近日， 中國神華（601088.SH）拋出的590億元分紅方案帶動了市場關注真正擁有高確定性、高股息、低估值的優質藍籌股， 甚至形成A股市場最受資金追捧的“分紅板塊”。
截至目前， 近600家上市公司發佈了分紅預案， 掀起“分紅熱潮”， 然而部分公司是利潤虧損卻給出了分紅方案， 這也引發了討論：“市場究竟需要什麼樣的分紅”？業界人士認為， 在手現金充足、資產負債率低、高分紅後依然能夠保持健康的財務杠杆， 應是上市公司強化分紅的前提之一。 自上市以來， 保持利潤高增長、同時持續分紅的格力電器成為“分紅板塊”典型樣本。
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“找分紅”熱潮
“以往每到上市公司年報披露季， 市場熱門炒作的是高額業績增長、高送轉， 但隨著A股市場變化， 今年形成了‘分紅板’， 部分優質藍籌因此走出了一波小牛市（技術性角度漲幅超20%）， 遠遠跑贏指數。 ”北京一家券商分析師表示。
歷年均有高分紅的上市公司是這波“小牛市”的代表。 根據同花順資料統計顯示， 滬深兩市共有206家公司在2013年度至2015年度三個會計年度實現現金分紅， 其中， 僅有格力電器、建設銀行、上汽集團、大秦鐵路等11家公司近3年年均股息率超過5%， 成為市場追捧的重點。
以格力電器為例， 2013年， 格力電器淨利潤108.70億元， 現金分紅45.12億元， 股利支付率41.50%；2014年， 格力股利支付率提高到63.75%， 當年141.55億元淨利潤中90.24億元被用於分紅。 2015年， 格力電器繼續保持了90.24億元的分紅金額， 股利支付率達到72.00%。
在近期召開的證監會新聞發佈會上， 監管層再次強調：“下一步， 證監會將繼續引導上市公司通過現金分紅回報投資者， 對有能力卻長期不分紅的上市公司加強監管， 對於不分紅、少分紅並通過高送轉減持的上市公司嚴查嚴辦。
“可以預見， 政策的引導下， ‘分紅板’不會是曇花一現， 而是長期的價值引領。 ”上述分析師表示。
格力式分紅樣本
隨著分紅熱潮的掀起， 一些新的現象、問題逐步顯現， 例如中國神華全年淨利僅227.12億卻“土豪式”分紅利弊、上市公司虧推出分紅等現象都引發了討論。
上述券商分析師表示：“在手現金充足、資產負債率低、高分紅後依然能夠保持健康的財務杠杆， 應是上市公司強化分紅的前提之一。 部分公司因為行業走下坡路的原因， 資金閒置並且沒有更好的佈局計畫選擇分紅， 但作為價值投資者更希望的看到的是， 公司能夠充分運用資金運營， 保持盈利增長的前提下給予投資者回報。
按照這一標準， “格力式”分紅頗具樣本意義。
2016年前三季度格力實現營收824.3億元， 比上年同期增加1.11%；歸屬于上市公司股東的淨利潤112.3億元， 比上年同期增加12.82%；基本每股收益1.87元/股， 同比增長13.33%。 其中， 第三季度格力營收332.46億元， 同比增長5.84%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為48.27億元， 同比增長14.05%；基本每股收益0.80元， 同比增長14.29%。
在此前提之下， 有消息透露， 公司董事有意願維持高分紅。 自1996年登陸資本市場以來， 格力電器在保持高增長的前提下， 累計分紅金額超過300億元。
由此不難看出， 得益于成長能力的不斷提升前提下的分紅， 才更具可持續性， “格力式”分紅更利於強化市場長期投資理念。