【宏觀視角】
漲價有向中下游傳導跡象——光大策略中觀行業周觀察（9月第2周）
上周螺紋鋼、鐵礦石、有色金屬、焦煤等大宗商品期貨價格有所回檔。 在一系列政策干預下， 前期環保督查限產在供給側層面起到的邊際強化作用有所消退， 週期品價格上漲得到抑制。 在市場對採暖季環保限產已有預期的情況下， 決定週期品價格後續走勢的邊際力量將更多由需求端提供， 而這需要旺季資料的驗證。 總的來說， 供給受供改和環保限制、需求受下游支撐較大的行業和品種價格上漲持續性更強， 比如化工、造紙等。
【行業分析】
光博會CIOE成功舉辦 關注光網路產業鏈投資機會
光博會CIOE成功舉辦， 通過交流我們對光通信行業觀點更新如下：1）5G網路架構區別於4G， 對高速光模組的需求增加， 無線網/傳輸網/接入網建設對高速光模組需求量預計達千萬級， 重點推薦：光迅科技， 中際裝備， 建議關注：博創科技、新易盛、天孚通信等。 2）超100G光模組技術發展平穩， 400G標準化穩步推進。 3）10GPON商用落地開展， 助力FTTH向千兆級接入， 主設備商持續受益， 重點推薦：中興通訊、烽火通信。 4）矽光子產業鏈不斷成熟， 近兩年新品不斷突破， 建議關注：光迅科技、中興通訊。
地產：估值磨底二季度機構增持
A股地產“估值持續磨底、板塊長期滯漲、行業集中度提升、龍頭優勢擴大"， 二季度資料機構小幅增持地產股；近日中報落定業績表現較好， 8月SALE資料同比增長顯著， 雙重資料亮眼催化提振情緒， 地產板塊迎來久違放量大漲；行業基本面短期難言改善， 政策高壓持續難言放鬆， 利潤/周轉/杠杆均承壓；建議持續關注經營情況良好， 市場份額不斷提升的低估值龍頭， 如萬科、保利、新城、陽光城等；同時可關注國改深入和企業重組的預期差標的， 如中華企業、廣宇發展；估值磨底期間， 擇機介入， 謹慎追高。
新能源汽車對電力需求影響幾何？
近日據財新網報導， “工信部副部長辛國斌9月9日在2017中國汽車產業發展（泰達）國際論壇上致辭時透露，
水電即征即退政策延續， 中型水電增值稅新政彈性明顯
據世紀新能源網報導， 近日國家能源局綜合司下發了關於徵求對《關於減輕可再生能源領域涉企稅費負擔的通知》意見的函。 若新政策順利執行， 水電行業整體增值稅負將出現下行。 大水電即征即退政策延續，
聚合MDI、維生素等價格上漲， 合作博弈推動化工長景氣
9月1日開始全國範圍內將進入安全生產大檢查， 以及環保部將對2+26城市從2017 年 9 月 1 日開始至 2018 年 3 月 29 日期間進行環保督察， 這些將對石化化工品的供應再次產生影響， 而與7月初不同的是， 9、10月份是全國石化化工品的需求旺季， 化工產品價格有望超預期， 並且環保督察的引入導致囚徒困境變為合作博弈， 此輪景氣週期持續時間或將超過以往。
【公司評級】
建議買入安正時尚
1）國內中高端女裝佼佼者， 擁有6個品牌， 主品牌玖姿15年位居高端女裝第三。 17H1主品牌收入占比62%， 管道以加盟、商場聯營店為主。 2）12-16年公司收入增速收窄， 16年受淨關店及加盟店效下滑影響出現負增長。 17H1行業回暖、公司店效改善、管道擴張， 業績探底回升。 3）17.8.1推出股權激勵彰顯業績增長信心；自產比例較高、設計研發投入較大、多品牌運營可複製等優勢助力未來成長。 4）預計17-19年EPS為0.97/1.27/1.65元， 考慮到公司內生增長動力足、有望進行品類延伸， 買入。
建議增持日發精機
傳統業務訂單受益下游工程機械、汽車零部件產業， 訂單恢復增長；航空航太產業國際化佈局， 中長期轉型方向明確。 我們認為公司是潛在的能實現數控加工設備國產化的公司之一， 中長期受益國內航空產業大發展。預計公司2017-2019年EPS分別為0.15/0.18/0.25元，參考軍民融合相關設備企業估值，給予公司6個月目標價11元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
中長期受益國內航空產業大發展。預計公司2017-2019年EPS分別為0.15/0.18/0.25元，參考軍民融合相關設備企業估值，給予公司6個月目標價11元，首次覆蓋，給予“增持”評級。