平安證券9月13日發佈電力設備行業研究報告， 報告摘要如下：
乘用車為本次補充申請主力車型,比亞迪申報量居首:本次補充申請共有8家企業申報推廣新能源汽車71446台,其中乘用車申報70514台,客車申報916台,專用車申報16台,乘用車為本次申報的主力車型,占申報總量的98.7%;企業方面比亞迪共申報69616台,為本次申報數量最大的企業,占申報總量的97.4%。
核准比例高達99.65%,核減原因集中於電池參數和行駛里程:本次專家組核定推廣數量為71199台,占本次申報總量的99.65%,核准比例較高;未被核准的車輛中有40台是因為“行駛里程合理性存疑,延緩核定”,其他207台則是因為電池的技術參數、成箱型號等資訊與公告不一致。
年內已有兩次補貼資金申報,運營車輛生產企業資金鏈有望緩解:5月17日首次2016年新能源汽車推廣應用補助資金審核,9月7日迎來補充申請的審核,年內已有二次補貼資金申報。 考慮到“非個人用戶購車需滿足行駛里程3萬公里”是商用車尚未申請國家補貼的主要因素,而核心公交線路滿足3萬公里運營時間約為9個月,若年內有第三次補貼申請,新能源客車補貼申請量將會顯著提升。
考慮到補貼申請從一年一次的預期變為一年二到三次,運營類新能源車輛(計程車、公車、物流車)未來有望里程達標即申請,將有效減緩運營類新能源汽車行業資金鏈壓力。
投資建議:年內第二次新能源汽車推廣應用資金審核公示,補貼資金發放從一年一次變為一年多次,有望加速新能源汽車整車企業資金回流,緩解產業鏈資金壓力,促進新能源物流車等商用車及新能源乘用車的運營用車發展。 建議關注重新設計爆款車型知豆D2並向分時租賃應用推廣的鵬輝能源、新能源物流車電機配套龍頭方正電機、受益三元材料在乘用車物流車領域加速滲透的杉杉股份等。
風險提示:補貼政策變動、宏觀經濟不及預期。
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