站在優衣庫、愛迪達和耐克的背後， 申洲國際集團控股有限公司（下稱“申洲國際”， 02313.HK）上市8年， 市值翻了53倍。 在業內， 這家向來低調的公司被稱為 “服飾界中的騰訊”。
中國市值最高的服飾集團
截至上週五收盤， 申洲國際股價在連續上漲後市值錄得950億港元， 逼近千億港元， 穩坐中國市值最高的服飾集團。 對比之下， 市值第二的中國服裝品牌安踏市值在830億港元左右， 其它幾大服飾品牌海瀾之家（600398.SH）、美特斯邦威（002269.SZ）、太平鳥（603877.SH）目前的市值分別在442億元人民幣（下同）、98億元、124億元左右。
早年定位“中高端代工”
儘管市值頗高， 但申洲國際的名字並不為大眾所熟悉。 它的前身是成立於1990年的寧波申洲織造有限公司， 以紡織為主。 時任公司副總經理的馬寶興早年曾留洋日本， 接手公司後他決定將日本市場作為申洲國際的第一出口市場， 引入日企的運作模式， 並將公司定位為“中高端代工”。
1997年， 申洲國際簽下第一個國際大客戶優衣庫， 在20天內完成了35萬件生產訂單。 此後， 申洲國際與耐克、愛迪達、彪馬等品牌逐漸達成了合作關係， 如今， 該公司已成為中國最大的針織服裝出口企業。
據彭博供應鏈資料顯示， 申洲國際的四個重要客戶中， 來自優衣庫母公司日本迅銷集團的收入占到21.2%、愛迪達占20%、耐克占19%。 而據高盛預計， 申洲國際主要客戶的訂單佔有率或將由現在的10%進一步上升至15%。
受國際大牌青睞
OEM與ODM製造模式的結合及其能夠較快反應的供應鏈是國際大品牌們喜歡申洲國際的兩大重要原因。
早在1990年代末， 申洲國際就開始從單一的OEM（原始設備製造商）模式轉為半ODM模式（原始設計製造商）、半OEM模式。
這兩種模式的區別在於， 在ODM模式中， 代工企業可以有自己的設計環節， 品牌方選擇適合自身的設計， 進行微調或直接貼牌生產。
目前， 申洲國際的產業鏈包括織布、染整、印繡花、裁剪、縫製、包裝和物流等中下游環節。 在面料生產環節， 申洲國際採用了ODM模式，
另一方面， 為了降低物流成本、提高供應鏈效率， 申洲國際甚至專門為耐克、阿迪、優衣庫等品牌建立了專用工廠， 可以從面料開發、設計、打樣、生產都為一個品牌服務。 品牌方面也會派專門設計人員入駐專用工廠， 對產品提出修改意見， 縮短產品的更新時間與市場投放週期。 因此， 申洲國際最快可以在2周內完成產品上架， 而一般企業從接單到產品上架需要3個月左右。
“我們的接單和交付全部通過網路進行， 根本沒有別的管道。 15天交付產品， 這是一條非常高效的產業鏈， 從紡紗、織布到制衣和印染， 所有環節都是完全標準化生產。 ”馬寶興之子、申洲國際現任董事局主席馬建榮對《華商韜略》說。
海外工廠
同時， 隨著人力成本的增加， 申洲國際的工廠也在向越南等東南亞國家轉移。 公司2016年財報顯示，截至2016年年底，申洲國際在越南、柬埔寨的員工人數為23005人，占總員工數量的30.84%，其餘員工均在中國。
2017上半年，申洲國際越南地區生產的面料產量達到185噸/日，該公司預計2017年底時將達到200噸/日，2018年達到250-300噸/日。高盛預期，申洲國際2017及2018年銷量或同比升15%及12%，公司越南業務在2018年或可貢獻14%的產能，而其中國業務將同比增長5%至10%。
公司2016年財報顯示，截至2016年年底，申洲國際在越南、柬埔寨的員工人數為23005人，占總員工數量的30.84%，其餘員工均在中國。2017上半年，申洲國際越南地區生產的面料產量達到185噸/日，該公司預計2017年底時將達到200噸/日，2018年達到250-300噸/日。高盛預期，申洲國際2017及2018年銷量或同比升15%及12%，公司越南業務在2018年或可貢獻14%的產能，而其中國業務將同比增長5%至10%。