為人民幣29,240.00萬元， 扣除發行費用後， 募集資金淨額為25,574.19萬元， 分別用於“建築裝飾部品部件工廠化項目”、“設計研發中心專案”、“行銷網路建設專案”、“資訊化建設專案”和“償還銀行借款”。
維業股份於2015年11月13日首次發佈招股說明書， 2017年1月13日首發申請獲通過。 2017年3月3日， 維業股份啟動申購， 發行價格為8.60元/股。 回撥機制啟動前， 網下初始發行數量為2,040萬股，
2013年至2016年， 維業股份實現營業收入分別為178,224.82萬元、180,165.18萬元、133,808.31萬元、159,690.65萬元;歸屬于母公司所有者的淨利潤5,492.13萬元、4,625.98萬元、3,645.99萬元、5,513.00萬元。 根據審核結果公告， 發審委要求公司解釋說明2013年-2015年淨利潤逐年下降、2016年盈利提升的原因及其合理性。
2013年至2016年， 維業股份各期末應收賬款帳面價值分別為104,799.71萬元、134,309.35萬元、129,694.37萬元、107,065.83萬元， 占同期資產總額的比重分別為79.15%、82.51%、78.89%、66.44%，
報告期內， 應收賬款回款速度較慢， 周轉率不高。 應收賬款周轉率分別為1.60次、1.51次、1.01次、1.35次， 低於同行業可比公司， 2014年至2016年， 同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為1.79次、1.47次、1.60次。
2013年至2016年， 維業股份存貨餘額分別為6988.81萬元、5,325.32萬元、6,005.48萬元、6,876.72萬元。 報告期內， 公司存貨周轉率分別為27.68次、24.94次、19.89次和21.47次。 2014年至2016年， 同行業可比公司存貨周轉率平均值分別為47.60次、43.11次、39.38次。
2013年至2016年， 維業股份主營業務綜合毛利率分別為13.88%、14.75%、15.77%、13.44%。 維業股份主營業務毛利率略低於同行業可比上市公司的平均水準， 2014年至2016年， 同行業可比公司綜合毛利率平均值分別為16.64%、17.10%、16.00%。
2014年至 2016年， 維業股份經營活動現金流量淨額分別為-14,521.87萬元、-8,451.53 萬元和8,347.45萬元， 2014年、2015年經營活動現金流量淨額持續為負，
報告期內， 維業股份的銀行借款從2014年末的14,500.00萬元增加至2016末的26,500.00萬元， 增長了83.10%。 公司的利息支出也從2014年的 778.23萬元增加至2016年的1,175.31 萬元， 增長了51.02%。 隨著公司業務規模的擴張， 新簽合同訂單增加， 公司對流動資金的需求增加。
中國經濟網記者就上述問題向公司證券事務部發去採訪函， 截至發稿時未收到回復。
裝飾設計與施工公司創業板上市
維業股份主要從事建築裝飾工程的設計與施工， 是國內建築裝飾領域的知名企業之一， 目前主要承接高檔酒店、辦公樓、商業建築、文教體衛設施、交通基礎設施等公共建築和普通住宅、高檔別墅等住宅建築的裝飾設計與施工業務。
公司擁有建築裝修裝飾工程專業承包壹級、建築幕牆工程專業承包壹級、建築機電安裝工程專業承包壹級、建築裝飾工程設計專項甲級、建築幕牆工程設計專項甲級、電子與智慧化工程專業承包貳級、鋼結構工程專業承包三級、對外承包工程資格等多項專業資質。
維業股份始終秉承“唯誠、維信、優質、高效”的經營理念， 以“誠信”為核心， 憑藉專業化的管理、專業化的經營、專業化的服務， 打造維業品牌， 鑄就維業品質。 “維業裝飾”品牌商標被評為“廣東省著名商標”、“廣東省優秀自主品牌”、“深圳知名品牌”。 自2002年以來， 維業股份連續13年位居中國建築裝飾行業“百強”前列， 是我國建築裝飾行業最具市場綜合競爭力的企業之一，
公司堅持以“精益求精、追求卓越”的工匠精神打造精品工程和品質居所， 憑藉雄厚的實力、良好的品質和口碑， 打造了人民大會堂國家接待廳、人民大會堂金色大廳、人民大會堂新聞發佈廳、全國人大常委會會議廳和各地方廳以及故宮博物院慈甯宮、北京華爾道夫酒店、北京頤和安縵酒店、北京首都國際機場、海南博鼇國賓館、騰訊大廈、深圳灣一號、萬達廣場、天安數碼城等幾千項各類大中型建築裝飾與設計工程， 近百項工程榮獲了魯班獎、全國建築工程裝飾獎、廣東省優秀建築裝飾工程獎、天山杯、泰山杯、金鵬獎等國家級和省市級優質工程獎。 經過長期不懈的努力耕耘，維業股份裝飾工程遍佈全國各地，專案類型覆蓋範圍廣泛，積累了豐富的專案管理經驗，為後續承接更多工程項目打下堅實基礎。
2013年至2016年，維業股份實現營業收入分別為178,224.82萬元、180,165.18萬元、133,808.31萬元、159,690.65萬元;歸屬于母公司所有者的淨利潤5,492.13萬元、4,625.98萬元、3,645.99萬元、5,513.00萬元。
維業股份預計2017年第一季度可實現營業收入27,000萬元至36,000萬元，較上年同期增長-10%至20%;預計可實現歸屬于母公司所有者的淨利潤800萬元至 1,000萬元，較上年同期增長-2%至23%。
維業股份的控股股東為維業控股，目前持有維業股份5,316.60萬股，持股比例為52.12%。維業股份的實際控制人為張漢清，持有維業控股69%的股權。張漢清直接持有維業股份509.2571萬股，持股比例為4.99%;通過維業控股控制維業股份52.12%的股權;直接和間接控制公司合計57.11%的股權。
張漢清，男，中國國籍，無境外永久居留權，維業股份創始人，現任維業股份董事長、總經理。1994年創立發行人前身深圳市維業裝飾設計工程有限公司，歷任公司董事長、總經理職務，現任深圳市維業裝飾集團股份有限公司董事長兼總經理，同時兼任維業控股董事長。張漢清先生榮獲深圳企業創新紀錄企業家特別貢獻獎、中國建築裝飾三十年“功勳人物”、中國建築裝飾三十年“優秀企業家”、全國建築裝飾行業傑出成就企業家、深圳裝飾設計功勳人物、深圳企業文化建設功勳人物、“廣東省最具社會責任感企業家”等榮譽稱號，同時擔任深圳市汕尾商會名譽會長、四川農業大學經濟學院客座教授、深圳市福田區第七屆人民代表大會代表等職務。
維業股份董事長張漢清與董事張漢偉、董事張漢洪為兄弟關係，副總經理彭金萃與董事長張漢清、董事張漢偉、董事張漢洪為舅甥關係。
張漢偉，發行前持有公司股份4.41%，維業股份董事兼副總經理，1969年10月出生，漢族，大專學歷，工程師，一級建造師，中國國籍，無境外永久居留權。1991年8月至 1994年9月擔任深圳市粵航裝飾工程有限公司專案經理職務，1994 年入職深圳市維業裝飾設計工程有限公司，歷任公司董事、常務副總經理、公司北京分公司負責人，現任深圳市維業 裝飾集團股份有限公司董事兼副總經理。張漢偉曾三次榮獲“全國建築裝飾 行業優秀項目經理”，三次榮獲“深圳市優秀一級項目經理”，主要負責的項目有人民大會堂金色大廳、人民大會堂國家接待廳、人民大會堂常委廳、人民大會堂江西廳、人民大會堂山西廳等裝修改造工程、北京華爾道夫酒店裝飾工程、北京頤和安縵酒店裝飾工程等，其擔任專案經理時負責的人民大會堂三樓中央大廳(金色大廳)及人民大會堂常委廳裝修改造項目分別獲得2010年與2014年全國建築工程裝飾獎。
張漢洪，發行前持有公司股份1.47%，董事，1964年10月出生，漢族，本科學歷，中國國籍，無境外永久居留權。1995年入職深圳市維業裝飾設計工程有限公司，現任深圳市維業裝飾集團股份有限公司董事。
維業股份本次在深交所創業板掛牌上市，發行數量為3,400萬股，募集資金淨額為25,574.19萬元，分別用於“建築裝飾部品部件工廠化項目”、“設計研發中心專案”、“行銷網路建設專案”、“資訊化建設專案”和“償還銀行借款”。
淨利潤逐年下降 2016年淨利潤突增遭問詢
2016年12月20日，證監會公佈了維業股份首次公開發行股票申請檔回饋意見，部分問詢如下：
報告期內發行人收入由18億元降至13億元，發行人採用完工百分比法確認收入。(1)請說明報告期2015年收入下降較多的原因，說明發行人裝修業務是否涉及實體產品生產與銷售，是否與客戶存在重大糾紛，說明公共建築裝飾的定義。請披露報告期內公開招標、邀請招標收入占比。(2)請進一步分析說明發行人完工百分比確認的方法、工程量的來源及確定方法，是否存在設計圖紙中的工程量與完工結算的工程量存在30%以上差異的情形，如有，請說明原因及對相關會計處理的影響、調整過程。請說明完工百分比法所依據的外部證據類型及比例，是否對工程形象進行現場檢查。請說明建造合同結果可以可靠估計的具體依據，結合具體專案說明確認收入的最早時點，說明是否提前確認收入。(3)請說明報告期內是否存在工程付款糾紛、工程品質糾紛、重大返工的事項，列示報告期內合同洽增洽減的具體明細。請分主要專案和零星專案統計各期分業務的期初工程金額、本期新增的工程金額、本期執行的工程金額、期末待執行的工程金額，說明本期執行的工程金額和當期確認收入是否存在較大的差異。(4)請說明發行人對各個專案部的具體人員配置及管理制度，說明專案部較多的情形下如何做好內部控制。(5)請說明裝飾設計業務是否為裝修不可分之業務，是否為單獨的設計，如為配套設計，說明其收入確認階段，在設計階段完成後即確認收入是否合理。(6)請保薦機構、申報會計師詳細核查上述情況，補充分析發行人收入來源的穩定性、收入增長的合理性，說明收入確認的合規性，是否存在跨期確認問題，並明確發表意見。
報告期內發行人綜合毛利率為15%左右。(1)請列示報告期內公共建築裝飾和住宅精裝修前十大專案的具體情況，含開工時間、竣工時間、金額、客戶名稱、各期收入確認比例、結算比例、毛利率，說明不同項目毛利率是否存在較大的差異，同一項目不同期間的毛利率是否存在較大的差異，並分別說明原因。(2)請結合具體的專案說明工程造價、預算成本的形成機制，說明實際執行中預算成本和實際決算成本的差異情況及其會計處理，舉例說明合同變更預算成本的調整機制。請發行人補充分析並披露營業成本和期間費用各組成專案的劃分與歸集是否合規，是否存在調節毛利率的情況。(3)請保薦機構、申報會計師詳細核查上述情況，分析毛利率資料計算的真實性、正確性、完整性，變動趨勢的合理性，並明確發表意見。
2015年期末，公司應收賬款帳面餘額達到154,346.10萬元。(1)請披露應收賬款期初金額、本期新增金額、本期回款金額、期末金額。請提供報告期內主要客戶的應收賬款主要政策及其變化，說明發行人是否利用放寬回款週期和回款要求維持業務。(2)請說明報告期各期超過合同約定付款時點未回款的具體金額、原因，並結合重點客戶及重點專案進行重點分析。(3)請說明發行人2年以上的應收賬款是否持續催收，相關客戶是否與發行人保持聯絡，是否形成回款計畫，說明上述客戶是否存在無法回款的現時風險。請仲介機構到相關客戶處進行走訪並獲取相關的證據對應收賬款計提的充分性提供足夠的支持，並發表具體的意見。(4)請說明各期末的發函比例、回函比例、回函金額占期末應收賬款餘額的比例、各期回函中需要調整的金額，對回函金額占比是否足以對應收賬款真實性提供足夠的支持發表具體的意見。(5)請說明2015年底的前五名應收賬款單位主要集中於2014年的前五大客戶而非2015年的前五大客戶的原因。(6)請保薦機構和申報會計師核查上述事項並明確發表意見。
2017年1月13日，創業板發審委2017年第4次會議召開，根據審核結果公告，發審委對維業股份提出如下問詢：
發行人報告期內的主要勞務供應商均為註冊在深圳市的勞務公司，請發行人代表說明上述勞務供應商對發行人在深圳市以外的專案如何組織勞務工源，是否存在將相關勞務分包業務在項目地進行二次勞務分包或分包給不具備相應資質的勞務供應商的情形，二次分包商或最終施工方是否與發行人或實際控制人有關聯關係。(2)深圳市玖勝建築勞務有限公司(下稱“深圳玖勝”)成立於2013年4月，2014年度即成為發行人第三大勞務供應商，2015年度成為發行人第一大勞務供應商，請發行人代表說明發行人選擇深圳玖勝合作的理由，深圳玖勝與發行人合作時是否已取得相應經營資質，發行人與深圳玖勝之間以及深圳玖勝與發行人其他勞務供應商之間是否存在關聯關係或其他可能影響利益安排的關係。
發行人報告期計提了較大金額的應收賬款壞賬準備，2013年至2016年1-6月的所得稅費用分別為2,094.96萬元、1,746.94萬元、1,497.22萬元、1,295.30萬元。申請文件還披露：發行人2014年度補繳以前年度印花稅127.33萬元，同時繳納稅收滯納金36.59萬元。請發行人代表：(1)進一步說明招股說明書披露的“所得稅費用與會計利潤的關係”表中壞賬準備金的納稅調整情況;(2)說明報告期印花稅的列報和繳納情況。請保薦代表人：(1)對上述資訊披露的真實性、準確性、完整性發表核查意見;(2)對發行人依法納稅及與稅收相關的內部控制運行的有效性發表核查意見。
根據申報材料，2013年-2015年，發行人的淨利潤分別為5,492.13萬元、4,625.98萬元、3,645.99萬元，2016年1-6月份的淨利潤為3,581.70萬元。(1)請發行人代表解釋說明2013年-2015年淨利潤逐年下降、2016年盈利提升的原因及其合理性;(2)2016年上半年應收賬款計提壞賬準備而形成的資產減值損失較2015年減少2,511.22萬元，請發行人代表解釋說明計提壞賬準備減少的具體原因;(3)報告期內公共建築裝飾施工業務的收入金額及占比呈現下滑趨勢，請發行人代表結合在手訂單情況分析說明其公共建築裝飾施工業務的可持續性。
應收賬款占比高回款速度慢 存貨猛增
2013年至2016年，維業股份各期末應收賬款帳面價值分別為104,799.71萬元、134,309.35萬元、129,694.37萬元、107,065.83萬元，應收賬款金額絕對值較大;應收賬款帳面價值占同期資產總額的比重分別為79.15%、82.51%、78.89%、66.44%，應收賬款占公司資產總額的比重較高。2013年至2016年應收賬款餘額占各期營業收入的比例分別為67.61%、86.47%、115.35%、84.67%，所占比例較高。
維業股份表示，由於受所處行業特點影響，報告期內公司應收賬款餘額較大，由此導致 報告期內計提的壞賬準備金額對公司當期經營業績有較大影響。若公司後續應收賬款未能按計劃及時回款，導致壞賬準備計提持續增加，將對公司經營業績造成較大不利影響。
2014年至2016年，維業股份應收賬款計提的壞賬準備金額分別為5,771.72萬元、3,179.12萬元和3,488.43萬元，占同期淨利潤的比重分別為124.77%、87.19%和63.28%，應收賬款餘額及壞賬準備的計提對公司淨利潤的影響較大。
招股書提醒，如果客戶出現財務狀況不佳而拖延支付工程款或者由於客戶破產、建設工程項目停工等原因導致公司不能及時收回應收賬款發生大額壞賬，或者因公司應收 賬款持續增加導致計提的壞賬準備可能進一步增加，都將會對公司的經營業績和財務狀況造成不利影響。因此，公司存在應收賬款餘額較大導致經營業績波動甚至下滑的風險。
毛利率下滑 低於同行平均水準
公司認為，主營業務毛利率略低於同行業可比上市公司的平均水準，主要是因為公司目前業務規模相對較小，品牌效應尚未完全體現。
維業股份的營業成本中，原材料占工程施工成本的比重超過60%，公司原材料主要由各種基層材料、面層材料和結構、安裝材料等建築裝飾材料組成。
維業股份從事建築裝飾工程業務需要的各種建築裝飾材料，除部分專案的部分材料由甲方直接提供外，其餘材料需要自行採購。報告期內，板材類、石材類、陶瓷類、玻璃類等主要材料價格較為平穩，但不排除未來建築裝飾材料價格有大幅波動的可能。原材料價格的波動將對本公司成本和利潤產生影響。
現金流緊張 銀行貸款規模持續擴大
2014年至2016年，維業股份經營活動現金流量淨額分別為-14,521.87萬元、-8,451.53萬元和8,347.45萬元，2014年、2015年經營活動現金流量淨額持續為負，報告期經營活動現金淨流量累計為-14,625.95萬元。
維業股份表示，導致這種現象的主要原因是由於建築裝飾企業在專案招投標階段通常需要支付投標保證金，在工程前期需要墊付前期材料款，在施工過程中需要支付履約保證金、安全保證金，在專案竣工驗收後，客戶尚需滯留工程合同價3%-5%的品質保證金，待質保期結束後支付，而與此對應的工程材料採購、勞務成本等支付則相對比較及時，由此導致公司專案運作階段需要佔用大量的流動資金。隨著公司業務規模的不斷擴大，對流動資金的需求會進一步增加。
目前，維業股份主要通過經營性負債和銀行借款來滿足日常營運資金的需求。如果未來公司經營活動現金流量狀況不能得到持續改善，公司又不能及時籌集到業務發展所需資金，公司將因流動資金不足面臨業務發展受到制約的風險。
2014年至2016年，短期借款餘額分別為14,500.00萬元、15,117.05萬元和26,550.00萬元。報告期各期末，公司銀行借款呈現增長趨勢，主要是因為報告期內公司主要通過銀行借款的方式補充公司流動資金需求。
報告期內，維業股份的合併資產負債率分別為82.66%、76.23%和 72.07%，高於同行業上市公司。
本次維業股份為了使公司的負債水準有所下降，使得財務風險處於可控範圍內，擬使用募集資金償還銀行借款10,000萬元。
經過長期不懈的努力耕耘，維業股份裝飾工程遍佈全國各地，專案類型覆蓋範圍廣泛，積累了豐富的專案管理經驗，為後續承接更多工程項目打下堅實基礎。2013年至2016年，維業股份實現營業收入分別為178,224.82萬元、180,165.18萬元、133,808.31萬元、159,690.65萬元;歸屬于母公司所有者的淨利潤5,492.13萬元、4,625.98萬元、3,645.99萬元、5,513.00萬元。
維業股份預計2017年第一季度可實現營業收入27,000萬元至36,000萬元，較上年同期增長-10%至20%;預計可實現歸屬于母公司所有者的淨利潤800萬元至 1,000萬元，較上年同期增長-2%至23%。
維業股份的控股股東為維業控股，目前持有維業股份5,316.60萬股，持股比例為52.12%。維業股份的實際控制人為張漢清，持有維業控股69%的股權。張漢清直接持有維業股份509.2571萬股，持股比例為4.99%;通過維業控股控制維業股份52.12%的股權;直接和間接控制公司合計57.11%的股權。
張漢清，男，中國國籍，無境外永久居留權，維業股份創始人，現任維業股份董事長、總經理。1994年創立發行人前身深圳市維業裝飾設計工程有限公司，歷任公司董事長、總經理職務，現任深圳市維業裝飾集團股份有限公司董事長兼總經理，同時兼任維業控股董事長。張漢清先生榮獲深圳企業創新紀錄企業家特別貢獻獎、中國建築裝飾三十年“功勳人物”、中國建築裝飾三十年“優秀企業家”、全國建築裝飾行業傑出成就企業家、深圳裝飾設計功勳人物、深圳企業文化建設功勳人物、“廣東省最具社會責任感企業家”等榮譽稱號，同時擔任深圳市汕尾商會名譽會長、四川農業大學經濟學院客座教授、深圳市福田區第七屆人民代表大會代表等職務。
維業股份董事長張漢清與董事張漢偉、董事張漢洪為兄弟關係，副總經理彭金萃與董事長張漢清、董事張漢偉、董事張漢洪為舅甥關係。
張漢偉，發行前持有公司股份4.41%，維業股份董事兼副總經理，1969年10月出生，漢族，大專學歷，工程師，一級建造師，中國國籍，無境外永久居留權。1991年8月至 1994年9月擔任深圳市粵航裝飾工程有限公司專案經理職務，1994 年入職深圳市維業裝飾設計工程有限公司，歷任公司董事、常務副總經理、公司北京分公司負責人，現任深圳市維業 裝飾集團股份有限公司董事兼副總經理。張漢偉曾三次榮獲“全國建築裝飾 行業優秀項目經理”，三次榮獲“深圳市優秀一級項目經理”，主要負責的項目有人民大會堂金色大廳、人民大會堂國家接待廳、人民大會堂常委廳、人民大會堂江西廳、人民大會堂山西廳等裝修改造工程、北京華爾道夫酒店裝飾工程、北京頤和安縵酒店裝飾工程等，其擔任專案經理時負責的人民大會堂三樓中央大廳(金色大廳)及人民大會堂常委廳裝修改造項目分別獲得2010年與2014年全國建築工程裝飾獎。
張漢洪，發行前持有公司股份1.47%，董事，1964年10月出生，漢族，本科學歷，中國國籍，無境外永久居留權。1995年入職深圳市維業裝飾設計工程有限公司，現任深圳市維業裝飾集團股份有限公司董事。
維業股份本次在深交所創業板掛牌上市，發行數量為3,400萬股，募集資金淨額為25,574.19萬元，分別用於“建築裝飾部品部件工廠化項目”、“設計研發中心專案”、“行銷網路建設專案”、“資訊化建設專案”和“償還銀行借款”。
淨利潤逐年下降 2016年淨利潤突增遭問詢
2016年12月20日，證監會公佈了維業股份首次公開發行股票申請檔回饋意見，部分問詢如下：
報告期內發行人收入由18億元降至13億元，發行人採用完工百分比法確認收入。(1)請說明報告期2015年收入下降較多的原因，說明發行人裝修業務是否涉及實體產品生產與銷售，是否與客戶存在重大糾紛，說明公共建築裝飾的定義。請披露報告期內公開招標、邀請招標收入占比。(2)請進一步分析說明發行人完工百分比確認的方法、工程量的來源及確定方法，是否存在設計圖紙中的工程量與完工結算的工程量存在30%以上差異的情形，如有，請說明原因及對相關會計處理的影響、調整過程。請說明完工百分比法所依據的外部證據類型及比例，是否對工程形象進行現場檢查。請說明建造合同結果可以可靠估計的具體依據，結合具體專案說明確認收入的最早時點，說明是否提前確認收入。(3)請說明報告期內是否存在工程付款糾紛、工程品質糾紛、重大返工的事項，列示報告期內合同洽增洽減的具體明細。請分主要專案和零星專案統計各期分業務的期初工程金額、本期新增的工程金額、本期執行的工程金額、期末待執行的工程金額，說明本期執行的工程金額和當期確認收入是否存在較大的差異。(4)請說明發行人對各個專案部的具體人員配置及管理制度，說明專案部較多的情形下如何做好內部控制。(5)請說明裝飾設計業務是否為裝修不可分之業務，是否為單獨的設計，如為配套設計，說明其收入確認階段，在設計階段完成後即確認收入是否合理。(6)請保薦機構、申報會計師詳細核查上述情況，補充分析發行人收入來源的穩定性、收入增長的合理性，說明收入確認的合規性，是否存在跨期確認問題，並明確發表意見。
報告期內發行人綜合毛利率為15%左右。(1)請列示報告期內公共建築裝飾和住宅精裝修前十大專案的具體情況，含開工時間、竣工時間、金額、客戶名稱、各期收入確認比例、結算比例、毛利率，說明不同項目毛利率是否存在較大的差異，同一項目不同期間的毛利率是否存在較大的差異，並分別說明原因。(2)請結合具體的專案說明工程造價、預算成本的形成機制，說明實際執行中預算成本和實際決算成本的差異情況及其會計處理，舉例說明合同變更預算成本的調整機制。請發行人補充分析並披露營業成本和期間費用各組成專案的劃分與歸集是否合規，是否存在調節毛利率的情況。(3)請保薦機構、申報會計師詳細核查上述情況，分析毛利率資料計算的真實性、正確性、完整性，變動趨勢的合理性，並明確發表意見。
2015年期末，公司應收賬款帳面餘額達到154,346.10萬元。(1)請披露應收賬款期初金額、本期新增金額、本期回款金額、期末金額。請提供報告期內主要客戶的應收賬款主要政策及其變化，說明發行人是否利用放寬回款週期和回款要求維持業務。(2)請說明報告期各期超過合同約定付款時點未回款的具體金額、原因，並結合重點客戶及重點專案進行重點分析。(3)請說明發行人2年以上的應收賬款是否持續催收，相關客戶是否與發行人保持聯絡，是否形成回款計畫，說明上述客戶是否存在無法回款的現時風險。請仲介機構到相關客戶處進行走訪並獲取相關的證據對應收賬款計提的充分性提供足夠的支持，並發表具體的意見。(4)請說明各期末的發函比例、回函比例、回函金額占期末應收賬款餘額的比例、各期回函中需要調整的金額，對回函金額占比是否足以對應收賬款真實性提供足夠的支持發表具體的意見。(5)請說明2015年底的前五名應收賬款單位主要集中於2014年的前五大客戶而非2015年的前五大客戶的原因。(6)請保薦機構和申報會計師核查上述事項並明確發表意見。
2017年1月13日，創業板發審委2017年第4次會議召開，根據審核結果公告，發審委對維業股份提出如下問詢：
發行人報告期內的主要勞務供應商均為註冊在深圳市的勞務公司，請發行人代表說明上述勞務供應商對發行人在深圳市以外的專案如何組織勞務工源，是否存在將相關勞務分包業務在項目地進行二次勞務分包或分包給不具備相應資質的勞務供應商的情形，二次分包商或最終施工方是否與發行人或實際控制人有關聯關係。(2)深圳市玖勝建築勞務有限公司(下稱“深圳玖勝”)成立於2013年4月，2014年度即成為發行人第三大勞務供應商，2015年度成為發行人第一大勞務供應商，請發行人代表說明發行人選擇深圳玖勝合作的理由，深圳玖勝與發行人合作時是否已取得相應經營資質，發行人與深圳玖勝之間以及深圳玖勝與發行人其他勞務供應商之間是否存在關聯關係或其他可能影響利益安排的關係。
發行人報告期計提了較大金額的應收賬款壞賬準備，2013年至2016年1-6月的所得稅費用分別為2,094.96萬元、1,746.94萬元、1,497.22萬元、1,295.30萬元。申請文件還披露：發行人2014年度補繳以前年度印花稅127.33萬元，同時繳納稅收滯納金36.59萬元。請發行人代表：(1)進一步說明招股說明書披露的“所得稅費用與會計利潤的關係”表中壞賬準備金的納稅調整情況;(2)說明報告期印花稅的列報和繳納情況。請保薦代表人：(1)對上述資訊披露的真實性、準確性、完整性發表核查意見;(2)對發行人依法納稅及與稅收相關的內部控制運行的有效性發表核查意見。
根據申報材料，2013年-2015年，發行人的淨利潤分別為5,492.13萬元、4,625.98萬元、3,645.99萬元，2016年1-6月份的淨利潤為3,581.70萬元。(1)請發行人代表解釋說明2013年-2015年淨利潤逐年下降、2016年盈利提升的原因及其合理性;(2)2016年上半年應收賬款計提壞賬準備而形成的資產減值損失較2015年減少2,511.22萬元，請發行人代表解釋說明計提壞賬準備減少的具體原因;(3)報告期內公共建築裝飾施工業務的收入金額及占比呈現下滑趨勢，請發行人代表結合在手訂單情況分析說明其公共建築裝飾施工業務的可持續性。
應收賬款占比高回款速度慢 存貨猛增
2013年至2016年，維業股份各期末應收賬款帳面價值分別為104,799.71萬元、134,309.35萬元、129,694.37萬元、107,065.83萬元，應收賬款金額絕對值較大;應收賬款帳面價值占同期資產總額的比重分別為79.15%、82.51%、78.89%、66.44%，應收賬款占公司資產總額的比重較高。2013年至2016年應收賬款餘額占各期營業收入的比例分別為67.61%、86.47%、115.35%、84.67%，所占比例較高。
維業股份表示，由於受所處行業特點影響，報告期內公司應收賬款餘額較大，由此導致 報告期內計提的壞賬準備金額對公司當期經營業績有較大影響。若公司後續應收賬款未能按計劃及時回款，導致壞賬準備計提持續增加，將對公司經營業績造成較大不利影響。
2014年至2016年，維業股份應收賬款計提的壞賬準備金額分別為5,771.72萬元、3,179.12萬元和3,488.43萬元，占同期淨利潤的比重分別為124.77%、87.19%和63.28%，應收賬款餘額及壞賬準備的計提對公司淨利潤的影響較大。
招股書提醒，如果客戶出現財務狀況不佳而拖延支付工程款或者由於客戶破產、建設工程項目停工等原因導致公司不能及時收回應收賬款發生大額壞賬，或者因公司應收 賬款持續增加導致計提的壞賬準備可能進一步增加，都將會對公司的經營業績和財務狀況造成不利影響。因此，公司存在應收賬款餘額較大導致經營業績波動甚至下滑的風險。
毛利率下滑 低於同行平均水準
公司認為，主營業務毛利率略低於同行業可比上市公司的平均水準，主要是因為公司目前業務規模相對較小，品牌效應尚未完全體現。
維業股份的營業成本中，原材料占工程施工成本的比重超過60%，公司原材料主要由各種基層材料、面層材料和結構、安裝材料等建築裝飾材料組成。
維業股份從事建築裝飾工程業務需要的各種建築裝飾材料，除部分專案的部分材料由甲方直接提供外，其餘材料需要自行採購。報告期內，板材類、石材類、陶瓷類、玻璃類等主要材料價格較為平穩，但不排除未來建築裝飾材料價格有大幅波動的可能。原材料價格的波動將對本公司成本和利潤產生影響。
現金流緊張 銀行貸款規模持續擴大
2014年至2016年，維業股份經營活動現金流量淨額分別為-14,521.87萬元、-8,451.53萬元和8,347.45萬元，2014年、2015年經營活動現金流量淨額持續為負，報告期經營活動現金淨流量累計為-14,625.95萬元。
維業股份表示，導致這種現象的主要原因是由於建築裝飾企業在專案招投標階段通常需要支付投標保證金，在工程前期需要墊付前期材料款，在施工過程中需要支付履約保證金、安全保證金，在專案竣工驗收後，客戶尚需滯留工程合同價3%-5%的品質保證金，待質保期結束後支付，而與此對應的工程材料採購、勞務成本等支付則相對比較及時，由此導致公司專案運作階段需要佔用大量的流動資金。隨著公司業務規模的不斷擴大，對流動資金的需求會進一步增加。
目前，維業股份主要通過經營性負債和銀行借款來滿足日常營運資金的需求。如果未來公司經營活動現金流量狀況不能得到持續改善，公司又不能及時籌集到業務發展所需資金，公司將因流動資金不足面臨業務發展受到制約的風險。
2014年至2016年，短期借款餘額分別為14,500.00萬元、15,117.05萬元和26,550.00萬元。報告期各期末，公司銀行借款呈現增長趨勢，主要是因為報告期內公司主要通過銀行借款的方式補充公司流動資金需求。
報告期內，維業股份的合併資產負債率分別為82.66%、76.23%和 72.07%，高於同行業上市公司。
本次維業股份為了使公司的負債水準有所下降，使得財務風險處於可控範圍內，擬使用募集資金償還銀行借款10,000萬元。