新三板投資正在綻放

第十二屆全國人民代表大會第五次會議3月5日在人民大會堂舉行開幕會， 李克強總理作政府工作報告時指出， 今年要深化多層次資本市場改革， 完善主機板市場基礎性制度， 積極發展創業板、新三板， 規範發展區域性股權市場。

新三板， 即為全國中小企業股份轉讓系統， 為經國務院批准設立的全國性證券交易場所， 是滬深交易所之後的第三家全國性證券交易場所。 最近幾年， 新三板維持較快的擴容速度， 掛牌公司增加速度持續提升， 2016年全年新增5034家掛牌公司， 截至2016年末， 新三板掛牌公司數量已達到10163家。

與新三板掛牌公司家數的快速擴容相比， 新三板的成交情況卻不甚樂觀， 2016年全年， 新三板累計成交金額為1912億元， 較2015年僅增長0.09%， 其中代表市場活躍性的做市轉讓成交金額為950億元， 較2015年下滑達14%。 與此同時， 2016年三板做市指數全年共下跌22%， 且較2015年4月的高點下跌達58%， 市場仍在低位徘徊， 估值處於較低水準。

目前， 備受期待的IPO轉板政策尚未正式頒佈， 但新三板投資的退出途徑也在日漸清晰， 隨著IPO的加速推進， 越來越多的新三板企業開始了IPO申請之路。 截至2016年末， 共有約300多家新三板掛牌企業宣佈接受券商輔導， 籌備IPO， 其中80餘家企業的IPO申請已被受理。 2017年2月， 證監會主席劉士余在監管工作會議上提出， 讓新三板企業“能夠轉板的就轉板，

不願意轉板的就在新三板裡面綻放”， 也對新三板企業通過IPO實現滬深交易所上市表示了支持。

在新三板掛牌企業數量的逐漸增加、市場估值水準較低和新三板企業加速IPO進程的大背景下， 新三板投資正在迎來黃金時代。 大規模的掛牌公司為新三板投資機構提供了豐富的項目池， 同時相對合理的估值水準也為未來實現投資收益打下了良好的基礎， 輔以暢通的退出管道， 都為投資者認購新三板的投資產品提供了良好的機會。

但是， 投資者在參與新三板產品時， 也要注意該類產品的高風險性， 投資於新三板的各類產品目前均為私募型產品， 一般均有較長的產品期限， 且不承諾保本和收益， 投資者需要考慮是否符合自己的風險偏好。

同時， 投資者也需要精心選擇合適的投資機構， 一個合格的新三板投資機構， 不光投資研究能力強， 還需要有較強的投後管理能力， 能夠切實幫助被投資的新三板企業。 例如鑫元基金下屬上海鑫沅股權投資管理有限公司， 其在投貸聯動方面已有深耕， 通過與鑫元基金股東南京銀行的合作， 長期為被投資企業提供各類型信貸支援服務。 投後管理能力強的機構發行的新三板投資產品， 一方面在爭奪專案資源的時候容易脫穎而出， 另一方面通過投後管理的支援更容易推動企業的發展， 提升產品的整體回報水準。

新三板投資的機會正在浮現， 投資者邁入這塊新領域時， 也要時刻留意風險，

謹慎選擇合適的產品。

證券日報

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